據《華爾街日報》報導，Cboe 計畫重啟「全有或全無」二元選擇權，瞄準快速成長的預測市場，為散戶提供更簡單明確的期權交易選擇。
（前情提要：Coinbase 合作 Kalshi 於全美 50 州上線合規預測市場，往超級交易所再進一步）
（背景補充：41 筆交易賺了 7 萬美金，以太坊創始人是如何玩預測市場的？）
美國主要衍生性金融商品交易所 Cboe 正計畫重啟二元選擇權（binary options），推出「全有或全無」期權產品，瞄準快速成長的預測市場。此舉不僅是衍生品交易的再創新，也代表 Cboe 進一步布局散戶市場，尋求與 Kalshi、Polymarket 等預測平台正面競爭的機會。
Cboe 擬重啟「全有或全無」期權
據《華爾街日報》報導，Cboe 擬推出的二元選擇權產品，將以固定收益衍生品形式運作，結構簡單明確：到期時，要麼支付固定金額，要麼完全失效。舉例而言，一份掛鉤標普 500 指數 7,000 點的二元看漲期權，如果到期收盤高於或等於 7,000 點，投資者可獲得預設收益；若低於該水準，則不支付任何金額。這與目前預測市場的「是/否」合約模式極為相似，交易價格通常介於 0.01 美元至 0.99 美元之間，正確結果結算為 1 美元。
值得一提的是，Cboe 在 2008 年曾推出類似產品，但因市場主要由機構投資者主導，散戶興趣不足，最終選擇下架。此次重啟，交易所強調產品設計與合規性，並將遵循 SEC 或 CFTC 的監管要求，以降低投資者風險。
Cboe 零售業務擴展主管 JJ Kinahan 表示，交易所將對法律與合規要求進行嚴格審核，確保新產品符合監管規範。他指出，這類二元選擇權「將成為許多人進入選擇權市場的新起點」，可幫助散戶以低門檻參與期權交易，同時提供簡單明確的風險與收益結構。
預測市場持續擴張
近年來，事件驅動型交易興起，預測市場交易量屢創新高。Kalshi 與 Polymarket 僅僅在 2026 年 1 月的合計交易量就超過 170 億美元，刷新單月紀錄。其中 Kalshi 月交易量達 95.5 億美元，較去年 12 月增長約 45%；Polymarket 則從 53.1 億美元增加至 76.6 億美元，增幅約 44%。Galaxy Research 評估，預測市場正進入「主流能見度與資本形成的新階段」，但流動性仍是限制因素。
此外，接入管道日益擴大。Coinbase 已開始透過 Kalshi 推出事件型合約，而高盛也在關注並探索該市場，顯示大型金融機構對預測市場的興趣逐步升高。
展望與影響
Cboe 重啟二元選擇權，不僅可能吸引更多散戶進入期權市場，也為傳統交易所與新興預測平台之間的競爭帶來新的變數。隨著監管趨勢明朗與產品設計成熟，這類「全有或全無」期權或將成為散戶投資的新選擇。
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