美國今年首季經濟成長大幅放緩，通膨卻居高不下，令停滯性通膨疑慮大幅升溫，導致美股、比特幣受挫。摩根大通執行長 Jamie Dimon 週四警告， 市場對美國經濟軟著陸的預期太過樂觀，1970 年代的停滯性通膨可能再次重演。
（前情提要：美國首季GDP創一年半新低、通膨不降反升！比特幣插針62,700、以太坊失守3100美元）
（背景補充：鮑爾認打通膨不力或延後降息，比特幣V轉攀高6.4萬、以太坊站回3100美元）
美國商務部昨晚公布最新數據顯示，美國今年第一季 GDP 折合年率僅成長 1.6%，遠低於分析師預期，相較於去年第 4 季強勁成長 3.4% 呈現大幅放緩，但核心 PCE 指數卻年增 3.7％，創下一年以來最大增幅。
面對經濟放緩，通膨卻居高不下的背景，引發了投資者對於停滯性通膨風險增加的疑慮，道瓊工業指數、標普 500 指數、納斯達克綜合指數在週四齊跌，僅費城半導體指數收漲；而比特幣也則昨晚一度在跌破 6.3 萬美元。
影響聯準會降息腳步
在商務部數據出爐後，市場同樣進一步下修美國聯準會今年的降息預期：
- 兩年期美債殖利率突破 5%
- 各年期美債殖利率升至年內最高水平
- 利率互換市場當前估計，聯準會最慢延到 12 月才會降息，並預計今年只會降息 35 個基點，遠低於年初時全年降息 6 次、每次降息 25 個基點的預期。
停滯性通膨疑慮升溫
CIBC Private Wealth US 投資長 David Donabedian 表示，當前是最糟糕的局面，經濟成長低於預期，通膨卻居高不下，通常經濟成長降溫會促使降息聲浪高漲，但由於通膨也高於預期，嚴重限制了聯準會採取行動的能力。
備註：停滯性通膨特指經濟停滯、同時失業及物價持續上漲的經濟現象， 這種情況比經濟衰退更難應付。
美國上一次遭遇停滯性通膨是在 1970 年代，地緣政治衝突導致石油輸出國組織（OPEC）限制對美國的原油出口，能源價格因此暴漲，再加上政府高昂支出和美元與黃金脫鉤等其他因素推動，通膨飆升至兩位數，經濟卻陷入困境。
為控制住局面，時任聯準會主席 Paul Volcker 被迫將利率升至 20%，成功遏制高漲的物價，但卻讓美國陷入深度衰退，因此，分析師都對停滯性通膨的風險不寒而慄。
摩根大通執行長 Jamie Dimon 週四警告， 市場對美國經濟軟著陸的預期太過樂觀，他認為軟著陸可能性僅 50%，而 1970 年代的停滯性通膨可能再次重演：
現在有點像 1970 年代，我向許多人指出，1972 年的情況看起來相當樂觀 ，1973 年則不然。不要被一種錯誤的安全感所欺騙，因為今天看起來沒問題，明天就會好起來。
比特幣現貨 ETF 持續淨流出
在停滯性通膨疑慮升溫之際，據 HODL15Capital 數據，美國現貨比特幣現貨 ETF 在 25 日淨流出 1.97 億美元，已連續兩日淨流出，其中灰度的 GBTC 淨流出 1.4 億美元，貝萊德的 IBIT 流入量再次為 0，富達的 FBTC 則首次出現淨流出，規模約 2300 萬美元。
BTC Markets 加密貨幣分析師 Rachael Lucas 表示，資金流入為零很正常，並不表示產品失敗，資金流入情況與市場表現、地緣政治緊張局勢有密切關聯，這凸顯了影響 ETF 資金流動的複雜性。
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