加密貨幣市場反彈下，BNB 再創歷史新高。不過同間，上個月宣布要成為「BNB 財庫」的美國生技公司 Windtree Therapeutics 因長期跌破 1 美元遭納斯達克退市。
（前情提要：BNB突破860美元續寫新高！市值超車微策略、耐克、軟銀，Nano Labs加倉8,000枚BNB）
（背景補充：當BNB進入主流數位資產：從納斯達克到主權儲備，時代帶來什麼機會？）
加密貨幣市場昨晚有所反彈，比特幣站回 11.4 萬美元，其他山寨幣如 ETH、SOL、DOGE 過去 24 小時都上漲超過 5%。而 BNB 幣價在稍早也拉漲 7 % 最高觸及 881.9 美元，再度創下歷史新高。
WINT 被宣告退市崩跌 70%
不到就在昨晚，近期宣告成為「BNB 財庫」的美國生技公司 Windtree Therapeutics (WINT) 卻接到納斯達克退市通知，股價瞬間暴跌。
WINT 的股票自 2024 年中便長期低於 1 美元，違反納斯達克 上市規則 5550(a)(2)。退市消息公開後，WINT 20日暴跌 77.21%，市值只剩 315.2 萬美元。
生技公司豪賭 BNB 也救不了股價
WINT 原本深耕急重症肺部治療，但多個研發項目仍停留在臨床階段，最近一季虧損 1,064 萬美元。
為「解鎖」新價值，公司在 7 月 16 日首次宣布啟動 BNB 財庫戰略，計畫把營運資金部分轉為 BNB。9 天後，又公布與投資方簽訂 5.2 億美元融資協議，準備把 99% 資金投入 BNB，並委託 Build and Build Corp 與 Kraken 提供託管、交易和 OTC 服務。
消息雖一度推高股價至 1.28 美元，但 WINT 長期虧損，商業化遙遙無期，無法以穩定營運現金流支持市值。把大量資金暴露在高波動加密資產，更讓市場懷疑此舉是否只為短期炒作。隨後買盤退潮，WINT 股價一路滑落，短短一個月跌幅超 90%，投資人信心乾涸。
加密財庫並非萬靈丹
把加密貨幣納入財庫或許可以帶來額外收益來源、並對股價帶來短時激勵，但前提是主業也需健全。對像 WINT 這類研發期企業而言，高波動資產放大了原有經營風險。一旦缺乏穩定收入，任何價格回檔都可能讓財務裂縫進一步擴大。
對投資人而言，在加密熱潮映照下，更要審視公司營運本質、資金結構與策略邏輯，才能避開只靠「概念」支撐的泡沫。
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