非農就業強勁打壓降息預期，Nick Timiraos 指出聯準會官員傾向觀望，高盛與巴克萊皆將預估推遲至 7 月，聯準會政策走向仍視未來數據而定。
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美國 4 月非農就業報告強於預期，雖然激勵美股和幣市大漲，但同時令市場對聯準會 6 月啟動降息的期待再度降溫。
素有「聯準會傳聲筒」之稱的《華爾街日報》記者 Nick Timiraos 直言，就業市場未出現「需要降息」的訊號，官員恐將持續觀望至更明確的轉折出現。
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Timiraos：6月降息機會大減
根據美國勞工部公布，4 月非農就業人口新增 17.7 萬人，優於市場預期的 13.8 萬人，顯示企業招聘活動仍具韌性。失業率維持在 4.2%，就業參與率微升至 62.6%。雖然 2、3 月的數據被下修共 5.8 萬人，但整體趨勢未見明顯轉弱。
《華爾街日報》記者 Timiraos 指出，若要降息，需看到失業率顯著上升，然而 4 月數據並無顯示就業職缺普遍下降，這使聯準會在下週會議前缺乏轉向依據，極可能保持觀望，甚至避免釋出任何暗示 6 月準備降息的訊號。
Timiraos 在 X 上補充指出，4 月失業率若按未四捨五入計算，實際為 4.187%，較 3 月的 4.152% 略升，顯示整體仍處於穩定水準。他也強調：
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過去六個月，美國平均每月新增就業 19.3 萬人，支撐就業市場活力。
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4 月永久性失業人口為 190 萬，雖創下本輪週期新高，但僅佔民間勞動力 1.1%，尚未構成政策壓力。
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每周總就業人數指數年增 5.3%，與名目 GDP 成長高度相關，顯示經濟活動仍具擴張力。
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即便剔除政府、教育與醫療領域，3 月與 4 月的就業仍新增 9.6 萬與 9.7 萬人，駁斥部分觀點認為就業數據「被美化」。
此外，Timiraos 觀察到，近期一些原本未尋求工作的人開始重返職場，這一變化與去年秋季聯準會降息相吻合，可能是寬鬆政策預期正在慢慢轉化為實體經濟的動能。
Some Trump advisers have characterized prior job growth as being flattered by ("brittle" due to) government or acyclical health care + education hiring.
This wasn't the case in March + April. Hiring less government, education, health services was +96K and +97K, respectively. pic.twitter.com/VFKZDZuYSn
— Nick Timiraos (@NickTimiraos) May 2, 2025
6 月降息機率驟降至 34%
這份報告也讓原本押注 6 月降息的市場態度急轉直下。CME FedWatch 工具顯示，市場對 6 月降息的機率由上週的 75% 驟降至 34%。高盛與巴克萊亦同步將首次降息預估延後至 7 月。
高盛、巴克萊：預估降息延後至 7 月
在強勁的非農數據公布後，高盛與巴克萊同步修正預測，將聯準會首次降息時間點從 6 月延後至 7 月。高盛指出，4 月就業數據顯示基礎就業增長仍穩定在月增 14.9 萬人，反映經濟活動尚未明顯放緩，聯準會無急迫轉向理由。該行仍預期 2024 年將有三次各 25 個基點的降息，時點分別落在 7 月、9 月與 12 月。
巴克萊則認為，推遲至 7 月底可讓決策者觀察更多勞動市場變化，並等待關稅與財政政策不確定性釐清後再行決策。兩家機構皆強調，若後續數據仍強，降息時點恐進一步延後。
川普再轟 Fed 應降息
儘管降息預期退燒，持續施壓聯準會降息的川普，仍火速在 Truth Social 平台發文宣稱「沒有通膨，聯準會應該降息！」
汽油價格剛剛跌破每加侖 1.98 美元，創下多年新低，雜貨（還有雞蛋！）價格下跌，能源價格下跌，房貸利率下跌，就業強勁，還有更多好消息，因為數十億美元正透過關稅湧入。
就像我說的，我們現在只是處於過渡階段，才剛剛開始而已！
消費者已經等了好幾年，才終於看到物價下跌。
現在沒有通膨，聯準會應該降息！
降息進程需再關注更多數據
4 月非農報告為聯準會 5 月會議前最後一份勞動市場指標，資料顯示美國經濟並未明顯失速，短期內缺乏迫使央行調降利率的壓力。接下來市場將關注 CPI、PCE 等價格數據，以及聯準會官員言論，尋找 7 月是否真正成為政策轉向的起點。
在通膨與就業兩頭拉鋸下，降息預期雖未破滅，卻已變得更為謹慎。
