韓國近日通過了推進證券型代幣發行（STO）制度化的《電子證券法》與《資本市場法》修正案，這也標誌著，這項法案正式進入了初審階段，為韓國建立受監管的 STO 流通市場奠定了關鍵基礎。
（前情提要：韓國人，已經把炒幣卷成了電子競技）
（背景補充：韓國版「Gary Gensler」李億桓上任，本土加密市場是否將在嚴格監管下喪失吸引力？）
據韓國當地媒體報導，韓國國會政務委員會法案審議小組，已於近日通過了推進證券型代幣發行（STO）制度化的《電子證券法》與《資本市場法》修正案，這也標誌著，這項法案正式進入了初審階段，為韓國建立受監管的 STO 流通市場奠定了關鍵基礎。
最快明年上半年上路
所謂 STO（Security Token Offering），簡單來說就是把傳統證券，例如股票、債券、房地產權益等資產「代幣化」，利用區塊鏈技術實現更快速、更低成本的發行與交易。
該修正案的核心在於將區塊鏈分布式帳本技術（DLT）正式納入電子登記體系，讓發行人得以將基於區塊鏈的代幣證券視為電子證券進行登記、管理與流通。同時，法案也把投資契約證券、非金錢信託收益證券，以及小型場外交易平台納入監管範圍，為目前仍在灰色地帶運作的碎片化投資交易所提供合法依據，大幅降低業者與投資人的合規風險。
若一切順利，該法案預計最快在 12 月將於國會全體會議完成最終表決，韓國將於 2026 年上半年正式迎來首個合法 STO 流通市場。屆時，房地產、藝術品、音樂版權等實物資產（RWA），都可在合規框架下進行代幣化與流通。
韓國加密貨幣監管里程碑
這項進展被視為韓國加密貨幣監管的重要里程碑。回顧過去，韓國早在 2023 年 2 月就發布了 STO 指引，並於同年 6 月通過《虛擬資產用戶保護法》，嚴打價格操縱等亂象。此次法案初審通過，進一步補齊了 STO 發行與流通的最後一塊拼圖，預料將吸引更多機構資金進場。
而對一般投資人來說，STO 最大的吸引力在於「碎片化投資」：未來可能用幾萬韓元就能買到首爾一棟豪宅的產權份額，大幅提升了不動產等傳統資產的流動性。區塊鏈技術也帶來了更高的交易透明度與效率。不過，所有參與者仍須嚴格遵守反洗錢（AML）與投資人保護規範，避免重蹈早期加密市場的亂象。
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