伊朗與以色列衝突引發美股大幅波動，但比特幣 60 日波動率卻小於 S&P 500，凸顯市場結構已因長期持有者與機構資金而改變。
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戰爭衝突升溫，比特幣反而最冷靜？6 月伊朗與以色列衝突升級，美國總統川普近半世紀首次對伊朗發動空襲。當道瓊與那斯達克指數劇烈震盪時，素以高波動聞名的比特幣 (BTC) 卻意外保持冷靜，引發市場討論比特幣是否正邁向成熟資產的討論。
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60 日波動率首度低於美股
根據 Bitwise 數據，比特幣 60 日實現波動率已降至 27%~28%，低於 S&P 500 的 30%、那斯達克 100 的 35%，更顯著低於美股七雄的 40%。即便週末一度跌破 100,000 美元，比特幣也迅速收復失土。
TradingView 數據同樣顯示，比特幣波動率已首次落在主要股票指數之下。
供需改變：長期持有者與機構化
波動率收斂與市場結構變化密切相關。約 14.53 萬枚比特幣已長期沉澱，持續收緊籌碼。
根據 Glassnode 報告，長期持有行為正強化市場韌性。同時，216 家機構：涵蓋現貨 ETF、交易所、託管商與企業金庫，合計掌握超過三成流通量，也形成「供給擠壓」，進一步壓低波動。
展望 150,000 美元，風險仍在
多家研究機構預期：2024 年減半後供給減速，加上全球央行可能寬鬆，稀缺性題材持續發酵…2025 年底前比特幣有望挑戰 150,000 美元。然而，持幣高度集中仍可能在大戶出脫時放大價格震盪，同時宏觀環境的變化，也是不容忽視的變數。
伊朗 – 以色列衝突雖再次考驗市場，但比特幣以低波動率交出「成人禮」，其避險敘事能否進一步加強，值得我們關注。
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