穆迪首席經濟學家警告，川普大規模移民驅逐政策恐讓美國明年通膨飆至 4%，聯準會面臨棘手政策兩難。
（前情提要：川普預告最快下週公佈鋼鐵與半導體關稅！比特幣跌破 11.8 萬美元、以太坊失守 $4,600 ）
（背景補充：美國7月PPI爆炸》比特幣插針 11.7 萬美元、川普關稅敲響通膨警鐘，聯準會9月還降息嗎？ ）
美國總統川普上任後推動的移民驅逐行動，正把經濟推向一道隱形警戒線。穆迪 (Moody’s) 首席經濟學家 Mark Zandi 本週稍早示警，倘若美國仍維持每日平均 750 人的驅逐速度，通膨率最快 2026 年初可能逼近 4%，高於聯準會 (Fed) 目標區間。
華爾街投資人因此擔憂，美國或將重演 1970 年代的「高物價、低成長」局面。
勞動力供給收縮，物價壓力同步升溫
Zandi 說明，移民驅逐直接擠壓勞動力供給，導致企業支付更高工資爭搶人手，最終墊高生產與服務成本。他指出：
外國出生的勞動力正在下降，整體勞動力從年初以來持平。
目前成本壓力已慢慢反映在通膨數據，例如本週四美國勞工部公布的 7 月生產者物價指數 (PPI) 大幅高於預期，其中服務成本增幅占四分之三，鮮菜及乾菜價格更跳升近 40%。
聯準會進退維谷，升息難解勞動缺口
當前通膨屬典型供應面衝擊，聯準會的傳統工具顯得捉襟見肘。Zandi 強調：「降息不會為國家帶來更多移民。」若 Fed 為控物價而升息，借貸成本上升恐壓抑投資與消費，加劇經濟放緩。
反觀若按兵不動，通膨可能脫韁。這種左右為難的局勢，讓 Fed 的決策添加更多不確定性。
政策抉擇，考驗美國經濟長期動能
移民向來支撐美國科技研發、農業與建築等產業，若供給長期受限，不只物價走升，也可能掏空創新力與生產潛能。川普政府秉持「美國優先」的政治訴求，但當政治凌駕經濟算盤，調和勞動力與物價的平衡就更為艱難。
接下來，華盛頓須在保護本土勞工與維持經濟活力之間找到兼顧方案，否則通膨與成長雙重壓力，恐成未來數年揮之不去的陰雲。
眼前，市場等待 Fed 九月會議給出方向；長遠來看，移民政策若無「理性轉折」，Zandi 預估的 4% 通膨或許只是開端。這場人力與物價的拔河，正決定美國下一個經濟周期的走向。
