美國候任總統川普即將在 20 日就職，美國銀行週三警告，川普可能實施的高額關稅政策，恐讓聯準會出於對通膨再度抬頭的擔憂，對降息採取觀望態度，聯準會可能已在上月完成本輪的最後一次降息。
（前情提要：比特幣下殺9.6萬美元、輝達重挫6％帶崩美股，聯準會今年恐只降息一次？）
（背景補充：聯準會理事：Fed將更謹慎降息，美股估值偏高容易現大幅回調）
美國銀行的美國經濟學家 Aditya Bhave 在週三發給客戶的報告中指出，目前有越來越多顯示通膨頑固的跡象，而考慮到川普新政府即將上任，聯準會可能已完成本輪的最後一次降息：
即使不考慮財政刺激或關稅，通膨就已是個值得關注的問題。這些政策變化可能會對聯準會核心個人消費支出（PCE）預測帶來上行風險（我們預測 2025年底為 2.8%），因此，如果新政府上任後不久宣布大規模關稅，聯準會可能不會進一步降息。
關稅是政府對進口商品徵收的稅，儘管美國消費者不直接負擔關稅，但經濟學家警告，部分成本將以商品價格上漲的形式轉嫁給消費者，這可能至少在短期內推升通膨。
根據聯準會上月發布的個人決策者經濟預測摘要，官員預期 2025 年還會降息兩次，但聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）當時表示，只有部分成員在做出預測時，考慮到川普政策的潛在影響。
川普在他首任總統任期內提高了關稅，並承諾在第二任期進一步擴大關稅，最近傳出川普正考慮宣布國家緊急狀態，以此作為實施全面關稅的理由，但目前仍不確定關稅的實際範圍，川普的一些高調支持者也對全面性關稅的計劃提出反對意見。
市場估今年只降息一次
在關稅相關的不確定性出現之際，近期通膨數據已經持平，但仍高於聯準會 2% 目標，投資者對 2025 年聯準會進一步降息的預期正在減弱，聯準會的基準隔夜拆款利率目前在 4 .25% 至 4.50% 之間。
CME 的 FedWatch 工具顯示，聯準會在 1 月維持利率不變的機率為 95.2%，降息 1 碼機率僅 4.8%，而市場目前預估到今年 12 月底，聯準會總共只會再降息一次。
美國公債殖利率最近幾周也在穩步攀升，這是交易員預估利率將在更長時間內保持在高水平的另一個跡象，當前10 年期美國公債殖利率報 4.68%，遠遠高於去年 11 月底的 4.178%。
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