據《The Block》報導，Winklevoss 兄弟旗下實體已正式向美國 SEC 提交現貨 Zcash ETF（代號 WINK）的 S-1 註冊文件。該基金主打僅 0.25% 的超低管理費，並預計由 Winklevoss Capital 豪砸高達 1 億美元認購，強勢挑戰灰度（Grayscale）目前在該領域的壟斷地位。
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美國加密貨幣現貨 ETF 市場的競爭日益白熱化，這次市場焦點轉向了老牌隱私幣 Zcash（ZEC）。根據《The Block》於 2026 年 10 月 6 日的報導，由 Winklevoss 兄弟（Tyler 與 Cameron Winklevoss）相關實體 Winklevoss Asset Services, LLC，已正式向美國證券交易委員會（SEC）提交了 Form S-1 註冊文件，計畫推出名為「Winklevoss Zcash ETF」的現貨基金。
主打 0.25% 超低費率，豪砸 1 億美元護盤
若順利獲得 SEC 批准，該 ETF 將直接持有 Zcash 的原生代幣 ZEC，而非期貨或其他衍生商品，並計畫在那斯達克（Nasdaq）交易所掛牌上市，股票代號定為 WINK。
在產品運作結構上，該基金將採用「現金申購與贖回（Cash creations and redemptions）」機制。這意味著授權參與商需以美元投入，由基金自行在市場上買入 ZEC，過程中不涉及實物代幣的交割。
最引人矚目的是其極具破壞性的定價策略。多份同步申報文件顯示，WINK 的贊助費率（管理費）僅為 0.25%。此外，Winklevoss Capital 更表態有意斥資最多 1 億美元買入該基金份額，展現出對自家產品的強烈信心與資金奧援。
Gemini 擔綱託管，結盟 Cypherpunk 處理網路服務
在生態系資源的整合上，Winklevoss 兄弟充分發揮了旗下企業的綜效。該 ETF 將由雙胞胎自家的加密貨幣交易所 Gemini Trust Company, LLC 擔任託管方；事實上，Gemini 早自 2018 年起便已開始提供 ZEC 的託管與交易服務。
同時，申報文件也揭露，該基金將與由 Winklevoss 支持的上市公司 Cypherpunk Technologies 展開戰略合作，由其負責處理 Zcash 網路的相關服務。Cypherpunk 本身不僅經營 Zcash 挖礦業務，更是 ZEC 的大量持有者。
強勢挑戰灰度 ZCSH，隱私幣監管仍存隱憂
WINK 的橫空出世，無疑將直接威脅到灰度（Grayscale）目前的領先地位。灰度旗下的現貨 Zcash ETF（代號 ZCSH）甫於今年 8 月 25 日在 NYSE Arca 上市，作為美國首檔現貨 ZEC ETF，儘管其管理費高達 2.5%，但在上市兩週內資產規模便迅速突破 5 億美元，近期更逼近 8.9 億美元。若加上外傳也正在申請的 Bitwise，Winklevoss 將成為角逐美國 Zcash ETF 市場的第三家發行人。
不過，推出隱私幣 ETF 的道路仍充滿挑戰。儘管 SEC 在 2026 年 1 月結束了對 Zcash 相關事項的審查且未採取執法行動，為這類產品開啟了一線生機，但提交 S-1 文件僅是註冊的第一步。發行人由關係企業擔任託管方可能引發的「利益衝突」質疑，以及監管機構對隱私幣與生俱來的嚴格洗錢防制檢視，都讓 WINK 最終能否順利獲批充滿不確定性。
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