在「刷分」痛傷本金的人們，紛紛離開了Bianance Alpha這個打金賽道。
（前情提要：幣安Alpha「ZKJ、KOGE暴跌81%」，用戶遭流動性狙擊：資產刷完剩2成 ）
（背景補充：幣安 Alpha 空投新制上線》6/19 起分兩階段：高積分用戶先領，次階段先到先得至獎池耗盡 ）
在 $ZKJ 和 $KOGE 閃崩事件後，Binance Alpha 的活躍度出現明顯下滑。根據 Dune 資料，Alpha 交易使用者數從 6 月 12 日的 23.3 萬人高點驟降至 6 月 15 日的 19.5 萬人，僅三日內流失近 4 萬人，跌幅顯著。而截至今日，實際在平臺上發生交易的使用者數量已進一步縮減至 7 萬人，顯示出使用者熱情與參與意願的斷崖式下跌。與此同時，刷分的邊際成本顯著上升，Alpha 遊戲的價效比正在快速惡化。
與此同時，Binance Alpha 近期的一些上線專案又呈現出「上線即澆給」的跡象。
BlockBeats 計算了 Binance Alpha 新積分領取專案 VELO 的利潤，在一般情況下（1000 美元本金），本期 Alpha 使用者收益為微盈利狀態。若採用 Alpha 代幣之間進行交易計算可得每天交易磨損達 4 美元， 30 天預期收益達 224 美元， 30 天預期成本達 120 美元， 30 天預期盈利達 104 美元，日均 3.5 美元。
自 2025 年 6 月 17 日 00:00（UTC）起，Binance Alpha 正式啟用新規，Alpha 代幣之間的交易量將不再計入 Alpha Points 計算。這意味著曾依賴 ZKJ/KOGE 等刷分池套利的策略將不再有效，使用者將面臨更高的積分獲取門檻與更復雜的流動性結構。
可以預見，受 $ZKJ 暴跌影響，Binance Alpha 的激勵模型進入調整期。而這場機制更替的直接後果，是大量原本活躍在 Alpha 生態中的使用者正在選擇離場。有人在 $ZKJ/$KOGE 的雙幣池中虧損離開，也有人發現刷分邊際收益已低於交易成本，不再願意投入精力。
在這篇專訪中，BlockBeats 採訪了多位 Alpha 使用者，既有在本輪暴跌中遭遇實際虧損的 LP 提供者，也有曾嘗試「刷分套利」但收益不及預期的普通參與者。他們之中有人已經決定徹底退出 Alpha 遊戲，也有人仍在猶豫是否繼續尋找新的機會。在他們的講述中，我們得以還原這場「斷崖式離職潮」背後的真實情緒與思考。
放棄的那些人
「前期收益是真的高，手續費還低，特別是還吃上了冒險島。5 月下旬就陸續加到 20 個號，因為頻繁人臉，我就把號主的帳號交給他們自己打理，每天也是維持著 1.6 萬美元實際交易額在刷。」
然而隨著參與人數增加，競爭加劇，江酒表示自己 6 月中旬就已經察覺到了不對勁的訊號：「 14 號就察覺不太對勁，那天有個別幾個號出現了極大的損耗，加起來 160 U，太不對勁了，但是因為苦惱怎麼改變策略，忽略了可能即將到來或者是說我不願承認的風險，還是期望太大了。」
更遺憾的是，在 ZKJ 暴跌期間，江酒的一位朋友因其一句「刷完了嗎」誤以為是在催促，倉促加倉 ZKJ，最終虧損高達 60% 。江酒回憶，當時原本是想等朋友回覆後再提醒不要繼續刷，先觀望局勢，但對方誤解了他的意圖，立即下場交易。買入後發現無法順利賣出，才向江酒求助。而江酒一時也沒來得及詳細解釋如何掛個低價快速脫身，最終導致朋友只能眼睜睜看著價格下跌。對此他坦言，這場損失的核心，不在運氣、而在於資訊研判和溝通成本。
在談及是否聯絡過專案方時，江酒表示，並未嘗試尋求回饋，「這種事在加密圈太常見了，除非交易平臺願意帶頭，否則散戶虧錢就是虧錢了，沒地方說理去，還是得自己保持謹慎。」
他還補充道，自從失去了 ZKJ 和 KOGE 這類低手續費刷交易的池子後，刷分的損耗顯著增加，每期獎勵也降至 50-60U 左右，分數門檻卻越來越高，自己已處於放棄的邊緣，「但還是想掙扎一下看看後續幾期的收益，不如意只能放棄了。
與江酒不同，蚊香操作著四個帳號，暴跌前總盈利約 5000U。在暴跌前一天就發現了 ZKJ 的異常波動，但因為當時幣價回升，反而增加了他的僥倖心理。
「前一天發現 ZKJ 波動了，我是硬抗了一小時，發現漲回來了還賺了 5U。當天暴跌的時候我發現插針很厲害，以為跟前一天一樣。」
