XPL 在 Hyperliquid 本週發生極端軋空後，平台上線價格護欄並納入外部報價，但今早又有新錢包再度做多，似乎想嘗試複製手法，這次會怎樣？
（前情提要：五分鐘爆噴200％！Hyperliquid 上演 XPL 血腥軋空，巨鯨如何狩獵市場？ ）
（背景補充：解析Hyperliquid創辦人Jeff Yan：哈佛學霸用10人團隊建起加密帝國 ）
兩天前，去中心化永續合約平台 Hyperliquid 上演一齣 XPL 代幣短時暴漲 200％ 的軋空事件！而就在今（29）九點，Lookonchain 又監測到疑似相同團隊的新攻勢：僅三小時內出現四個新錢包，共存入 1,000 萬枚 USDC 做多 XPL，似乎想複製先前劇本。
除非你能挺過清算，否則不要在 #Hyperliquid 上做空 $XPL。
Don't short $XPL on #Hyperliquid unless you can survive a liquidation.
Whale is attempting to manipulate $XPL to liquidate short positions.
In the past 3 hours, a whale (possibly the same whale from last time) created 4 wallets and deposited 10M $USDC into #Hyperliquid to go… pic.twitter.com/KHMkxqNRZu
— Lookonchain (@lookonchain) August 29, 2025
巨鯨以 1,600 萬美元操縱幣價
簡單回顧一下，當時 XPL 代幣價格在數分鐘內自約 0.6 美元拔高至 1.8 美元，漲幅 200%，空頭爆倉金額瞬間累計逾 3,800 萬美元。事件主因是錢包地址 0xb9c0 以約 1,600 萬美元 USDC，加上平台提供的 3 倍槓桿抽乾賣盤，迫使大量空頭在極端滑價中被動平倉。
價格跳崖背後的三把利刃
之所以會有如此劇烈的波動，有三大原因：
第一，流動性過薄。XPL 為小市值預發行代幣，在 Hyperliquid 的掛單深度無法承受千萬級資金衝擊。
第二，高槓桿。3 倍槓桿使一筆實際資金被放大成三倍買盤，微小推力被擴散成雪崩式價格變動。
第三，孤立的內部預言機。事發當下，Hyperliquid 報價與 Binance 等中心化交易所出現最高 250% 價差，外部套利者難以即時介入，讓巨鯨得以在「信息孤島」中翻雲覆雨。
平台修補：價格護欄與外部報價
風暴過後，Hyperliquid 公布兩項緊急措施：其一，標記價格不得高於 8 小時指數移動平均 (EMA) 的 10 倍；其二，引入 Binance 等外部市場數據計算綜合價格，試圖削弱預言機「孤島效應」。
官方公告指出，若新規範生效前就已超過限制，系統將採用更低價格計算保證金與強平線，以降低再度被拉升的可能性。
假如上述錢包真的又要發起一次拉盤攻勢，Hyperliquid 的補救機制能否杜絕下一次劇烈波動仍有待驗證，但 XPL 事件已為整個 DeFi 生態敲響警鐘：去中心化不代表天然公平，唯有在機制設計中納入流動性、風控與資訊對稱，才能讓「開放金融」真正服務所有參與者，而非個別巨鯨。
目前 XPL 交易對在過去 24 小時持續震盪上漲，漲幅已達 54.97%，提醒投資者小心波動。
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