鏈上分析平台 CryptoQuant 昨日發布報告表示，CryptoQuant 開發的牛市指數已經跌至 20，這是自 2023 年 1 月以來的最低點，這也顯示當前市場狀況疲弱。
（前情提要：PlanB 喊真正牛市尚未開啟：比特幣今年目標 16 萬美元，四年週期慣例或被打破 ）
（背景補充：CryptoQuant CEO：比特幣牛市已結束，鏈上數據全數走熊、50x內幕巨鯨開始重倉做空BTC ）
加密牛市從川普 1 月 20 日上任以來，似乎有明顯衰退的跡象，從今年高點 109,588 美元下跌至最低 76606 美元，跌幅高達 30%，截至目前，比特幣價格已回彈至 83,700 美元。
雖然從近期低點來看，比特幣仍然堅守在 8 萬美元以上，但是從市場情緒以及今年的價格走勢判斷，很難讓人不去聯想——牛市是否還在？
牛市指數來到 2023 年 1 月以來最低點
在此背景下，鏈上資料分析平台 CryptoQuant 昨日發布報告表示，CryptoQuant 開發的比特幣「牛市指數（Bull Score Index）」已經跌至 20，這是自 2023 年 1 月以來的最低點，這也顯示當前市場狀況疲弱。進一步加深了市場對此次價格下跌可能屬於更廣泛熊市趨勢的擔憂，而非短期修正預期。
牛市指數是衡量「十項關鍵指標」中呈現看漲訊號的比例，這些指標涵蓋網路活動、投資者獲利情況、比特幣需求以及市場流動性。指數範圍從 0 到 100，數值越高代表投資環境越強勁，數值越低則顯示市場偏空。
這些指標包括：MVRV Z 分數、CryptoQuant 損益指數、CryptoQuant 牛熊週期指標、交易所間流動脈衝指標、CryptoQuant 網路活動指數、 穩定幣流動性、比特幣需求增長、交易者鏈上獲利率、交易者實現價格和技術信號
而在昨日的訊號中，只有「 穩定幣流動性」和「技術信號」這兩個指標呈現看漲態勢。
另外，CryptoQuant 還補充表示，在過去的數據中，比特幣只有在牛市指數高於 60 時才曾出現持續性的價格上漲，而當指數長期低於 40 時，則通常與熊市相吻合。
如果牛市指數長時間維持在 40 以下，可能預示著熊市條件的延續，類似於以往熊市階段所呈現的情形。
比特幣會跌破 2 萬美元？
我們可以看到，在 2023 年 1 月，牛市指數處在 20 的低點，那時，比特幣的價格不到 2 萬美元，可以說是上輪熊市的低點，社群也慢慢有一點聲音表示會回測該價位。
但儘管當前「牛市指數」已跌至 20，就代表比特幣會跌破 2 萬美元嗎？顯然不是的。
我們可以看到去年的 8 月 7 日，當時牛市指數也觸及 30，而這是因為全球經濟動盪，導致加密市場遭受牽連暴跌，而當時比特幣最低插針 4.9 萬美元後迅速反彈，隨後價格也穩定在 5.6 萬至 6.4 萬美元區間。
因此，當前的指數僅表示市場情緒與資金流動，並非呈現比特幣未來的絕對價格，投資者們不必過於緊張。
Arthur Hayes：比特幣可能已在 7.7 萬美元觸底
另一方面，根據動區先前報導，BitMEX 創辦人 Arthur Hayes 也在昨日發推給出不一樣的觀點，他表示，比特幣可能已在 7.7 萬美元觸底，但股市或許還有下跌空間，才能逼迫聯準會實施更寬鬆政策：
鮑爾兌現承諾了，QT 基本上在 4 月 1 日結束，接下來，若要真正推動市場進入牛市，要麼恢復補充槓桿率（SLR）豁免政策，要麼重啟量化寬鬆（QE）。
比特幣 77,000 美元觸底了？有可能，但股市可能還會有更多痛苦，才能讓鮑爾完全倒向川普陣營，所以保持靈活，留有足夠現金吧。
JAYPOW delivered, QT basically over Apr 1. The next thing we need to get bulled up for realz is either SLR exemption and or a restart of QE.
Was $BTC $77k the bottom, prob. But stonks prob have more pain left to fully convert Jay to team Trump so stay nimble and cashed up.
— Arthur Hayes (@CryptoHayes) March 20, 2025
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