《The Information》週三引述知情人士報導，輝達（Nvidia）已同意以 129 億美元收購開源 AI 平台 Hugging Face，Reuters 隨後跟進，雙方都沒有回應置評請求。這個價格對上 Hugging Face 約 1.5 億美元的年營收，等於 86 倍。動區稍早報導的版本還停在「洽談中、尚未簽約」，距離它傳出找買家也才過兩天。
（前情提要：輝達傳欲以 130 億美元收購 AI 開源平台 Hugging Face，估值三年翻近 3 倍）
（背景補充：繼 OpenRouter 之後，Hugging Face 也傳求售，估值達 130 億美元）
重點摘要
- The Information 報導輝達同意以 129 億美元收購 Hugging Face，雙方均未回應置評
- Hugging Face 年營收約 1.5 億美元，成交價等於 86 倍營收，是 2023 年估值 45 億的近 3 倍
- OpenAI 與 Broadcom 自研 ASIC、Anthropic 用 50 萬顆 Trainium2，輝達最大客戶群正在減少依賴
輝達（Nvidia）已經同意以 129 億美元買下開源 AI 平台 Hugging Face。這是《The Information》週三引述一名知情人士的報導，Reuters 隨後跟進。輝達與 Hugging Face 都沒有回應置評請求，兩邊也都還沒發出正式公告。
今天稍早這件事的說法還不是這樣。動區早上的報導引述 Business Insider，當時的描述是雙方「近幾週展開對話、尚未簽署正式協議，談判隨時可能中止」。從 Hugging Face 傳出聘請投資銀行找買家，到傳出已經談定，中間只隔了兩天。輝達的動作比市場預期快得多。
Hugging Face 2016 年在紐約創立，最早做的是聊天機器人。2018 年它把 Transformers 函式庫開源，才慢慢變成開源模型的集散地，現在幾乎每個做開源 AI 的人都繞不開它。
86 倍營收！
Hugging Face 目前年營收約 1.5 億美元，兩個月前這個數字還只有約 1 億美元。用 129 億美元對上 1.5 億美元，成交倍數是 86 倍，輝達花了這麼多錢，是在買它的未來性。
上一次 Hugging Face 有公開估值是 2023 年 8 月。那輪 Series D 募了 2.35 億美元，估值 45 億美元，投資人名單裡有輝達、Google、Amazon、Salesforce、IBM、Intel、AMD、Qualcomm。三年後的 129 億，是那次的近 3 倍。
那份名單本身就是 Hugging Face 中立招牌的擔保品。Intel、AMD、Qualcomm 全都在裡面，而現在的買家是其中一家。
買在客戶開始自己做晶片的時候
時間點是這筆交易的關鍵，輝達目前單價最高的那群客戶，正在減少對它的依賴。
OpenAI 已經和 Broadcom 合作自研 ASIC（專用晶片），2026 年起投產，另外向 AWS 承諾約 2GW 的 Trainium 容量。Anthropic 走得更早，它在 AWS 的 Project Rainier 用了 50 萬顆 Trainium2 訓練模型，那套叢集 2025 年底就已經上線。動區兩天前才報導過 OpenAI 拿自研晶片跑實測，宣稱每兆瓦吞吐量贏過輝達旗艦 GB300。
閉源實驗室是輝達單價最高的客戶，也是唯一有能力自己流片的一群業者。開源這側正好相反，模型散在幾百萬個開發者手上，沒有人會為了跑一個模型去蓋晶圓廠。輝達往開源走，邏輯就不難懂。
輝達本來就在開源這一側佈局。今年 7 月它才和 Hugging Face 合作推出機器人開源模型 LeRobot，把 GPU 生態直接接進平台。
中立招牌值多少
Hugging Face 能吸引全產業的開發者，關鍵是它同時支援 AMD 與 Intel 的硬體，誰的模型都能放、誰的晶片都能跑。去年年底它才回絕過輝達 5 億美元的入股提案，理由是不想要能左右決策的主導型投資人。那筆錢會讓它的估值來到 70 億美元。
不到一年，開價從入股變成整碗收購，金額從 5 億跳到 129 億。當初拒絕的理由沒有消失，只是這次不用再談了，所有權直接易主。
Hugging Face 官網目前掛著超過 200 萬個模型與超過 50 萬個資料集。這個平台常被叫做「AI 界的 GitHub」。真正的 GitHub 在 2018 年賣給微軟，價碼是 75 億美元的股票，交易完成時平台上有 3,100 萬名開發者。
常見問題
輝達為什麼要收購 Hugging Face？
Hugging Face 是開發者尋找與分享開源 AI 模型的主要入口，官網掛著超過 200 萬個模型。買下它等於掌握開發者決定跑在哪顆晶片上的第一個決策點，這是輝達用晶圓廠做不出來的資產。
129 億美元的收購價合理嗎？
Hugging Face 年營收約 1.5 億美元，129 億等於 86 倍營收，遠高於一般軟體公司的成交倍數。這個價格買的不是現在的獲利，是開源 AI 分發入口的位置。2023 年它的估值還只有 45 億美元。
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