站在 2025 年 Q1 的末尾，毫無疑問，最為失意的加密群體非「E 衛兵」莫屬。
（前情提要：Vitalik 登陸台北！以太坊基金會使命、下一步該去哪？ 攜手 EF 新執行董事王筱維完整解答（ETH Taipei 直擊） ）
（背景補充：以太坊地獄模式：ETH/BTC匯率跌至5年最低，首次在減半週期跑不贏比特幣 ）
一方面，ETH/BTC 匯率跌至自 2020 年 5 月以來，近五年內的最低點，這一數位僅為 0.02193 ；另外一方面，則是以太坊的「靈魂人物」——Vitalik 近日對著機器狗「學貓叫」的搞怪行為令人頗為不解，進而引發以太坊社群部分人士的不滿。
身處價格跌破 1800 美元的「以太坊至暗時刻」的現在，「ETH Hangzhou」的活動如火如荼地進行著，不少開發者、以太坊社群人員仍然以各種方式興致勃勃地參與到了以太坊生態的建設當中。Odaily 星球日報實地採訪了「ETH Hangzhou」的現場人士，聽聽他們眼中的以太坊生態發展情況。
當「屁股決定腦袋」已經失靈： 50% 的人持有 10 枚以內的 ETH， 40% 持有 100 枚以內的 ETH
在 ETH Hangzhou 的 Demo Day 現場，Odaily 星球日報記者 Wenser 對參會現場人員進行了粗略的小樣本問卷調研，累計樣本量為 10 人左右，其中：
- 已清倉 ETH 的僅有 1 人；
- 持有 1-10 枚 ETH 的人數佔比為 50% ；
- 持有 10-100 枚 ETH 的人數佔比為 40% 。
值得一提的是，清倉 ETH 的 @Solomon_NAHHH 提到，自己早在一年之前就已清倉 ETH，現在部分倉位在 SUI 上；持有少量 ETH 的 @0x Benniee 則認為以太坊生態極為抽象；而持有 100 枚 ETH 以內的人中，@ConstantinGao 透露自己持有大量的 ETH 空單。
ETH 生態發展階段： 70% 的人認為其已步入中年期
在 10 人的小樣本問卷調研中，對以太坊生態發展階段這一問題的觀點具有一定共識。其中，
- 20% （2 人）認為以太坊生態仍處於年輕態；
- 70% （7 人）認為以太坊生態已步入中年期；
- 10% （1 人）認為以太坊生態已步入老年期。
持有第一種觀點的人主要從技術路線層面考慮，認為以太坊生態從技術路線的實現方面來看，仍然處於早期階段，諸多技術路線的落地仍然停留在探索階段；與之相對，認為以太坊生態已步入老年期的人主要從代幣經濟方面考慮，認為從 ETH 發幣時間週期以及代幣執行階段來看，以太坊生態已然進入較為固化的老年期階段。
認為以太坊生態步入中年期階段的人主要從生態發展階段來看，目前以太坊已經處於基礎設施建設相對較為完善，除 DeFi 賽道以外，其他子賽道均已被不同程度地證偽；資金流動性以及主要的加密專案仍然將以太坊主網或 EVM 環境視為主生態。
ETH 價格新高的可能： 3 年之內已無希望，下個週期見
在被問及「ETH 價格是否能夠在 1-2 年內突破此前的接近 4800 美元的歷史高點，創下新高」這一問題時，幾乎所有人都持悲觀態度，其中包括 2019 年入圈接觸 ETH 的「E 衛兵」以及從事以太坊生態 DeFi 專案開發的「ETH 生態 Buidler」。
整體來看，對於 ETH 的市場價格新高出現的時間節點，主要分為以下 3 類：
- 第一類， 2-3 年或有可能。加密 KOL、Day 1 Global 主理人 @RubyWang、加密 KOL、KiteAI CMO @0x Laughing 認為，ETH 價格新高主要有賴於引領市場的新資產發行方式或新的資產型別。
- 第二類， 5 年起步再看。Day 1 Global 主理人 @Starzq 則認為，單純憑藉 ETH 自己是很難再創新高的，只有依靠 BTC 的流動性溢位或以太坊生態的邊緣創新才有希望做到這一點。浙大區塊鏈協會 @Freya 則認為或許可以將希望寄託於社群發展或者技術突破。
- 第三類，時間未知，主要依賴於應用發展。@ArtistZhou、@ 33357 xyz、@WONG_SSH、@0x PhiloA 等人則認為，ETH 的市場價格新高取決於什麼時候將吸血 ETH 的 L2 幹掉，Based Rollup 等技術路線圖落地以及將此前高位接盤的 NFT 玩家、GameFi 玩家甚至 DeFi 玩家通通洗下車之後的成熟應用。
此外，@Solomon_NAHHH 認為還有一種可能是，美國 ETH ETF 能夠實現全部清倉賣出，轉由東方大國接手，或許有一定可能衝擊新高。
手持大額 ETH 空單的 @ConstantinGao 則指出，當下 ETH 價格表現不利的主要原因在於「數位石油」、「世界電腦」等敘事的破產，現在的以太坊成了區塊空間租賃生意，在經歷 L2 擴容等事件之後，其不僅被吸血，而且消耗成本進一步降低，導致代幣的價值儲存功能不再被市場所認可。這一點而言，與主打「數位黃金」概念的 BTC 截然不同，後者在放棄支付定位之後，市場已經接受了其最新定位。此外，他提到，儘管短期之內（2 至 3 年）並不看好 ETH 的價格表現，但按照網際網路行業過往發展階段來判斷，以太坊仍然存在長足發展的潛力，在成熟應用的驅動之下，其代幣消耗需求或將經歷網際網路早期撥號上網階段到短視訊、直播帶貨階段的巨大增長，屆時，ETH 價格或許能夠逐步新高。
小結：ETH 並無不可替代性，但仍是加密主戰場
在一眾年輕的面孔中，筆者看到了還有不少年輕面孔活躍在 ETH 生態的活動現場。儘管 ETH 價格不振，但生態卻呈高度去中心化，依然有老韭菜以及後來者堅守在以太坊生態。至於價格，只能交給時間來評判。
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