美國最大對沖基金橋水基金創辦人瑞·達里歐(Ray Dalio) 14 日在 Linkeden 發佈一篇名為《交易的藝術及其背後的力量》的文章，本文為您整理編譯。
（前情提要：橋水達里歐警告世人：比經濟衰退更可怕的是「貨幣和世界秩序崩壞」，現在正是臨界點）
（背景補充： 川普宣布「國家緊急狀態」關稅血洗亞股，日經指數重挫3%、韓國召開緊急會議..）
橋水基金創辦人達里歐稍早在 Linkeden 發佈一篇名為《交易的藝術及其背後的力量》的文章，討論在美中協議、烏俄談判背景下…投資人該如何分析當前全球整體經濟環境，下面為您整理編譯。
美國與中國之間迅速執行的第一階段協議以非常合理的方式完成（為未來的談判帶來了合理的樂觀情緒），川普和他的團隊現在正在沙烏地阿拉伯進行中東投資之旅（我相信他們會成功，而且看起來其他合理的貿易協議也會隨之而來）。
不久之後，他和他的團隊將嘗試與國會達成良好的預算協議（我對此不太有信心）。同時，伊朗協議和烏克蘭-俄羅斯協議也在醞釀之中，我認為這將帶來一些進展。
這篇文章是關於我認為人們應該如何看待和應對正在發生的事情，這是以一位全球總體經濟投資者的視角來看待的，這位投資者曾近距離觀察到最近中國和沙烏地的協議中的一些細節。
在我看來，有 a) 那些容易引起人們注意、影響人們情緒並導致短期市場波動的日常議題，以及 b) 那些正在推動世界秩序重大變革的重大議題和力量。
雖然掌握這兩者都很重要，但那些推動一切的重大議題和力量才是最重要的，所以我們絕不能讓短期的、引人注目的事件使我們忽視那些將推動故事發展的重大力量和議題。 這種觀點在透過投資來押注未來會發生什麼時尤其重要。
至於那些重大議題和力量，我將重申推動幾乎所有事情的五大力量以及它們在我眼中的樣子。 它們是：
- 驅動市場和經濟並決定貨幣秩序的債務/貨幣力量。
- 決定政治秩序的國內貧富差距和價值觀差距力量。
- 決定世界秩序的國際秩序/混亂力量。
- 自然的力量（乾旱、洪水和流行病）
- 以及人類的創造力，尤其是新技術的力量。
在崩潰邊緣
這些力量都處於它們目前所處的形狀，這使得情況與這些力量處於不同形狀時的情況大不相同。 無論這些領導人是誰，他們所處的形狀決定了領導人必須處理的情況和他們必須做出的選擇。 更具體地說：
- 關於驅動市場和經濟並決定貨幣秩序的債務/貨幣力量。
美國政府和許多其他政府現在都背負著巨額債務和赤字，而且市場和經濟中的情況將主要取決於這些狀況，甚至超過每日新聞和特定領導人的選擇。
換句話說，這種過度負債將要求政府透過財政手段（即稅收和支出）和/或透過更多的債務貨幣化來獲得更多資金，無論如何，這都將產生重大影響。 這是因為貨幣現實的一項定律是，當已經存在大量政府債務，並且債務的增加速度快於對債務資產（例如債券）的需求時，就必須採取某種削減支出、獲取更多稅收收入和/或採取更寬鬆的貨幣政策（對債權人不利）的組合。
無論誰擔任總統，情況都是如此。 將會有很多爭鬥（例如，川普總統與國會領導人和聯準會主席鮑爾之間）。 這將製造很多新聞並導致很多短期波動。 無論如何，由於我在我的新書《國家如何破產：大週期》中闡述的原因，要麼預算赤字將減少到大約佔 GDP 的百分之三，要麼不會，這將對債務和貨幣的價值產生巨大影響。
同時，美國是唯一一個大型資本市場（幾乎佔全球市場的一半），也是世界上最大的商品買家，並且已經證明它是一個堅定的資本主義環境，尊重投資工具作為財富的儲存手段，並且仍然擁有法治、創業和創新文化以及相對自由的言論，這些合在一起被稱為“美國例外主義”。 有助於資金流入美國並創造互惠互利的投資交易可以極大地幫助這種情況。 一切都取決於管理得如何。
