加密貨幣企業「排隊上市」的熱潮正式熄火！據外媒獨家披露，加密資管巨頭灰度（Grayscale）因市場環境不佳，已全面暫停其 IPO 準備工作，最快恐要等到今年第四季才會重啟。2026 年以來加密市場交易疲軟，加上近期掛牌的同行表現慘淡，已嚇退了包含 Kraken、ConsenSys 等一眾正準備敲鐘的 Web3 巨頭。
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曾經沸沸揚揚的加密貨幣企業上市潮，如今正遭遇嚴峻的市場寒冬。
根據《CoinDesk》於今（2026 年 5 月 28 日）日的獨家報導，身為全球最大加密資產管理公司之一、同時也是比特幣現貨 ETF（GBTC）發行商的灰度（Grayscale），已經正式踩下首次公開募股（IPO）的煞車。
據知情人士透露，總部位於美國康乃狄克州斯坦福的 Grayscale，考量到目前極端不利的市場條件，已暫停了所有 IPO 的準備工作，且最早要到 2026 年第四季才有可能重新評估重啟。對此，Grayscale 發言人以美國證券交易委員會（SEC）的靜默期規定為由，拒絕發表評論。據悉，該公司早於去年 11 月就已向 SEC 秘密提交了 IPO 申請。
加密上市熱潮退燒，巨頭紛紛延遲敲鐘
Grayscale 的撤退並非單一個案，而是反映了整個加密產業在公開資本市場面臨的集體困境。
回顧 2025 年，穩定幣發行商 Circle（CRCL）與 CoinDesk 母公司 Bullish（BLSH）的成功上市，曾一度點燃了市場對加密企業 IPO 的狂熱。然而進入 2026 年後，整體加密市場交易活動顯著疲軟，加上如加密託管商 BitGo 等近期新上市公司的股價表現慘淡，導致傳統投資人對加密產業的熱情大幅消退。
在這股冷風吹襲下，多家原先積極籌備上市的 Web3 巨頭紛紛選擇「避風頭」，宣布延後 IPO 計畫：
- 知名交易所 Kraken 的母公司 Payward
- 以太坊基礎設施巨頭 ConsenSys
- 冷錢包硬體大廠 Ledger
不過，市場中仍有少數「逆風前行」的例外。加密錢包與數據平台 Blockchain.com 據傳已於上週向 SEC 秘密提交了美國 IPO 的申請文件。
無懼上市卡關，Grayscale ETF 轉型戰略見效
儘管 IPO 的母公司募資計畫受挫，隸屬於數位貨幣集團（DCG）旗下的 Grayscale 在核心業務上依然展現了強大的韌性。
自 2025 年秋季以來，Grayscale 積極推動產品轉型，已成功將旗下 10 個數位資產信託產品升級或轉換為交易所交易產品（ETP）。此外，儘管大盤低迷，其今年初推出的「以太坊質押迷你 ETF（Ethereum Staking Mini ETF）」仍在 2026 年第一季繳出了亮眼成績，單季狂吸 3.37 億美元資金流入，成為美國市場表現最佳的 ETP 新產品之一。
分析指出，Grayscale 暫停 IPO 凸顯了加密產業在經歷高波動市場後，對公開上市計畫已變得更加務實與謹慎。在等待資本市場回暖的同時，專注於擴張受監管的 ETF 產品線，顯然是其度過寒冬的最佳策略。
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