比特幣北週在以伊停火背景下回彈 10.7 萬美元，本文源自幣安研究院，討論 BTC、ETH在地緣政治動盪下的表現，同時指出山寨幣季節可能會延遲。
（前情提要：我嘗試了2種投資比特幣方式：一套成功、一套慘敗，給我的寶貴教訓 ）
（背景補充：賭徒心態終究會輸光，數學分析教你投資的生存法則 ）
重點摘要：
- 比特幣在因中東緊張局勢引發的動盪週末後，反彈至 107,000 美元上方。
- 以太坊表現相對落後，而比特幣的市場主導地位仍維持在 約 66% 的高位。
- 由於資金未能輪轉至規模較小的另類代幣，另類代幣季節 (Altseason) 仍然遙不可及。
- 川普對聯準會主席鮑爾的批評對美元造成壓力，助長了加密貨幣的強勢。
- 分析師關注降息和宏觀流動性，將其視為未來潛在的催化劑。
中東緊張局勢後加密貨幣市場回穩；比特幣表現優於以太坊
由於伊朗與以色列的地緣政治緊張局勢加劇，加密貨幣市場在週末面臨劇烈波動，比特幣一度跌至 98,000 美元。然而，至本週中，比特幣已收復關鍵支撐位，目前交易價格超過 107,000 美元，凸顯其在全球不確定性中的韌性。
以太坊走勢相似，但跌幅更深，反彈力道較弱。
根據幣安研究院 (Binance Research) 的數據，比特幣從上週六至週一下跌了 8.5%，隨後強勢反彈；而以太坊則下跌了 17%，之後部分收復失地。儘管市場波動，比特幣的市場主導地位依然穩固，本週收盤時約佔 66%。
幣安研究院引述貝萊德 (BlackRock) 的一項研究指出，比特幣在地緣政治事件後歷史上表現強勁，平均在事件發生後的 60 天內上漲 37%。此趨勢能否持續，將取決於通膨、流動性及投資者情緒等宏觀經濟狀況。
山寨幣季節延遲，代幣供應稀釋市場輪動
儘管比特幣復甦且整體市場反彈，山寨幣尚未迎來決定性的突破。分析師指出一個關鍵的結構性轉變：在過去的盤整階段，比特幣的財富通常會外溢至山寨幣，但當前的週期卻因大量新代幣的湧入及缺乏新敘事而受到稀釋。
Dune Analytics 的數據顯示，過去三年來，在八個主要區塊鏈上，山寨幣數量激增了近十倍。這種供過於求的現象可能阻礙了資金輪動，削弱了先前牛市中常見的「水漲船高」效應。
幣安研究院指出，與過去由首次代幣發行 (ICO) 或去中心化金融 (DeFi) 創新驅動的週期不同，當前市場缺乏一個主導主題。迷因幣 (meme coins)、比特幣金融 (BitcoinFi) 和去中心化實體基礎設施網路 (DePIN) 等概念，在很大程度上都是早期趨勢的延伸。雖然人工智慧 (AI) 引起了廣泛關注，但其對加密貨幣的實際影響仍然有限。
川普與聯準會緊張關係動搖美元，支撐加密貨幣反彈
在美國總統川普公開批評聯準會主席鮑爾 (Jerome Powell) 未降息後，美元指數 (DXY) 跌至三年來的低點。川普暗示可能在鮑爾任期結束前撤換他，並據傳正在考慮多位繼任人選。
聯準會官員內部意見分歧。鮑爾在國會聽證會上採取謹慎基調，而由川普任命的理事米歇爾·鮑曼 (Michelle Bowman) 和克里斯托弗·沃勒 (Christopher Waller) 則暗示，最早可能在七月降息。這些混雜的信號在傳統市場引發了不確定性，卻為加密貨幣和風險資產帶來了支持。
截至週五，美國十年期公債殖利率已降至 4.27%，而有「恐慌指數」之稱的 VIX 波動率指數則下跌 20% 至 16.8，創下二月以來的新低。這些轉變共同提振了股市和加密貨幣市場的情緒。
比特幣鞏固宏觀避險地位，但流動性焦點轉向山寨幣
隨著比特幣的主導地位保持強勢，且股市接近歷史高點，加密貨幣市場似乎正趨於穩定。然而，投資者仍密切關注山寨幣潛在的突破機會。分析師認為，在缺乏強烈敘事或獨特催化劑的情況下，山寨幣季節可能仍將延遲。
展望未來，所有目光都集中在即將公布的宏觀數據，包括通膨數據和各國央行的動向。如果貨幣環境進一步寬鬆，或交易所交易基金 (ETF) 的資金持續流入，比特幣可能繼續引領市場 — 但更廣泛的另類代幣市場仍需要一個火花來點燃。
