華爾街著名做空機構香櫞（Citron Research）明牌表示正在做空 Palantir，香櫞創辦人 Andrew Left 直言，Palantir 股價合理範圍應落在 40 至 50 美元區間，距離當前的市價有超過七成下修空間。
（前情提要：「債券之王」比爾·格羅斯：迷因股熱潮別碰！但GameStop現在像比特幣）
（背景補充：大空頭香櫞「做空微策略」股價暴跌20%：MSTR 已完全脫離比特幣基本面）
人工智慧（AI）旋風在 2025 年把許多公司捧到了前所未見的高度，資料分析公司 Palantir 便是最醒目的例子之一。據谷歌財經數據顯示，Palantir 股票今年至今已經飆漲了 139%，近 1 年漲幅更達到 480%，市值高達 4,292 億美元。
香櫞警訊：Palantir 估值與增速落差過大
不過，Palantir 雖備受市場追捧，但近期華爾街著名做空機構香櫞（Citron Research）卻明牌表示正在做空 Palantir。香櫞創辦人 Andrew Left 直言，Palantir 股價合理範圍應落在 40 至 50 美元區間，距離當前的市價有超過七成下修空間。
Left 補充解釋，Palantir 目前遠期本益比突破了 200 倍、市銷率約 120 倍，企業價值除以自由現金流甚至飆到了 700 倍。面對這一連串天價倍數，他警告稱：
「你不能自稱資料巨頭，卻要求投資人忽視估值指標和倍數這些資料。」
因此，香櫞的核心做空理由是：即便 Palantir 連續五年維持 50% 營收增長並交出 50% 的營運利潤成績單，其估值仍脫離了基本面。
AI 明星光環的三大動力
不過香櫞做空的消息釋出後，Palantir 股價近期尚未受到顯著影響。專家分析，投資人之所以願意追高 Palantir，主要有三個理由：
第一，軍事與政府合約結合 AI，是當前市場上兩大最熱題材。Palantir 長期服務美國政府與盟國安全機構，同時把 Foundry、Gotham 與 AIP 平台推向商業領域，兼具「硬國防」與「軟創新」雙重故事。
第二，財報確實亮眼。Palantir 在 2025 年第二季度實現了 10.04 億美元的收入，同比增長 48%，季度收入受此突破 10 億美元大關。美國市場表現尤為突出，商業收入同比增長 93%，達到 3.06 億美元；政府收入增長 53%，達到 4.26 億美元。
第三，AI 熱潮加上國安護城河，Palantir 打造出了強烈的「迷因股」屬性，吸引 Reddit 等社群的散戶持續推波助瀾。
不過對此，Andrew Left 也提醒，Palantir 並非沒有競爭對手，例如即將上市的 Databricks，同樣專精資料分析業務，且其客戶比 Palantir 更多，因此這也是香櫞做空 Palantir 的理由之一。
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