盤點｜華爾街機構大舉進場！盤點近期入坑比特幣的頂級企業持倉量

2021 年 1 月 4 日，當比特幣價格躍過 3.4 萬美元之後，《金融時報》表示「cryptocurrencies are becoming more integrated into the financial system（加密貨幣正在深入金融體系）」。
（前情提要：比特幣上《金融時報》頭條｜見闖破34,000大關，報導「加密貨幣正走入傳統金融」）

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這是里程碑式的一天。時隔 8 年後，著名國際性金融媒體《金融時報》對他的 45 萬名讀者宣告他們對比特幣改變了看法，因為就在 2013 年比特幣價格為 138 美元時，《金融時報》在頭條新聞中寫到「Buying frenzy sends virtual currency on way to becoming next bubble（瘋狂的購買潮讓虛擬貨幣成為了下一個泡沫）」。

《金融時報》其實是華爾街傳統機構聲音的總結。

關於這輪牛市，已經基本有了共識：這一輪比特幣行情是「機構牛」，機構們早已用手中的錢為其選擇投票，明牌買入比特幣，作為自己的資產配置。機構們的進場疊加散戶購買比特幣渠道上的豐富，讓比特幣不斷刷新新高，市值一度超過 Facebook，位列全球有價資產排行榜第七，緊跟在 Alphabet A（谷歌母公司）和特斯拉之後。

那麼究竟有哪些傳統基金、機構持有比特幣呢？

筆者 BlockBeats 統計了公開消息披露持有比特幣的企業機構。因受限於各國金融市場以及監管上的法規，購買比特幣的企業機構又分為直接購買和間接購買兩種。

直接購買比特幣的機構

1. 金融機構

天橋資本

2021 年 1 月 4 日，另類投資公司天橋資本（SkyBridge Capital）宣布推出比特幣基金「SkyBridge Bitcoin Fund LP」。為了啟動該基金，天橋資本及其關聯公司已經投資 2,530 萬美元。於此同時，1 月 4 日，天橋資本代表其旗艦基金（flagship funds）於 2020 年 11 月及 12 月投資的比特幣基金倉位已經價值 3.1 億美元。

據天橋資本官方表示，天橋比特幣基金將由富達數位資產公司擔任比特幣託管人、安永會計事務所擔任審計師。該基金只收取 0.75% 的管理費，不收取激勵費，可直接通過官網認購基金，最低投資額度為 5 萬美元。

據筆者查詢，2017 年天橋資本曾計劃將本身多數股權出售給海航資本（美國）。如收購完成，海航資本將擁有天橋資本 80% 的股權。2018 年，因美國外資審議委員會（CFIUS）的阻攔，天橋資本放棄與海航資本合併的計劃。

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Miller Value Partners

MVP 1 fund 是一家由 Miller Value Partners 經營的對沖基金，擁有大約 4,190 萬美元的資產，其中管理層擁有該基金 79% 的份額。Bill Miller 是 Miller Value Partners 的創辦人、董事長兼投資長，其在 2020 年第四季市場分析公開信中表示，在通貨膨脹環境下，將會有越來越多的機構資金購買比特幣。

Bill Miller 此前曾在 Legg Mason 管理基金，其管理的基金在 1990 年至 2005 年連續十五年回報率超過標普 500 指數。在 1990 年，Miller 的基金有一半的資金持有美國在線（20%）、戴爾（20%）、房利美（10%）。Miller 第二次大規模投資單一標的發生於 2017 年，該標的為比特幣。

Miller 在接受採訪時表示，在 2017 年底，比特幣的價值佔據了 MVP 1 fund 一半的份額。當然，其中主要原因是比特幣的大幅上漲所帶來的。

公開資訊顯示，2014 年，Miller 花費 1% 的淨資產購買了比特幣；同時，2015 年，Miller 繼續加倉。據 Miller 在 Podcast 上所透露的消息，2014 年及 2015 年購買的比特幣均價為 350 美元。目前，MVP 1 fund 的最低投資額度為 100 萬美元。

筆者注：目前 MVP 1 fund 已無法通過 Miller Value Partners 查詢，部分數據來源於 Private FUND Data。

MassMutual

2020 年 12 月11 日，美國五大壽險公司之一的美國萬通人壽保險公司（MassMutual）通過紐約數位投資集團（NYDIG）為其普通保險帳戶購買了價值 1 億美元的比特幣。這筆投資對於 MassMutual 而言僅僅只是其投帳戶資金（約 2,350 億美元）的 0.04%。MassMutual 目前持有 NYDIG 500 萬美元的少數股權。

