英國金融行為監管局（FCA）主動接觸預測市場平台，評估是否鬆綁 2019 年對散戶的二元選擇權禁令。Kalshi 與 Polymarket 若獲準進入英國市場，將面對與美國相同的監管角力。
（前情提要：Polymarket 展開新一輪募資、估值衝 210 億鎂，領投是川普大兒子）
（背景補充：川普政府力挺 Polymarket、Kalshi！美國司法部與 CFTC 起訴亞利桑那等三州，引爆預測市場管轄權大戰）
英國金融行為監管局（FCA）據報已主動接觸預測市場公司，展開是否鬆綁散戶禁令的討論。這項禁令自 2019 年 4 月起實施，至今逾 7 年。
根據 The Times 週五報導，FCA 正在評估解除對 Kalshi、Polymarket 等預測市場平台的禁令，讓英國散戶投資人在本地即可合法參與交易。
2019 年禁令：二元選擇權是「包裝成金融工具的賭博」
預測市場的核心產品，對政治、體育、天氣等事件下二元押注，在 FCA 的分類中屬於「二元選擇權」（binary options）。2019 年 4 月，FCA 宣布全面禁止這類產品面向散戶：
- 企業被禁止向散戶消費者銷售、行銷或分發二元選擇權產品
- FCA 策略與競爭執行副總裁 Christopher Woolard 當時明確表態：「二元選擇權是包裝成金融工具的賭博產品」
- 禁令為永久性措施，非暫時性限制
這是 FCA 對二元選擇權產業的官方定調：「禁止向散戶銷售」。
散戶早已用 VPN 繞過，平台全在美國
The Times 指出，禁令並未阻止英國散戶參與預測市場。許多投資人使用虛擬私人網路（VPN）繞過地理限制，在 Kalshi 和 Polymarket 上執行交易。
兩家平台的營運據點都在美國：Kalshi 取得美國商品期貨交易委員會（CFTC）許可，Polymarket 則透過去中心化架構在巴哈馬註冊。這讓 FCA 的禁令變成「有法無天」，平台不在英國，英國監管機構難以直接執法。
Bernstein：預測市場 2030 年衝 1 兆美元
預測市場產業規模正快速擴張。投資銀行 Bernstein 在 4 月發布研究，透過 CNBC 披露：
- 2026 年全球預測市場交易量預估約2,400 億美元
- 2030 年預估達1 兆美元
Bernstein 的資料：2026-2030 預測市場成長預測。FCA 在此背景下重新審視禁令，顯示監管機構已意識到「封鎖不如納管」。
鬆綁後挑戰：英國版「新澤西 vs Kalshi」?
若 FCA 翻案，英國平台將面臨與美國類似的監管角力。Kalshi 和 Polymarket 目前在美國遭遇的最大問題不是聯邦層級（CFTC 支援），而是各州博彩委員會的起訴，主因是「運動賽事預測合約是否算賭博」。
上週，新澤西州政府已向最高法院聲請聽審對 Kalshi 的案件，這可能釐清聯邦與州管轄權的邊界。英國雖是單一管轄區，但若 FCA 鬆綁，地方博彩監管機構是否會提出異議仍是未知數。
預測市場是金融還是賭博？
這個監管爭議在臺灣同樣存在。預測市場對政治事件、大選結果、經濟指標的押注，本質上是資訊效率市場（歷史資料顯示預測市場準確度高於民調），但在臺灣的法律框架下，若涉及對未上市商品或事件下注，很容易落入《刑法》賭博罪或《期貨交易法》的灰色地帶。
英國若走「FCA 納管」路線，等於承認預測市場是受監管的金融工具而非賭博產品。這對亞洲市場是重要參考，臺灣金管會近年對加密貨幣、加密 ETF 的態度也是從「禁止」走向「規範」，預測市場可能走上相同路徑。
後續觀察重點：
- FCA 是否會提出具體監管框架（資本要求、KYC/AML、產品限制）
- 若鬆綁，是否排除特定型別的合約（如運動賽事）以避免與博彩監管衝突
- Kalshi、Polymarket 是否有計畫申請英國牌照
📍相關報導📍
Kalshi 終身封鎖前美國議員 George Santos！白宮讀稿機小弟也上黑名單
Polymarket 展開新一輪募資、估值衝 210 億鎂，領投是川普大兒子
川普政府力挺 Polymarket、Kalshi！美國司法部與 CFTC 起訴亞利桑那等三州，引爆預測市場管轄權大戰