- 關於決定政治秩序的國內貧富差距和價值觀差距力量。
這些差距導致了不可調和的差異，並且幾乎沒有妥協的意願，這體現在民粹主義和民粹主義領導人的崛起、更專制領導的典型崛起、民主的削弱以及法治的削弱，因為更民粹主義和專制的領導人為了做他們認為必要的改變而與反對派作鬥爭。
總統與政府的司法和立法部門的相對權力，以及我們所知的美國民主，都可能受到考驗。 此外，底層 60% 人口的問題尚未得到解決，而且不可避免的政治和媒體反對幾乎肯定會很快增加。
- 關於決定世界秩序的國際秩序/混亂力量。
缺乏單一的主導世界強權，再加上更多國家擁有強硬的民粹主義領導人，這些領導人面臨著前面提到的問題，他們傾向於為自己的利益而戰，並且偏愛勝利而不是和諧，這導致了更多單邊而非多邊的決策以及更大的衝突。
在此期間，貿易、科技、地緣政治和軍事戰爭的風險更大，這導致各國的行為更具侵略性和防禦性。 這導致確保國內生產和其他所需的物品的可靠來源。 多邊主義正在衰退，而雙邊主義（雙邊協議）正在興起，美國和中國都在試圖以自己的方式發揮這種作用。 那些為其他國家提供最佳交易的人將獲得更大更好的成果。 如何處理好這個問題對於世界秩序如何變化至關重要。
- 關於自然的力量（乾旱、洪水和流行病）。
情況顯然正在惡化，這在財政上將非常昂貴，並且在有形方面也會因造成的損害而付出代價。 人民和國家如何適應將是關鍵。
- 關於人類的創造力，尤其是新技術的力量。
這將極大地增強人類在大多數領域的思考能力，這些領域最有可能被用來產生巨大的改進和巨大的危害。
簡而言之，在眾多公正的衡量標準中顯示出的大局是，現有的貨幣、國內政治和國際地緣政治秩序正在惡化和衰退，同時伴隨著日益威脅的自然行為和技術的巨大進步。 同時，大多數這些力量都被一位獨特的右翼/資本主義美國總統和他的政府所認識和處理。
正在對這些事情做些什麼？
達成協議包括：
a) 徵收旨在帶來稅收收入並為國內生產商和美國出口商帶來更好業務的關稅，
b) 吸引大量外國資本進入美國，以及 c) 促進更好的全球投資。
減少政府法規以提高生產力。
減少政府浪費並改善政府資產的管理。
減少預算赤字並處理政府債務問題，儘管目前尚不清楚如何處理。
利用權力挑戰既定的法律和監管體系，以實現總統及其強硬右翼選民的目標，而不會失去所需的搖擺選民。
如何處理這些情況和力量？ 這是最大的問題。
這些情況和力量將被處理得好還是處理得不好？ 也就是說，在處理這些情況時，會有健全的合理性還是會出現不穩定的瘋狂？ 川普採取極端立場和敵友式談判的交易風格是否揭示了一個人和一個政府能夠很好地處理我們的問題？
他將對中國全面提高關稅至 145% 的“解放日”公告只是一種有效的虛晃一招，導致了兩天的富有成效的會議和一項非常明智的短期協議，隨後將進行嚴肅的談判嗎？ 到目前為止發生的事情支持這樣一種觀點，即川普正在以一種相對不穩定但富有成效的方式處理前面提到的重要且長期被忽視的問題。 但坦率地說，現在判斷還為時過早。
幾點建議：在崩潰邊緣
請記住，新聞要具有價值，應在以下大力量的背景下進行評估，這些大力量共同決定了重大週期變化的方向，最重要的是貨幣秩序、國內政治秩序、世界地緣政治秩序、氣候變化和技術變化的變化（即五大）。
請記住，我們正處於貨幣、國內政治和國際秩序發生重大變化的邊緣，一切都取決於這些事情是否以聰明、合作的方式處理。
請記住，在您的投資中，重要的是 1) 制定一個經過深思熟慮的投資計畫，其中包括您正在堅持的明智的多樣化，以及 2) 在沒有仔細考慮的情況下，不要在事後對新聞和市場走勢做出反應。
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