ICO的時代是否結束了？據Coindesk報導在一場紐約曼哈頓舉行的會議中的專題討論中，這樣的論調近乎成立。
在本週四於曼哈頓舉行的 RepubliCon 會議的第一個小組討論的內容，該主題為「The Death of the Main Sale」。該活動由眾籌平台Republic主辦，來自不同加密貨幣產業的投資公司、律師與相關產業人士，討論了關於加密市場的趨向冷卻，內容則圍繞最近崛起的募資機制的炒作，稱為初始代幣發行（ICO）。
可以看到近幾個月的ICO募資情況已經漸漸放緩，根據ICO Rating，七月透過代幣發售的專案所募集到了資金已經不到7億美金，成功募資的項目數量以及募資金額都明顯下滑。
加密貨幣市場交易仍然有很多資金流動。儘管每個人都認為2017年是ICO項目因為市場不切實際的期望而獲得巨額資金的狂熱年份，但2018年的項目募資數字遠高於去年4月。
「我們討論的『項目投資』，指的是我們去年年底看到的新潮的大眾ICO。」Republic的Jed Halfon在介紹小組討論參與者時表示。
的確，在去年ICO是屬於「大眾」的，然而到了今年，這些項目的募資已經漸漸轉向持有大型資金的機構私募。
（延伸閱讀：【還想透過 ICO 顛覆傳統資本市場？】很抱歉，ICO 現在已經成為富人們的生意）
根據開發證券行代幣的公司Cadence的Nelson Chu表示，企業家和項目終於見識到了監管的重要性。
（在美國市場）除了這些公司與監管機構發生衝突之外，沒有任何其他原因而造成項目死亡。
他表示。
小組討論成員和與會者似乎都認為，這個時代——即ICO與白皮書募集巨額資金的時代已經結束。
「我認為那些不一致的募資報價，潛在的破壞了人們所募集到的所有資金。」現在與Block.One，也就是開發EOS區塊鏈的公司，其合作的律師Lee Schneider表示。
如果我募到了5000萬美元，我就不知道該怎麼做了
他說道，但因為他的公司Block.One募資了40億美元，這是為期一年的代幣銷售額，引起了專題討論其他成員們的一些嘲笑與指責。但他也解釋該公司知道該怎麼處理這筆資金
然而，其他人並不那麼悲觀。
Republic運營長Caroline Hofmann並不認為代幣銷售本身已經結束，而是認為企業家和公司變得「更加謹慎和周到」。
長期參與區塊鏈領域的資產管理公司Distributed Global的聯合創始人Ryan Alfred表示，利用該技術和機制正隨著時代的推移而自然發展。
在該小組討論中，Alfred說：
我們做的一些早期投資（在加密領域），甚至連 ICO 都不是……我們只是將其視為一種持續性的演變。
項目必須受到更多約束
在動區先前報導中，提及許多ICO項目並沒有良好的資金控管概念，在這近兩個月以太坊價格面臨下跌波動時，市場出現大量的項目進行拋售。這樣的結果有一部分也起因於大多數項目無論是透過炒作或其他方式拿到狂熱的市場中「過剩的資金」，並重新將這些資金重新投入市場炒作的結果（在亞洲市場更為嚴重）。
（延伸閱讀：【這場ETH大跌到底發生什麼事？】ICO拋售、衍生品做空、場外結算量－比特幣悄悄超越黃金）
而在該討論中，某些點上已經達成共識，即是加密領域的項目創始人將更加努力地提供「真正的產品」。
事實上，他們與投資者達成的協議可以在資金交付面變得越來越有條理。討論也提及關於以太坊創造者Vitalik Buterin所提出的分散式自治ICO（DAICO）模型的討論，這將使投資者在如何使用募資方面有著更多的發言權。
（延伸閱讀：【什麼是 DAICO ？】Vitalik Buterin 提出新的 ICO 概念，目前正在測試中）
在一個建立於「治理」的產業中，ICO流程中的項目創始人沒有做到所謂的治理。
一家名為Techlete Ventures的公司管理合夥人Randy Mundy表示。
Mundy喜歡向創始人「分期釋出資金的想法」，無論透過DAICO還是更簡單的形式。
能與Republic合作的盡職調查公司Clockwork的Pat Zailckas同意了這一點。
他表示，「創始人的負擔將變得更重」（或者作為項目創始人本來就該負擔的責任？），這是否意味著：只會在項目達到特定里程碑時或者項目創始人承諾根據他們籌到資金來建立一定數量的技術，剩餘資金才會釋出。
CoinList的Georgia Quinn提出了這樣的想法：ICO的許多公司應該以更傳統的方式募資。
Alfred回應了這種論調，指出更大的問題在於目標
你（項目）必須決定你是什麼。你是一家公司還是一個開源項目？
無論發生什麼事，幾乎每個人都同意區塊鏈新創項目背後的企業家，尤其是那些使用ICO募資的企業家，需要更清楚地了解他們的目標以及他們計劃如何籌集任何資金。
目前許多項目並不清楚自己需要募集多少資金？確切的用途為何？甚至連項目本身的定位都模糊不清，但透過ICO，項目創始人可以短時間拿到遠遠超過所需的資金，這本身並不合理，而這個不合理則是建立於投資人與項目之間的不理性。
在總結，Schneider說：
我們需要教育投資者如何做出更好的投資決策。
市場的新動向
毫無疑問，投資者已經開始意識到，真正的區塊鏈投資不在於短期的高報酬，反而導向了延遲推出產品所帶來的機會。
許多公司或企業在任何人可以在平台上「實際使用代幣」之前，早早就發售代幣，而最終這些代幣價格通常會低於ICO或私人銷售的價格。
亞洲市場的炒作仍然持續
雖然該專題討論在很大一部分都在關注美國的市場氛圍，但場內的各位與會者也指出，在世界不同的地區，圍繞著ICO的炒作還在繼續。例如亞洲，儘管出現各種要求打擊產業炒作的呼聲，但仍有許多人積極的參與加密募資活動。
它（ICO投機炒作）正在亞洲發生，因為沒有太多的打擊該行為的行動
Cadence的Chu說到：
我認為那裡的文化使的 ICO 對想要投資的人而言更具吸引力。
儘管如此，大多數人都認為企業家不需要募到大筆資金才會成功。
Alfred表示有些有趣的團隊募到的資金不到1000萬美元，這些項目在進行相對較小的ICO後，在專案成長上取得了快速進展。
所以這些項目投資並沒有消失，它只是變得比較溫和，變得沒有以前這麼誇張了。
Clockwork的Zailckas認為公司盲目地提出想法、沒有支持技術或證明其需要的資本合理，再將項目丟給投資者，這樣的模式將會變得更加困難。
其表示：
我認為這與「炒作階段的結束」有關。
ICO的投機炒作正在趨緩，至少在美國這樣的大型市場是如此，迫於監管壓力，對想要投機的ICO項目來說這樣機會已經越來越少。
目光回到亞洲，儘管ICO投機與炒作仍然存在，但這種風氣確實正隨著市場逐漸下行而受到壓制，而剩下的炒作可以說是這波市場下跌後的最後掙扎，例如中國。
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