知名研究機構 Fundstrat 創辦人 Tom Lee 最新發文指出，市場資金正在發生輪動，AI 產業的「下游」軟體與應用標的表現，已經開始超越上游的半導體與硬體。他強調，AI 與韓國市場似乎正在醞釀築底，並特別點名 $MAGS 與 $IGV 正在獲得上漲動能。
（前情提要：Tom Lee 喊話：以太坊正進「ETH 2.0 階段」，目標價上看 25 萬美元）
（背景補充：Tom Lee 讚賞以太坊基金會：基礎設施是金融升級關鍵，EF正扮演政策市場中的關鍵角色）
知名華爾街分析師、Fundstrat Global Advisors 共同創辦人 Tom Lee 於台北時間 7 月 31 日透過 X（前 Twitter）平台發布最新市場觀察。他指出，人工智慧（AI）板塊正在經歷明顯的資金輪動，投資人的焦點正逐漸從上游硬體設施，轉向「下游」的應用端。
The "downstream" AI stories are outperforming
This is a framework to keep in mind… bottom forming in AI/Korea, and downstream names gaining traction
Get the "first word" at https://t.co/wvKipcD4qf@FundstratCap @FundstratDirect @BitMNR $BMNR… pic.twitter.com/ra7cilH7aq
— Thomas (Tom) Lee (not drummer) FundstratDirect.com (@fundstrat) July 31, 2026
AI 下游軟體股表現超越半導體
Tom Lee 在貼文中明確表示，「下游（Downstream）」的 AI 相關標的表現相當優異。他特別點出兩項指標：涵蓋科技七巨頭的 Magnificent Seven ETF（$MAGS）上漲了 2.2%，而追蹤擴充科技軟體的 iShares ETF（$IGV）也有 1.0% 的漲幅。
這與上游半導體板塊近期的疲軟形成了鮮明對比。根據他附帶的 Fundstrat 內部圖表分析，以 $SMH（VanEck 半導體 ETF）與 DRAM（如美光等記憶體概念）為代表的上游硬體，目前正處於「修正中（correcting）」的下行趨勢；相反地，$MAGS、$IGV，甚至是以太坊（ETH），則被標示為處於「復甦中（recovering）」的階段。
韓國市場與 AI 板塊醞釀築底
除了指出板塊輪動的現象，Tom Lee 也提供了一個值得投資人留意的宏觀框架。他認為，AI 產業與韓國市場目前可能正在經歷「築底（bottom forming）」階段，這意味著下游概念股正在穩步建立新的上漲動能。
對於尋求下一波 AI 爆發點的投資者而言，這份觀察提供了一個重要視角：隨著 AI 基礎設施的建置逐漸告一段落，能實際將 AI 技術變現的軟體與應用層級標的，或許將成為下半年的市場關注重點。
📍相關報導📍
Bitmine 上週再買 5.2 萬枚 ETH、總持倉突破 567 萬枚！Tom Lee 高呼：加密貨幣的春天剛開始
Tom Lee 喊話：微策略賣比特幣、ETF 大失血是「經典底部訊號」！Bitmine 逆勢加碼 11 萬枚 ETH
Bitmine 單週大買 11.2 萬枚 ETH！Tom Lee 重申加密超級週期：華爾街代幣化加 AI 代理雙引擎
Bitmine 逆勢抄底 11 萬枚 ETH 持倉直逼「全球 5% 供應量」！Tom Lee 稱仍看好以太坊「超級週期」
