加密貨幣交易所 Kraken 正式按下 IPO 的暫停鍵。儘管該公司在 2025 年底以 200 億美元估值完成了 8 億美元融資，但面對當前疲軟的交易量與宏觀市場的不確定性，管理層決定「凍結」原定於 2026 年初的上市時程。
（前情提要：Kraken旗下SPAC公司物色反向併購：瞄準穩定幣、DeFi，估值最高100億美元）
（背景補充：Kraken 旗下代幣化美股平台 xStocks 推出「xPoints」積分計畫，下一步發幣？）
在 2025 年加密貨幣 IPO 創下歷史新高後，2026 年的開局顯然沒那麼樂觀。根據《CoinDesk》於 3 月 17 日引述知情人士報導，全球資深交易所 Kraken 已經「凍結」了其籌備數月的數十億美元上市計畫。
儘管 Kraken 在四個月前才高調宣布其上市野心，但面對日益艱難的市場環境，這頭加密巨獸選擇了原地踏步。
市場條件轉冷：交易量萎縮成致命傷
據知情人士透露，Kraken 仍考慮未來進行首次公開募股（IPO），但在「市場條件顯著改善」前不太可能推進。自 2025 年 10 月比特幣觸及歷史高點後，加密市場的情緒轉向謹慎。資產價格的回落與交易量的萎縮，直接導致了交易所估值與投資人情緒的雙重承壓。
Kraken 發言人對此僅簡短表示：「正如我們 11 月所宣佈的，我們已祕密向 SEC 提交申請，這就是我們目前能分享的全部。」
Citadel 加持也難擋：估值與現實的拉鋸
這項決定讓市場感到意外，因為 Kraken 在 2025 年 11 月 19 日（即遞交 S-1 申請前一天）才宣布以 200 億美元估值籌集了 8 億美元資金。其中包括來自華爾街巨頭 Citadel Securities 的 2 億美元投資，這本被視為傳統金融與區塊鏈基礎設施接軌的強烈信號。
然而，2026 年的現實極其殘酷：
- 同業表現慘澹：今年唯一上市的數位資產公司 BitGo，掛牌至今股價已重挫 44%。
- 融資環境惡化：雖然 2025 年有 11 家加密公司成功上市並籌集 146 億美元，但目前的二級市場對加密概念股的審視趨於嚴苛。
內部震盪：財務長 Stephanie Lemmerman 傳遭解職
除了市場因素，Kraken 內部似乎也面臨動盪。兩名知情人士向《CoinDesk》披露，公司已於今年早些時候解聘了財務長 Stephanie Lemmerman。對於正處於 IPO 關鍵期的公司而言，財務長（CFO）的突然變動通常被視為營運或戰略轉型的不穩定信號。
對手命運大不同：Securitize 仍計劃 Q2 上市
儘管 Kraken 選擇撤退，但並非所有公司都選擇止步。與貝萊德（BlackRock）合作緊密的代幣化平台 Securitize 執行長 Carlos Domingo 表示，公司仍計畫在獲得 SEC 批准後（預計第二季）進行 IPO。
Domingo 指出：「我們在市場較好時已透過 PIPE 融資 2.25 億美元，儘管目前的市場環境充滿挑戰，但代幣化領域的興趣依然強烈。」
Kraken 的止步無疑為這波上市熱潮潑了一盆冷水。在 2026 年這個關鍵的「壓力測試年」，唯有具備營收彈性與高度合規的企業，或許才能最終贏得華爾街的青睞。
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