今年迄今，有越來越多的上市公司買進比特幣作為公司儲備資產配置，包括 MicroStrategy、Square、Tesla、香港美圖以及 NEXON 等等。他們最常提及的決策原因，即是比特幣 2100 萬枚的固定供給量特性，具有對沖法幣通膨風險的優勢。然而，並非所有經濟學家都同意此一觀點。
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（前情提要：前比特幣狂粉 |「黑天鵝」作者砲轟：BTC無法作價值儲存手段、不能抗通膨）
英國經濟學家康諾利（Bernard Connolly）近期發布文章警告道比特幣泡沫比過去股票泡沫、網路泡沫更危險。表示那些希望加密貨幣會破壞央行對貨幣政策控制的自由主義者，應該當心事與願違。
康諾利在上週（9 日）於《MoneyWeek》發表專文《比特幣泡沫如何導致惡性通膨？》（How a bubble in bitcoin could lead to hyperinflation），批評並反對比特幣具有對沖通貨膨脹的潛力。
康諾利表示，不同的機構現必需發揮自己的作用，及時阻止更危險的「加密貨幣泡沫」，以免為時已晚。另外在文中，康諾利先是暗示通貨膨脹是經濟加劇失衡的一個重要主因。據他說法，在聯準會前主席葛林斯潘（Alan Greenspan）指導下，未能讓實質長期利率在適當時機調升，以應對過去網際網路創業風氣吹起時所驅動的「新經濟」。
葛林斯潘當年的錯誤
文中，康諾利指出債券和股票的泡沫都是當今發達經濟體失衡的顯兆。並批評一切要源自於前聯準會主席葛林斯潘的錯誤決策。
我們目前的貨幣供需的不平衡源於 1990 年代後半。時任聯準會主席的葛林斯潘未能允許實質長期利率在適當的時候調升，以應對網路驅動的「新經濟」中非常活躍的創業預期。
因此，在此期間，並沒有足夠的消費支出被壓抑以延緩。
而事實上，.com時代的股票泡沫進一步刺激了支出。這導致的結果就是，當額外的「新經濟」供應上線時，並沒有「被壓抑」的需求（從先前延遲的支出，也就是儲蓄）來接住。
這一錯誤，再加上歐洲貨幣聯盟（monetary union in Europe）的災難，讓利率出現嚴重錯誤，並且從那時起一直是錯的。利率越來越低、泡沫越來越大的長期趨勢已經形成。
認為比特幣是更危險的狂熱
康諾利對於比特幣提出一觀點，他表示：比特幣會無限升值，或者不會。沒有中間迴旋地帶。
如果後者成立，比特幣的價格最終將呈下降趨勢。那時，所有持有者都想出售（除非要像債券一樣有央行預計會無限期地支持）。
相反，如果價格能朝無限升值方向發展，那麼它可能成為一種「耗盡世界所有生產潛力」的資產。可能進一步導致比特幣持有者爭奪資源，如此可能會「使其他人變得貧困」。
康諾利近一步認為，比特幣泡沫如果繼續擴大，他們必須快刀斬亂麻，否則未來加密貨幣資產轉化為商品和服務時將面臨激烈爭奪，這將產生惡性通貨膨脹並摧毀社會。
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