央行總裁楊金龍把穩定幣比作「野貓銀行」，宣示台灣將以 CBDC 為底層、由銀行發行合規穩定幣的雙層架構。
（前情提要：金管會彭金隆：台灣穩定幣將由「金融機構」先發行，最快2026年六月上路）
（背景補充：台灣病是什麼？《經濟學人》沒看懂的恐怖平衡：壽險、稅制與房產聯合綁架了新台幣）
自美國總統川普將掀起去管制風潮後，台灣監管似乎走向了另一端，12 月 4 日在台北登場的財金公司年會上，中央銀行總裁楊金龍卻撂下一句冷言。他公開指出，缺乏監管的穩定幣與 19 世紀美國「野貓銀行」無異，市場不應將它視為貨幣替代品，而應回到受監督的金融架構。
央行定調穩定幣定位
楊金龍引用國際清算銀行 (BIS) 標準，認定穩定幣未通過貨幣測試。央行將創新空間保留給銀行體系，並把 CBDC 視為最終結算資產。這番表態意味著未來台灣的穩定幣發行權，幾乎確定落在高度監管的銀行，而非科技新創。
楊金龍詳述穩定幣的三大硬傷。第一，「單一性」破局：USDT、USDC 等代幣在次級市場脫鉤，導致面額不等值。第二，「彈性」不足：百分百儲備看似安全，卻在流動性危機時無法像央行那樣擴張資產負債表。第三，「完整性」缺口：去中心化錢包難以符合 KYC、AML 要求。這三關難過，使穩定幣只能充當邊緣支付工具，而不是金融體系核心。
銀行版新台幣穩定幣聚焦 RWA
據了解，金管會主導的《虛擬資產管理條例》將於明年中上路，要求穩定幣發行人必須持有銀行執照。國泰世華、王道銀行等業者已搶先佈局。市場關注焦點亦從「買咖啡」轉向 RWA 代幣化：在債券、供應鏈金融等場景，可編程貨幣可透過智能合約自動執行利息或交割，帶來傳統法幣難以匹敵的效率。
CBDC 提供最後安全網
然而，新台幣並非國際結算貨幣，加上資本帳仍受管制，若讓穩定幣於公鏈自由流通，資金外逃風險難以掌控。楊金龍強調 CBDC 必須成為最終結算層，以確保交易留在監理可視範圍內。雙層架構把創新鎖在「圍牆花園」中，雖少了無序的狂熱，卻為機構資金提供更安全的通道。
總結而言，台灣選擇讓 CBDC 擔任信任錨點，再由銀行發行合規穩定幣服務特定場景。隨著 2026 年法規大限逼近，非銀行穩定幣的想像空間正快速收縮，取而代之的是以合規為主旋律的數位金融新秩序。
