以太坊（ETH）今年以來已重挫 31%，雖然 $2,000 下方浮現大型需求區，但鏈上數據顯示頭頂阻力極為沉重，且衍生品市場存在高達 40-60 億美元的多頭清算風險。
（前情提要：分析師警告：以太坊2026無望新高，若ETH觸及前高「請快逃」）
（背景補充：華爾街不愛以太坊了：基本面與 ETH 價格為何背離？）
加密貨幣持續走弱，沒看到回彈跡象，比特幣自昨晚2240跌破67900，半夜一點一度叩關70000美元未突破，現収69042美元。
以太坊則是在昨日下午三點大跌後，又在昨晚跌破2000美元大關，最高在今早漲到2048美元無法突破，暫報2026美元。相較於比特幣的純粹橫盤，昨日以太坊大跌與到2000美元區間的測試，都呈現出一個上行阻力巨大，無法突破的狀態。
以太坊恐回撤更多？頭頂阻力「重如山」
Glassnode 鏈上數據揭示了一個令人不安的現實——大量 ETH 供應集中在當前價格上方，形成沉重的「頭頂阻力」，暗示上行空間可能極為有限。
根據 Glassnode 的成本基礎分佈（CBD）數據，在 ETH 當前價格上方存在兩個巨大的供應集中區：
- $3,119：集中了 6.15% 的 ETH 供應量
- $2,822：集中了 5.86% 的 ETH 供應量
這意味著，大量投資者在這兩個價位附近買入 ETH，目前正處於虧損狀態。一旦價格反彈至這些區間，將面臨強大的「解套拋壓」，使得突破變得極為困難。
交易所資金外流：真的是利多嗎？
鏈上數據確實顯示以太坊出現了自 2025 年 10 月以來最大規模的交易所提領潮，淨流出超過 22 萬枚 ETH。其中幣安單日流出約 15.8 萬枚 ETH，為去年 8 月以來最大規模。
然而，MNCapital 創辦人 Michaël van de Poppe 指出，價格往往落後於網路基本面和敘事的成長。穩定幣交易量在過去 18 個月暴增約 200%，但 ETH 價格卻下跌了約 30%——這種背離雖可能暗示未來重新定價的潛力，但短期內頭頂阻力的壓制力仍不容忽視。
40-60 億美元多頭清算風險高懸
衍生品市場的數據進一步強化了看空論據。根據清算熱力圖，已經堆積了 40-60 億美元的多頭清算流動性，相比之下，$3,000 以上的空頭流動性則超過 120 億美元
市場「獵殺流動性」的傾向意味著，價格可能先向下掃蕩多頭倉位後，才有可能反轉向上。$1,500-$1,600 區間因此成為潛在的下行測試目標。
綜合以上數據，ETH 在 $2,000 下方雖有 $1,881（158 萬枚 ETH 集群）等需求區支撐，但頭頂阻力的沉重和衍生品市場的清算壓力，使得短期內大幅反彈的可能性不高。
投資者應做好 ETH 在 $1,300 至 $2,000 區間長時間整固的心理準備，尤其是在宏觀經濟環境尚未明確轉暖之前。
*本文僅供參考，不構成投資建議。加密貨幣市場波動劇烈，投資前請審慎評估風險。*
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