隨著川普持續升級貿易戰，黃金價格週五攀升至 3073 美元，再度刷新歷史新高。高盛也發布研究報告，將其 2025 年底的黃金目標價，從 3,100 美元上調至 3,300 美元，理由是 ETF 資金流入強於預期，以及央行持續的購入需求。
（前情提要：彭博分析師：目前比特幣相較黃金被高估，恐迎劇烈下跌）
（背景補充：貝萊德：比特幣不是風險資產，數位黃金定位將日漸明朗）
美國總統川普周三宣布，將針對非美國製造的進口汽車、輕型卡車加徵 25% 的關稅，加上預計於 4 月 2 日宣布對等關稅，刺激避險需求推動現貨黃金價格週五攀升至 3073 美元，再度刷新歷史新高。
State Street Global Advisors 黃金策略主管 Aakash Doshi 分析，北美投資者的 ETF 買盤，是黃金今年強勁表現的關鍵驅動力之一，政策和地緣政治的不確定性，正促使尤其是北美投資者重新評估成長前景和通膨前景，這種不確定性利多黃金，且開始看到部分資金配置從股票、長期國債轉向黃金。
高盛上調今年目標價
隨著黃金持續強勢上漲，高盛週三發布研究報告，將其 2025 年底的黃金預測目標價，從每盎司 3,100 美元上調至 3,300 美元，理由是 ETF 資金流入強於預期，以及央行持續的購入需求。
高盛也將其預測區間由先前的 3,100 至 3,300 美元，調整至 3,250 至 3,520 美元。
高盛預期，亞洲主要央行將在未來三至六年間持續積極買進黃金，以達到其預估的黃金儲備目標。
高盛將其對央行黃金需求的假設從每月 50 噸提高至 70 噸，原因是美國政策不確定性升高，以及中國可能在未來三至六年內持續大規模購入的預期：
在黃金 ETF 方面，本行美國經濟學家預期，聯準會在 2025 年將降息兩次、每次 25 個基點，並在 2026 年上半年再降息一次，這支撐了我們對 ETF 資金流入的基本預期。
高盛認為，ETF 市場還有兩個潛在的上行因素：
- 若經濟衰退觸發聯準會更激進的降息週期，2025 年底金價可能升至每盎司 3,410 美元
- 若投資人對避險資產的需求增加，將 ETF 持倉推回至疫情時期的高點，金價有望在 2025 年底升至 3,680 美元。
高盛重申其「做多黃金」的交易建議，同時也指出兩個可能出現更具吸引力的進場時機：
- 俄烏和平協議達成，這可能引發短期的投機性拋售，但這不太可能對全球黃金的供需產生持久影響。
- 股市出現劇烈拋售，導致槓桿保證金壓力下的黃金被迫清倉，但這種情況將是短暫的，隨著市場不確定性升高，投機性持倉將會回補，而來自央行與 ETF 的結構性需求將依然穩固。
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