萊特幣本週稍早正式啟動減半，但幣價卻沒有為投資者帶來預期的上漲。本文從行業大局出發，探討減半敘事對比特幣價格的影響。
（前情提要：萊特幣完成「第三次減半」LTC不漲反跌7%，數位白銀敘事還有效嗎？）
（背景補充：比特幣第四次減半「不到300天」，加密貨幣市場將重複老故事嗎？）
8 月 2 日 23 點，曾經被冠以 「數位白銀」 的萊特幣（LTC）區塊高度來到 2,520,000， 區塊獎勵正式減半，挖礦獎勵從 12.5 枚 LTC 降低至 6.25 枚 LTC 。
萊特幣官方推特隨即也發布推文慶祝。
然而，市場卻潑了一盆涼水，LTC 價格一路陰跌，24 小時下跌 7%。
盡管可以給到一個合適解釋，「利好出盡就是利空」，正式減半之後大家就會拋售，終結獲利，但問題的關鍵是，LTC 在減半之前也沒怎麼上漲，更多隻是跟隨大盤同步波動，所以，大部分人並不是 「獲利拋售」 而是 「無奈割肉」。
無論是數位白銀還是減半敘事都沒能刺激 LTC 的價格，當然，大家更關心的是，明年比特幣減半還有戲麼？
比特幣減半幣價就漲？看看與美股對比圖
在大家看來，比特幣減半無疑是直接導致價格上漲的確定性事件，但是 「相關性」 卻不等於 「因果性」。
從比特幣減半的時間點來看，美股幾乎也在同步上漲，那總不可能說比特幣減半導緻美股上漲，或者又重新解釋為 「美股上漲帶動比特幣上漲。」
影響比特幣價格的原因？
價格同時取決於供給和需求，在比特幣三次減半後的當下，比特幣減半對供給的影響變得越來越小，2024 年比特幣減半後，比特幣單個區塊獎勵將從 6.25 變為 3.125。
那麼，真正決定比特幣價格的將會是需求，也就是是否會有新的外部資金流入。
回顧 2020 年減半後開啟的一輪比特幣牛市，大家或許聯繫到的原因並不是比特幣減半，而是 「疫情」 和 「聯準會大放水」，在極度寬鬆的流動下，美股飛漲，大量資金進入灰度比特幣信託，灰度持續買入比特幣，此後特斯拉也買入比特幣，帶動整個市場進入瘋狂之中。
因此，「錢」 從哪裡來才是真正決定加密牛市與否的關鍵。
那是不是說，比特幣減半這一事件不重要，也不是，比特幣減半依然擁有強大的 「敘事」 和 「預期」 價值。
在幾乎沒有基本面一說的加密市場，價格漲跌往往依靠 「敘事」 和 「利好預期」 驅動，事實證明，敘事價值往往是有效的。
當大家都願意相信 「比特幣減半」 會帶來牛市，那麼大家都會去爭相買入，從而真的帶來牛市。這也是索羅斯所說的 「反身性」。
金融市場的博弈
包括股市也是如此，股市也是一個投票機器。因為短期內，最終決定股票漲跌的是購買股票人數的多少，而不是公司本身的業績，買的人越多，股票漲得越厲害。所以，當買股票的時候，大多數人想的其實是別人會不會也覺得這隻股票好，會不會也買這隻股票。
金融市場，是所有人意識博弈的結果，我會想別人怎麼想，別人也在想我會怎麼想。
反身性下，資産價格永遠不會等同於價值本身，大部分處於一個虛高的狀態，不斷上升過程中，反過來人們就越會覺得這隻股票厲害，越會繼續購買。
如此迴圈往複，直到泡沫破裂，下跌過程也是如此，這決定了價格永遠在圍繞價值做鍾擺運動，從一個極端，走向另一個極端。
所以，從行業大局出發，讓大多數人相信 「比特幣減半」 會帶來牛市，或許才能有真的牛市。
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