CFTC 創新諮詢委員會會議登場，CME 執行長 Duffy 直言預測市場合約遭人操縱、對產業「極其糟糕」，與 CFTC 主席 Selig 及 Kalshi 營運長當場對槓；聯邦與州政府對預測市場的管轄之戰同步升溫。
（前情提要：芝商所擬控告 CFTC：放行預測市場 Kalshi 推出比特幣永續合約違法）
（背景補充：美國眾議院徹查預測市場 Polymarket、Kalshi 內線交易，防堵官員靠「國家機密」牟利）
美國商品期貨交易委員會（CFTC）的一場創新諮詢委員會會議，把傳統期交所與預測市場平台的監管路線之爭搬上前臺。CME 執行長 Terrence Duffy 在會中點出預測市場合約遭人操縱的風險，直言部分市場容易被有心人動手腳，他特別點名與美國總統川普國情諮文內容、以及委內瑞拉總統馬杜羅（Nicolás Maduro）去留相關的合約。
「絕對有人在操縱這些合約，這對我們這一行來說很糟，甚至堪稱災難。」Duffy 明言。CME 本身其實已押注這塊市場，其衍生品交易所自去年推出以來，累計成交超過一億口事件合約。Duffy 認為，列出容易遭操縱的合約，「實際上正在與我們想要達成的目標背道而馳」。
聯邦與州政府：誰來管預測市場？
CME 執行長話剛落，CFTC 主席 Michael Selig 隨即打斷，稱 Duffy 點名的產品根本不在美國上市：「這件事情發生在海外境外，那是假新聞。」Duffy 則回應：「我只是把它提出來，這對市場不好；你想要，我們大可以來回交手一輪。」火藥味一觸即發。
雙方劍拔弩張的背後，是預測市場監管歸屬的更深層結構性對立：聯邦與州政府誰該管？多個州的官員對預測市場產業抱持疑慮，尤其是針對體育賽事類合約，認為這算是一種賭博、違反各州博弈法；但 Selig 主張 CFTC 對此擁有「專屬管轄權」，已就此對多家州政府提告。
Selig 並透露，CFTC 預計針對指定合約市場（DCM）上市事件契約的方式提出更多修正案，並強化消費者保護標準。「我們已把公眾回應者對於零售消費者保護不足的憂慮聽得很清楚。」Selig 表示。
內線交易疑雲：國會動作頻頻
在華府，議員對預測市場的內線交易風險同樣焦慮。高知名度案件包括一名現役美軍士兵被疑以機密情報在 Polymarket 下賭馬杜羅被捕，以及川普長年的提詞機操作者被指控利用內幕資訊在 Kalshi 對國情諮文內容下注。
議員已提出法案，擬禁止管制平台上架或交易體育類或賭場式遊戲預測合約；參議院亦已透過限制議員自身在預測市場上交易的立法。Kalshi 與 Polymarket 則雙雙宣稱已推出新措施，試圖遏止內線與市場操縱。
現場互嗆：Duffy 與 Kalshi 營運長對撞
緊張氣氛稍後在同場會議再度升溫：Kalshi 營運長 Luana Lopes Lara 轉頭向 Duffy 發問，CME 是否曾在市場操縱問題上遇到過麻煩？Duffy 回嗆：「我監管部門的人員數量，比你們整個公司的人還多。」Lopes Lara 反譏：「那你可能該學學什麼是效率。」「那你們可能該學學什麼是可信市場。」Duffy 收尾。
市場影響與後續觀察
這場對峙看似言詞交鋒，實則點出預測市場在美國的政策未定狀態：聯邦主張「專屬管轄」、州政府則視為賭博工具，兩條路線至今沒有確定轉向。CFTC 已預告對 DCM 上市事件契約的規則修正，並強調零售消費者保護，這對把「一億口契約」當營收來源的 CME 而言，既是必須配合的規範成本，也可能成為它壓制賽場新進者（如 Kalshi、Polymarket）的槓桿。
對臺灣讀者而言，預測市場在歐美已從「新奇玩意」升級為「監管必修課」；相對地，臺灣與東亞對以結果為導的交易是否落入博弈管轄仍未定論，2026 年後的國際監管走向值得後續盯緊。
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