亞馬遜已全額注資 OpenAI 500 億美元，取得約 5% 股權，換算估值達 8,520 億美元。原定等 IPO 或技術突破才撥款的 350 億美元，兩項條件都沒達成仍提前付清。
（前情提要：OpenAI 完成 1100 億美元融資創史上最高：亞馬遜、Nvidia 與軟銀聯手，估值上衝 8400 億鎂）
（背景補充：史上最大單輪融資：OpenAI 完成 1220 億美元募資，估值飆破 8520 億鎂）
亞馬遜對 OpenAI 的 500 億美元注資承諾已全額到位，換來約 5% 股權。不過有個反常的地方是：亞馬遜原本設下的付款條件（IPO 或技術突破），目前一項都沒有兌現，亞馬遜的錢仍選擇提前到位。
微軟讓出的那道門
亞馬遜願意把錢提前押上去，關鍵或許在一份 OpenAI 跟微軟重簽的合約。
原本，微軟主張自己對 OpenAI 的 API 代管幾乎握有獨家權，連 Frontier 平台想找別的雲端商，都得先過 Azure 這一關。這項主張一度被視為對亞馬遜合作案的法律威脅，《金融時報》甚至披露微軟內部討論過採取法律行動：一家想擴大版圖的雲端商，被另一家雲端商用合約條款卡住脖子。
不過 4 月 27 日，雙方重新簽約，把這道門開啟了。新約明訂獨家管道 2032 年到期，OpenAI 則承諾把營收分潤支付給微軟至 2030 年、設下總額上限。
合約一鬆綁，亞馬遜立刻補上，原本 380 億美元的 AWS 協議直接擴大到 1,000 億美元、為期八年，亞馬遜也拿下 OpenAI Frontier 平台的獨家外部雲端供應商資格，OpenAI 同意動用最高 2 吉瓦的 Trainium 算力，涵蓋現有的 Trainium3 與預計 2027 年問世的 Trainium4。
兩邊都押
有趣的是，亞馬遜手上不是只有 OpenAI 這一張牌，它同時也是 Anthropic 的核心投資者，承諾金額最高 330 億美元、目前已實際投入 180 億美元：2023 年到 2025 年分階段投了 80 億美元的既有承諾，今年 4 月 20 日又以 3,500 億美元的增資前估值加碼 50 億美元現金，剩下最高 200 億美元綁在商業里程碑上。
Anthropic 的回報，是承諾十年內在 AWS 消費超過 1,000 億美元，換取最高 5 吉瓦運算容量，部署期一路排到 2036 年。
把兩份合約的數字疊起來看，會看到亞馬遜真正的賭注有多大：對 OpenAI 與 Anthropic 的承諾金額合計最高 830 億美元（500 億加 330 億），目前已經實際付出 680 億美元（500 億加 180 億），兩邊繫結的算力上限加起來達到 7 吉瓦（2 吉瓦加 5 吉瓦）。
同時扶植兩個互相競爭的前沿模型實驗室，聽起來像是風險分散，但換個角度看，更像是亞馬遜自己也不確定誰會贏，乾脆把自研晶片 Trainium 塞進兩份合約裡，一次對抗 Nvidia 與 Google TPU。
錢是怎麼付出去的
拆開亞馬遜提交美國證交會的監管文件看，付款軌跡其實分三段：2 月啟動這輪增資先付 150 億美元，第二季再投入 137 億美元，6 月底之後又追加 213 億美元，三筆加總正好補滿 500 億美元的承諾額度。
增資規模同樣一路墊高，今年 2 月啟動時 OpenAI 以 7,300 億美元估值起跳、目標募資 1,100 億美元，3 月 31 日收官時擴大到 1,220 億美元，投後估值才拉到 8,520 億美元，換算約新台幣 27.5 兆。
儘管 OpenAI 的 IPO 申請時程可能延到明年。亞馬遜選在掛牌前把錢全數付清、把合約條款全部鎖死，說穿了就是卡位，等外界都在追捧那 1 兆美元的估值故事時，亞馬遜早已把自己的算力訂單寫進合約裡。
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