日本上市公司 Metaplanet 將購入比特幣作為轉型手段，試圖打造亞洲版微策略（MicroStrategy），果殼與矽谷大叔KC共同撰文，解釋其中原因與 Metaplanet 的最終目的。
（前情提要：噩夢重演！日本DMM Bitcoin交易所遭駭4503枚比特幣，損失超480億日圓 ）
（背景補充：探索Web3與現實的融合：揭曉日本最大加密峰會IVS Crypto 2024 KYOTO與日本區塊鏈週全貌 ）
Metaplanet，一家在東京證券交易所上市的公開交易公司，過去遭受疫情重擊，其旅館業務受到毀滅性打擊，並於今年4月宣佈其財務管理策略的改變，Metaplanet已採納比特幣作為策略儲備資產。
自今年 4 月份以來，Metaplanet 已購買了137個比特幣（約1,000萬美元），這與在美國上市的 MicroStrategy 公司（MSTR）採取的策略似乎類似，後者已收購了超過20萬顆比特幣作為公司資產，但Metaplanet採用比特幣，與MSTR的原因不盡相同。
如今政府債務高築、貨幣快速貶值的時代，維持現金部位的長期價值，是每個企業都會面臨的問題。以美元為例，過去一百年來，發行量大約是以平均每年7%的速度增長。各國貨幣則視其貨幣政策及財政紀律，貶值速度不一，企業的增長如果不能超越貨幣發行量的增幅，相當於企業在衰退，從資本的角度看實際為負增長。
MicroStrategy在2020年首度以上市公司的地位採用比特幣做為儲備資產，並展開一系列的財務槓桿操作，增加其比特幣的儲備量，目的即是在解決這個問題，並提升公司的競爭力。自從採用比特幣策略以來，股價表現大幅超越主要科技公司、標普500指數、黃金及債券。
Metaplanet面臨虧損放棄本業
不同的是，MSTR擁有持續賺錢的本業，Metaplanet沒有，其本業只是拖油瓶。
Metaplanet公司成立於1999年(Red Planet Japan Inc.，下稱紅星球)，總部位於日本東京，紅星球過去是一家旅遊、飯店營運的上市企業，營收穩定成長，但自2019年開始，遭受新冠疫情重擊，其旅館業務受到毀滅性影響，股價以及營收同步斷崖式下跌至谷底，自2019年股價高點360日圓每股，最低至15日圓(下跌99.73%)
元宇宙也救不了
因疫情影響，紅星球收入自2019年高峰25億快速崩落至784萬日圓，隨後開始轉型，將相關旅館虧損業務處分，砍掉其海外(泰國)業務，導致收入逐年下滑，至2023年度剩餘261萬日圓，員工人數也大減90%，只剩下17個人，可以說逐步朝向空殼公司轉型：
持平而論，像紅星球這樣的公司，在日圓貶值、依賴內需市場的旅遊業，除了在日本證交所的上市外殼(JPX:3350)有點價值外，其餘業務沒有任何亮點，沒有獲利能力，除了砍掉既有業務、避免虧損擴大外，沒有任何未來。
紅星球後來改名Metaplanet、並嘗試將業務面轉向Web 3與元宇宙技術，包括「WEN Tokyo」項目、「Takumi-X」項目、NFT交易平台/投資業，並兼營飯店品牌，在2022年有些許成效，轉虧為盈，但隨著NFT市場持續疲軟，證明轉型Web 3無法拯救公司。
不再限於元宇宙，Metaplanet的策略是，將比特幣置於首位，採用唯一比特幣為公司資產，並使用長期債券及定期發行股票作為策略性金融選擇，以持續積累更多的比特幣，而非持有日益疲弱的日元。
延伸閱讀：傳奇投資人索羅斯持有超2.57億美元「微策略可轉債」，變相擁抱比特幣
比特幣策略一宣布，並搭配公開市場購入比特幣的消息，Metaplanet股價今年以來已經飆漲300%，與西方MTSR相互輝映，象徵著企業採用比特幣的時代，正式進入全球，而此策略會在短期如此成功，得益於日圓的匯率問題。
日圓鉅額貶值
據數據顯示，自 2021 年初以來，日元兌美元已經貶值了 50%。最近，日元兌美元匯率跌破 155，創下 34 年新低。
日本Yahoo就日元貶值「對你的生活有何影響」作出民調，有多達87.5%的人認為貶值已對他們的生活構成負面影響，至於樂觀派只有8.2%，而另外有3%人表示「沒有感覺」，「我不知道」則佔1.3%，反映日本人就貶值問題，似乎已經到了容忍的臨界點。
亞洲版微策略(MSTR)
Metaplanet將其財務策略轉向比特幣（BTC），主要優勢包括：
- 抵禦貨幣貶值：隨著日元持續走弱，比特幣提供了一種絕對中立的價值儲存方式，相較於傳統法定貨幣，有著抗通膨，和未來可能繼續增值的潛力。
- 資本市場的投機套利：利用日本資本市場的極端機會，Metaplanet計劃使用現有現金儲備、資產產生的現金流，以及接近實質負利率的低成本資金，通過發行長期日元債券進行戰略性套利，在機會出現時持續收購比特幣。
- 成為比特幣載體：儘管全球存在各種形式的比特幣採用渠道，包括直接持有比特幣現貨和ETF/ETP等金融商品，Metaplanet將直接成為亞洲上市營運公司的比特幣儲備載體，提供全球投資者提供一選擇權，成為機構投資人持有比特幣的最低成本方式。
- 優惠的稅收制度：此外，對於日本的個人來說，稅收計算基於實現的收益作為雜項收入，最高稅率可達55%。然而，上市股票/證券的稅收環境顯著更低，實現的股票收益稅率僅為20%。日本稅法過去對未實現的加密貨幣收益徵稅，但由於日本加密貨幣稅務法規的即將修正，未來企業持有比特幣(未售出)，將不會課徵稅賦。
- 此外，歸功於Metaplanet過去本業虧損，其目前擁有超過100億日元的「稅務虧損資產」，可以在未來需要時抵消實現收益。
這一策略就如同MTSR，旨在提高每股換算比特幣本位的收益，長期支撐公司股東價值。
用白話來說，讓公司股票成為比特幣的載體，成為日本機構投資人間接持有比特幣的最簡單方式。
延伸閱讀：台灣唯一加密概念基金「國泰數位支付服務ETF」，持倉微策略、Coinbase、輝達..值得買嗎？
為何是比特幣?
Metaplanet於2024年5月13日公開消息表示，其選擇比特幣作為唯一戰略資產的理由有三：
- 比特幣在本質上優於任何形式的法定貨幣、傳統價值儲存和投資工具，以及所有其他加密資產/證券。
- 比特幣是一種全球化、絕對稀缺的數位原生貨幣，沒有任何單一發行機構。
- 比特幣的貨幣政策嚴格設定在2140年，使其與貨幣金屬和由中心化團隊隨意操作的其他加密貨幣有顯著不同，比特幣的總量永遠只有21,000,000枚。
Metaplanet戰略性地擴充其比特幣儲備，不僅加強了公司的資產負債表，抵禦日元不斷貶值的壓力，還使Metaplanet成為一個全球以比特幣為核心的投資平台，我認為是一個無比聰明的決定。
台灣、韓國以及其他亞洲國家，遲早會跟進，誰會是台灣第一家上市公司採用比特幣，讓我們拭目以待。
📍相關報導📍
里程碑！微策略首度納入 MSCI 全球標準指數，Michael Saylor：美國數千檔退休基金都需要比特幣
