韓國國會預算辦公室發布報告指出，韓圜穩定幣有望讓商戶每年省下 3700 億到 5150 億韓元（約 2.75-38 億美元）支付手續費；同時警告資金若從銀行存款流向穩定幣，可能削弱銀行信用中介角色，大規模贖回還可能擊破錨定。
（前情提要：韓國「放棄CBDC」轉向民間穩定幣，央行喊話：首波開放銀行，再放行私人公司）
（背景補充：韓國明年 2 月開跑代幣化證券：股票、公債、基金皆納入，升級穩定幣結算基設）
韓國國會預算辦公室（NABO）發布最新分析報告，點出穩定幣在韓國支付市場的巨大潛力——若韓圜穩定幣能夠普及，商戶每年可省下最多 5150 億韓元（約 38 億美元）的手續費開銷。
商戶省下最多 38 億鎂，下限也有 2.75 億鎂
預算辦公室估算的節省金額落在兩個極端情境之間，取決於有多少卡友消費轉向穩定幣支付，以及穩定幣系統的手續費定價：
- 保守情境：3700 億韓元（約 2.75 億美元）
- 樂觀情境：5150 億韓元（約 38 億美元）
報告指出，目前全球穩定幣市場幾乎被美元穩定幣壟斷。今年 7 月資料顯示，美元穩定幣佔 3123 億美元總市值的 98.8%，韓圜等本幣穩定幣幾乎空白。若韓國推出自己的韓圜穩定幣，等於讓國內商戶有了低成本的本土替代選項。
兩部門對立：央行要銀行控制，FSC 主張放寬創新
穩定幣到底該由誰發行，已經是韓國監管圈公開的秘密戰。
韓國央行 的立場清楚：發行商必須由銀行控股至少 51%，確保傳統金融體系掌握主導權。但金融委員會（FSC）擔心過度限制會扼殺創新，主張開放更多元的主體參與。
這場拉鋸戰還沒出爐，韓國已經在穩定幣周邊法規先行一步。2024 年 7 月上路的加密投資保護法涵蓋使用者資產保護與不公平交易規範，算是先建立基本防護網。
央行兩大警告：資金出走、錨定破裂
預算辦公室不只唱多，也列出兩項系統性風險。
第一，存款搬家。穩定幣若太好賺、太好轉，存款從銀行帳戶流到穩定幣發行商，銀行的信用中介角色就被邊緣化——這在銀行主導融資的韓國尤其敏感。
第二，擠兌風險。若出現大規模贖回潮，發行商被迫大量拋售儲備資產，可能打斷錨定、摧毀市場信心。預算辦公室因此要求：
- 儲備金要求
- 穩定幣現金回饋上限（避免吸金效應）
- 對可能威脅金融穩定的代幣加強監管
不只是支付：代幣化證券 2027 年上路
穩定幣在韓國的任務不只零售支付。金融委員會已表態，韓國將在 2027 年 2 月啟動代幣化證券擴編，後續階段把區塊鏈證券市場與穩定幣支付基礎設施串接——這意味穩定幣不只是付錢工具，還是要當資本市場的結算層。
同時，政策制定者也在觀察穩定幣對貨幣市場的影響。韓國央行本月剛發布研究，發現 Binance 上本國貨幣對美元穩定幣的直接交易會壓低本幣匯率，顯示穩定幣已經開始影響傳統外匯市場。
預算辦公室補充，目前在韓國交易的美元穩定幣與比特幣、外匯、股市、利率市場的關聯度「仍然有限」，但在地緣政治緊張或美元走強期間，這些連結可能變得更強。
臺灣可以學什麼？穩定幣支付不是選題，是必考題
韓國的這份報告其實是一面鏡子。臺灣同樣面臨支付手續費高、跨境轉帳慢的問題，金融監督管理委員會近年也不斷強調穩定幣的潛力與風險並存。
韓國預算室的發現可以總結成三句話：
- 商戶端：穩定幣的手續費優勢是真實的，不是空談；3700 億韓元的下限已經足以讓決策者坐不住。
- 銀行端：資金出走不是理論風險，是必然發生的競爭；央行與 FSC 的立場分歧，反映的是「保住銀行主導權」與「放開創新」的本質矛盾。
- 監管端：韓國選擇「先立法保護投資人，再慢慢談誰能發行」，這套順序值得臺灣參考——沒有基礎防護網就放開穩定幣，等於讓風險先跑。
2027 年 2 月韓國代幣化證券要上路，時間表已經擺在桌面。臺灣若還停留在「要不要做穩定幣」的階段，等到的可能不是機會，而是韓國企業已經用韓圜穩定幣把區域支付網路布完。