延伸閱讀：全球保險巨頭進場！美國萬通人壽 MassMutual 為共同基金買入「1 億美元的比特幣」

Tudor Investment Corp

Tudor Investment Corp 是一家由億萬富翁 Paul Tudor Jones 創建的資產管理公司。在 2020 年 5 月，Paul Tudor Jones 表示，其購買的比特幣資產佔其投資管理規模的 1% – 2%。Tudor Investment 資產管理規模約 383 億美元，其中 Tudor BVI 全球基金佔 215 億美元，Jones 通過 Tudor BVI 全球基金進行購買了比特幣。

目前，參與 Tudor BVI 全球基金最低投資額 1,000 萬美元。

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2. 上市公司

根據 Bitcoin Treasuries 數據顯示，全球目前一共有 16 家上市公司宣布持有比特幣，合計持有約 11.53 萬枚，佔比特幣總量的 0.54%。

買入最多比特幣的上市公司 MicroStrategy 是一家已經成立了 32 年的商業智能和移動軟體企業。在 2000 年互聯網泡沫破滅前，MicroStrategy 的股價一度高達 3,330 美元一股。而後接近 20 年的時間裡，這家昔日明星企業股價最高也只觸及 226 美元。

直到 2020 年8 月，MicroStrategy 以現金收益遞減、美元疲軟和其他全球宏觀經濟因素為理由，向比特幣投資了 2.5 億美元作為庫存儲備資產，因此股價創下 2001 年以來新高。

隨後，伴隨著比特幣的暴漲，持有比特幣帶來的收益刺激 MicroStrategy 股價持續上漲。業績上漲後，MicroStrategy 又通過高級可轉換債券籌集 6.5 億美元，並全部買入比特幣。有投資者形容這就像「永動機」一般，上市公司買比特幣、比特幣價格上漲、比特幣價格上漲使公司收入提高、公司收入提高又導致公司股價上漲。

當然，這一情景不僅僅發生在加密貨幣上，2020 年，白酒基金，科技股的上漲邏輯都與其類似。

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間接購買比特幣的機構

目前，市面上普通投資者、私募基金和公募基金較為容易間接購買比特幣的產品為灰度投資推出的「灰度比特幣信託」。這是一項以信託形式推出的比特幣基金，可接受實物（即比特幣）或現金申購，以 GBTC 形式持有，鎖倉期為六個月，到期可通過 OTC Market 進行買賣。

此前於 2019 年，由中銀基金發行的一個 QDII 的基金理財產品「中銀全球策略證券投資基金（FOF）」也曾購買過價值 135 萬元的 1.3 萬股 GBTC。

律動 BlockBeats 統計了最近披露依舊持有 GBTC 的機構名單：

持有最多 GBTC 的 Three Arrows Capital 是一家 2012 年成立、位於新加坡的對沖基金，其主要投資加密貨幣領域的基礎設施、去中心化金融項目以及衍生品平台。同時，Three Arrows Capital 還是持有 GBTC 第二大機構BlockFi 的股東。BlockFi 是一家加密資產借貸平台，於 2020 年 2 月完成 3,000 萬美元 B 輪融資。據 BlockFi CEO Zac Prince 表示，BlockFi 最早將於 2021 年下半年上市。

除此之外，被譽為「女版巴菲特」的 Catherine Wood 管理的基金 ARK 早在 2015 年便投資了 GBTC，並且旗下的「下一代互聯網 ETF」ARKW 在最近一個月增持了 78 萬股 GBTC ，價值超 3,500 萬美元。ARKW 近五年以 555.79% 的總投資回報率在全球 ETF 中排名第六，其中 GBTC 是其第三大重倉股，佔其總資金的 4.73%。

持有 GBTC 份額排在 ARK 之後的是對沖基金 Horizon Kinetics。Horizon Kinetics 旗下五支信託基金（KINETICS PORTFOLIOS TRUST）以及一支封閉式基金（RENN Fund）皆持有 GBTC，合計持有 518 萬份 GBTC，價值約 2.3 億美元。除了購買 GBTC，Horizon Kinetics 還參與比特幣挖礦，其將礦機託管於 Core Scientific 礦場，後者擁有 450 MW 電力負荷的礦場。

值得注意的是，知名家族羅斯柴爾德家族旗下的投資公司「Rothschild Investment Corp」也通過持有 GBTC 間接持有比特幣。