Fed 3 月會議紀要示警高通膨與低成長並存風險，並下修降息預期至 2 次。
（前情提要：聯準會官員：Fed 不會迫於關稅降息，通膨指標已現風險…美元走低會有利比特幣嗎？）
（背景補充：川普：中國不知好歹即刻調高關稅至125％，北京回擊84%報復關稅、制裁18家美企）
在川普新一輪關稅政策加劇市場不確定性的背景下，美國聯準會（Fed）於 3 月 18 至 19 日召開的貨幣政策會議（FOMC），釋出鮮明警訊：美國經濟正同時面臨高通膨與低成長的雙重風險。根據最新公布的會議紀要，多數決策官員認為，聯準會未來可能需要在抗通膨與支撐經濟間做出艱難選擇，市場對降息時程的預期也出現明顯調整。
雙重風險浮現：通膨升溫、就業疲軟
會議紀要指出，幾乎所有官員都認為「通膨風險偏向上行」，而「就業市場則有轉弱風險」。在通膨居高不下、而經濟與就業動能趨弱的環境下，聯準會可能難以單純靠升息或降息因應，反映出貨幣政策面臨的「權衡困境」。
會中部分官員直言，若通膨更為頑固、而成長與就業前景同步惡化，聯準會將不得不在「壓制通膨」與「防止經濟硬著陸」之間做出抉擇。
年內僅預測降息兩次
儘管市場原預期聯準會在 2025 年內降息 4 次，但會議紀要顯示，政策制定者預估今年僅有兩次降息，同時下調了對經濟成長的預期。這不僅反映官員對通膨持久性的擔憂，也意味著聯準會傾向保持「更久的高利率環境」，以免通膨重新失控。
根據 CME FedWatch 工具顯示，投資人對聯準會 5 月維持利率不變的預期已上升至 80.9%，而降息的機率則從前一日的 44.5% 驟降至 19.1%；即便到 6 月，市場仍僅預期最多降息 1 碼（25 個基點）的機率為 61.7%。
關稅衝擊延續市場動盪
此次會議是在川普政府公佈初步關稅計畫後召開，這些政策引發對全球供應鏈與進口物價的擔憂，導致聯準會官員轉趨保守。部分官員警告，若金融市場出現「突然重定價」，可能放大任何潛在經濟衝擊。
事實上，在川普 4 月初宣布對等關稅後，美股一度重挫，但他後續宣佈將對友好國的關稅延後 90 天實施，令市場暫時鬆口氣，主要指數單日上漲逾 6%。不過，市場反覆震盪，也凸顯聯準會紀要中所提的「政策不確定性」已轉為主導經濟前景的變數。
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