中國 DRAM 龍頭長鑫科技（CXMT）7 月 27 日正式登陸科創板，開盤大漲 471.59% 報 49.5 元，一躍成為 A 股最大市值股票。野村證券同日首次覆蓋給予 116 元目標價，而鏈上鯨魚則在 Hyperliquid 開出 1,726 萬美元空單對賭。
（前情提要：中國史上第二大 IPO！長鑫存儲（CXMT）募資 98 億美元，散戶瘋搶超額認購 212 倍）
（背景補充：中國記憶體雙雄合砸 630 億要擴產，長鑫存儲靠「土法煉鋼」暴力拉高 DDR5 產能）
中國記憶體巨頭長鑫科技（CXMT，股票程式碼 688825）今日正式在科創板掛牌交易，集合競價階段即報 49.5 元，較發行價 8.66 元飆漲 471.59%，對應市值一舉突破 3 兆元人民幣，超越貴州茅臺成為 A 股市值最大股票。
野村首次覆蓋喊 116 元目標價
野村證券在長鑫科技上市同日啟動首次覆蓋，給予「買入」評級與 116 元目標價，基於 2028 年預期每股盈餘（EPS）5.8 元、20 倍本益比計算。此估值為美光（Micron）的兩倍，意味較 IPO 價格有 13.4 倍的上漲空間，對應市值約 7.76 兆元人民幣。
此外，東北證券以市場份額錨定、盈利拆分 PE、單位產能三種方法交叉驗證，給出 3.2 兆至 5.7 兆元人民幣的估值區間。該機構指出，長鑫 2025 年少數股東損益佔比高達 73.76%，遠高於三星、海力士、美光（均不足 1%），估值必須剔除該部分影響。
預測市場押注市值破 2 兆
根據去中心化預測平台 Polymarket 預測市場 資料，長鑫科技上市首日收盤市值突破 1 兆元人民幣的機率為 100%，突破 1.5 兆、2 兆、2.5 兆的機率分別達 96%、84% 和 62%；衝擊 3 兆及 3.5 兆的機率則為 42% 和 27%。以 8.66 元發行價計算，IPO 對應市值約 5,791.8 億元人民幣（約 854 億美元），為中國史上第二大 IPO。
鏈上鯨魚開 1,726 萬美元空單對賭
就在現貨市場火熱之際，Hyperliquid 的長鑫科技盤前合約市場同樣上演多空大戰。鏈上監測帳號 餘燼（EmberCN）在 X 上揭露，最大持倉地址持續加倉空單，目前部位已達 1,726 萬美元，開空均價 6.4 美元（約 43 元人民幣），並在 2 至 4.5 美元（約 13 至 30 元人民幣）區間掛上平倉單。隨著現貨開盤暴漲，該合約價格一度突破 7 美元，隨後快速回落至 6.5 美元附近，波動極為劇烈。
波動劇烈爆倉金額居全網第一
根據 Coinglass 資料，長鑫科技相關合約在近 1 小時內爆倉金額達 236 萬美元，居全網第一。在 A 股市場，上證指數同日跌 0.14%、深證成指跌 0.04%，長鑫科技的驚人漲幅與整體大盤形成鮮明對比。
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