這種僥倖心理導致蚊香在第一個帳號被套 30U 後，仍然使用第二個帳號繼續入場，「我以為會和前一天一樣，正常插針，於是我這個號沒動，用第二個號繼續做任務 1800U，結果第二個號也開始暴跌。」
最終，蚊香決定在幣價跌至 0.8 時割肉離場，總虧損超過 2000U，「還是對風險不夠重視，應該多觀察池子大小，當天確實池子出現大批量撤走的情形。」
蚊香認為 Alpha 專案已接近尾聲，「投入和產出不成正比了，被夾幾次就白玩，今天所有的號都領了低保撤出了。」
不止是蚊香，在 BlockBeats 的採訪中，還有多位提及如今 Binance Alpha 投入產出比下降的採訪物件，不少人都不再選擇多號策略。
Alpha 的紅利視窗或許正在關閉。
沉沒成本之下，刷分仍在繼續
傑哥是一位 BSC 生態社群的組建者，從最初的 Shell 打新開始就一直參與 Alpha 活動。作為社群中的資訊傳遞者，他同樣沒能避免這次的系統性風險。
「我當時感受到了，當『穩定幣』不再穩定的時候價格波動就會很多，其實已經嗅覺到了灰犀牛即將來臨。但是由於號的管理工作以及刷交易的時間會充斥著個人的生活，（便沒能及時控制住）」傑哥說。
在暴跌期間，傑哥第一時間進行了止損並通知群內成員，但依然面臨較大損失。他認為這次虧損不能完全歸咎於運氣：「只能說再次需要向市場交學費了。還是有很多方法可以避免這種情況的。只不過自己在大額對刷的時候正好趕上了這個時間，並且兩個號同時在刷，沒法避免當場腰斬的情況。」
這次經歷讓傑哥反思了自己的風控策略，尤其是鏈上監控工具的重要性，他覺得之後需要一些引入鏈上監控的工具，「第一時間感受到了這個幣價，池子的容量在減少，那麼幣價就會帶來更大的波動。」
儘管如此，傑哥表示會繼續參與 Alpha，「有利潤就值得繼續努力吧，當然也期待 Alpha 更多的創新的公平發射的模式。」
「前期策略 33 次六萬檔，然後 66 次 13 萬檔，收益目前還沒詳細計算」，Siner 介紹道。這種高頻率、高額度的交易策略在幣價穩定時期能帶來可觀收益，但也暴露了更大的操作風險。
他的主要虧損並非來自市場波動，而是人為失誤：「虧錢主要是自己人為操作出現失誤佔比最多，第一個就是 16 號 Koge 忘記賣了，然後決定刷 13 萬檔有點太激進了，忘記賣的號現在都從 1000 u 跌成 400 u 了。」
大規模帳號操作也帶來了效率挑戰。「我一般 1-2 小時刷完全部，但是 17 萬檔工作量太大了，導致連續刷了四五天，出現了空刷的情況。」
與市場上紛紛離場的使用者不同，Siner 對 Alpha 的未來依然充滿信心，當被問道還會繼續刷 alpha 嗎？Siner 表示「必須繼續，剛剛已經找到無損的方法了。」這意味著他仍將繼續在 Alpha 生態中尋找投機擼毛的機會，即使在規則調整後。
而對於沒有在 ZKJ 暴跌中虧損的天哥來說，退出 Alpha 意味著前期投入的沉沒成本無法挽回，「前期已經有了兩百分的沉沒成本，如果放棄，就相當於都打水漂了。而且如果後面有個好專案上 Alpha，一波就回本了。」
天哥這樣總結參與 Alpha 專案的心態 ——「刷分擼羊毛，都是垃圾專案，不要有感情。」
結語
江酒坦言 Alpha 刷分收益已經無法覆蓋操作成本，「現在獎勵只有五六十 U，分數門檻又高，交易滑點越來越大，做一天可能只掙三四塊。」而 ZKJ/KOGE 崩盤帶走的不只是本金，更是一種低成本套利路徑。一旦 Alpha 專案取消了代幣對之間交易量計入積分的規則，使用者將面臨更高的交易磨損和更復雜的積分博弈結構。
Binance Alpha 一度被視為重振鏈上活躍度與使用者參與度的創新機制，但當前的積分模型顯然高估了交易量與 LP 的長期激勵效力，也低估了結構性擠兌的風險。
隨著 Binance 新規的實施，Alpha 正在從刷分套利工具，逐步轉向更加註重真實互動和價值捕獲的激勵機制。這意味著積分獲取不再只看交易量或 LP 額度，而更多向持倉時長、互動深度、真實需求等維度傾斜。
然而對於許多依賴低成本刷分策略的使用者來說，這種轉變迫使他們重新評估參與的意義。未來的 Alpha 若想重啟增長引擎，勢必要在公平分配與風控機制之間找到新的平衡點。
對於仍在 Alpha 生態中探索的使用者，建議加強風險管理意識，關注池子結構、代幣基本面和 LP 集中度等指標，避免在下一次系統性風險暴露時成為接盤者。畢竟在這個不斷試錯的 Web3 世界裡，套利的視窗永遠存在，但踩雷的代價也從未降低。
