懷揣著無比激動的心情，我們要宣布一則新消息：以 COMP 代幣為標的資產的「七日二元選擇權」上線啦！二元選擇權（binary options）很好理解，而且容易上手，因此對於那些想要投機資產未來價格的用戶來說，是非常好的金融產品。本文源自於 Opium Team 的 Deniz 的 Medium 文章《What are binary options and why should you care?》，由專欄作者 以太坊愛好者編譯、撰寫及整理。
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在本文中，我們將解釋二元選擇權是什麼，有什麼用處以及如何進行交易。
二元選擇權可以反映投資者對 DeFi 代幣價值的看漲（optimism）/看跌（pessimism）情緒。
什麼是選擇權（Options）？
我們先了解一下基礎概念。選擇權是一種金融衍生品，合約持有者無需持有標的資產，即可享受該資產的未來價格波動所帶來的風險收益。
選擇權的原理是：選擇權合約可以讓買方擁有以協定價格向賣方購買或出售（具體取決於買方持有的合約類型）標的資產的權利。
選擇權持有者只需支付較少的資金，即可利用未來價格跌漲進行投機交易。因此，選擇權是對沖現貨市場交易（親自購買 / 出售密碼學貨幣資產）風險的絕佳選擇。
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什麼是二元選擇權（Binary Options）？
在傳統金融市場中，有很多選擇權類型可供選擇。例如，實物交割型選擇權（即，必須實際買入 / 賣出標的資產）和現金交割型選擇權（即，提前知道將以現金支付）。
選擇權收益取決於選擇權到期時標的資產的實際價格。實際價格越高 / 低，交易對手方的收益越高 / 低。
二元選擇權的不同之處在於收益率曲線較為陡峭。二元選擇權交易者要麼獲得選擇權合約中鎖定的所有保證金，要麼失去所有保證金。贏者通吃，不存在折衷情況。
二元選擇權適用於哪些場景
正如上文所述，二元選擇權很容易理解。
二元選擇權即是參與者下注，預測標的資產將在到期時到達特定的某個價格。Opium 剛剛上線了兩種以 COMP 代幣作為標的資產的二元選擇權產品：
- $COMP 二元看漲選擇權 @ 250 DAI ：如果你認為選擇權到期日時，COMP 代幣的價格會超過 250 DAI ，那就買它；反之，就賣它。
- $COMP 二元看跌選擇權 @ 150 DAI ：如果你認為選擇權到期日時，COMP代幣的價格會低於 150 DAI ，那就買它；反之，就賣它。
專業交易者有時會將二元選擇權稱為「賭博」，因為其收益率和虧損率都很高，但是二元選擇權在 DeFi 領域是非常強大的工具！
如我們所見，幣價的波動性可能會很高，估值也有可能極不合理 —— 尤其是在新幣發行時。二元選擇權可以反映投資者對 DeFi 代幣價值的看漲 / 看跌情緒。
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二元選擇權是如何運作的？
在講解如何交易二元選擇權之前，先讓我們了解一下二元選擇權的基本運作原理。為便於理解，我們以 $COMP二元看跌選擇權@ 150 DAI 為例。
二元選擇權合約一定有買方和賣方。賣方在選擇權合約中鎖定一些保證金（在本例中特指 DAI），然後買方直接付款給賣方來購買合約。
選擇權合約在以太坊區塊鏈上結算，保證金會鎖定到合約到期為止。選擇權合約到期時，$COMP 的當前價格將決定最初鎖定的保證金的去向。
正如上文所解釋的那樣，二元選擇權合約的收益曲線非常陡峭，造成贏者通吃的局面，如下圖所示：
如何交易二元選擇權？
在傳統金融中，二元選擇權已經有了較長的歷史，但是最近才被 Synthetix 引入 DeFi 領域，流行了起來。雖然二元選擇權帶來了較好的用戶體驗，但遺憾的是一直沒有出現以 $COMP 為標的資產的二元選擇權。
接下來要介紹的是 Opium.Exchange 最近上線的 COMP 代幣二元選擇權的交易流程，依然以 $COMP 二元看跌選擇權 @ 150 DAI為例。由於每個選擇權合約都有買方和賣方，在這個例子中我們以買方為例。
步驟 1：創建訂單
訪問 Opium Exchange ，點擊左側邊欄的 OEX-BPUT-COMP-3JUL-150/50 設置訂單。設置你願意為該選擇權合約支付的價格，以及你想要購買的數量。
步驟 2：結算以太坊上的期貨合約
一旦你的訂單創建成功，在匹配到對手方之前隨時都可取消。一旦匹配成功，該選擇權合約會在區塊鏈上進行結算，買賣雙方所支付的保證金會鎖定在合約內，直到合約到期為止。
步驟 3：選擇權合約到期（由 Opium Exchange 處理）
選擇權合約到期時，收益取決於 $COMP 的實際價格。我們需要考慮以下兩種情況：
- $COMP 的價格超過 150 DAI ：作為該選擇權的買方，你判斷失誤，損失了為該合約支付的 DAI 。
-
$COMP 的價格低於 150 DAI：作為該選擇權的賣方，你判斷正確，獲得了賣方作為保證金鎖定在合約內的全部 DAI 。
結論
通過二元選擇權，投資者可以簡單有效地表達對標的資產價格看漲或看跌情緒。
因此，對於發展初期的 DeFi 領域來說，二元選擇權的用處很大，而且收益率很高。但是，請注意收益率曲線非常陡峭，你最好在有把握的情況下交易二元選擇權。
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