美團的王興曾經說過：最一流的創業路經，注定前無古人後無來者。而對於加密項目來說，也是如此。真正的大機會都在這樣的項目上，當然這裡也有最大的風險，並不適合所有人參與。筆者一直認為算法穩定幣是加密領域的真正聖杯。
（前情提要：穩定幣的未來 | 算法穩定幣 Basis 之路 : 短期困境、中 長期「脫離美元錨定」戰略）
（知識補充：DeFi 快速進化中，暴漲的「算法穩定幣」只是少數人的狂歡？）
算法穩定幣的三大支撐
目前算法穩定幣項目風起雲湧，有 basis、frax、float、fei，rai 等等，但迄今為止，都還處於實驗的階段，都還沒真正站穩腳跟，最終誰能跑出來只有時間才能告訴我們，但有三個極其關鍵的因素：
項目方的韌性
算法穩定幣注定了是個窄門，它跟顯而易見的 DeFi 項目，如借貸和 DEX 不同，這些都是生意，有大家一眼就能看明白的交易手續費，有明確的、大規模的需求。這些賽道的成功是必然的，只是哪一家成功的問題。
而算法穩定幣，要想成功，必須歷經磨難，因為它要觸碰的是「聖杯」。要想摸「聖杯」，哪有那麼容易？欲戴王冠，必承其重。
不要看一個團隊在牛市時的高歌猛進，要看一個團隊在熊市或低谷時的堅韌不拔。
穩定幣機制是表，採用程度是核
是抵押混合型機制更有機會？還是完全無抵押模式更有機會？是協議控制資金模式更合適？還是彈性變化模式更合適？
一開始的基調對其長期發展具有深遠影響。不過，如果一個善於迭代的團隊，是可以根據現有的實踐，不斷進行改進的。從長遠來說，穩定幣的穩定機制是表象，是外在，是運行框架，而真正的內核是穩定幣本身的生態發展，是其採用的程度。
社群的支持
任何一個加密貨幣項目的發展都離不開社群的支持。當遇到挫折和困難時，有人去兜底，有人買單，有人不離不棄，這是一個項目生命力的源泉。
這對於難度極高，風險極高的算法穩定幣項目來說，尤其如此。要放棄普通項目的發展邏輯，要有一定純度的理想主義，甚至是一些必要的犧牲，來推動項目的持續發展。
Basis的生態起步
對於算法穩定幣來說，穩定的機制只是表象，是外在，而內在的根基是其生態的完善和採用程度的增加。
Basis應該深知這一點。這一點從其路線圖《Basis的算法穩定幣之路》也可以看出來。Basis計劃在未來 2 週時間內推出 Basis V2。
Basis的借貸
Basis 計劃於 2021 年 4 月 1 日推出其借貸產品。
Basis 的借貸，就目前看，一開始主要是其內部資產的借貸，其借貸的目的在於提高其資本的效率，同時增加應用場景，引入更多的掘金者，為其發展贏得更長的時間。
在 Basis 借貸中，首先支持六種資產的借貸：BAC、BAS、BAB、BAC/DAI 的 UNI LP 代幣、BAS V2/DAI 的 UNI LP 代幣、DAI。同時，它也給每種資產根據其波動性確定了最大的 LTV，其中最為穩定的 DAI為 80%，而波動最大的 BASv2 為 50%。
如下圖：
具體的借貸細節和機制預計幾天后發布。
Basis 借貸意欲為何？
Basis的借貸產品有兩個目的：
- 提高資本效率，幫用戶提高收益，讓更多人參與到Basis的生態中來；
- Basis生態的落地和採用，增強其使用場景，從而利於實現其穩定。
有了借貸項目，讓 Basis 的內部資產獲得了利用槓桿的機會，這跟 Maker DAO 的借貸一樣，有了Maker 的借貸，ETH 獲得了更大的利用率。
比如，Basis 的借貸可以讓其用戶最大化提供流動性的 LP 代幣的收益。
原來用戶在 Uniswap 上為 BAC/DAI 提供流動性，可以獲得 BAS V2 的收益以及交易費用。有了Basis 借貸，用戶可以將其 BAC/DAI 的 LP 代幣進行質押，借貸出更多 BAC 和 DAI，為 BAC/DAI 提供更大的流動性，從而提升其收益。
不只是流動性挖礦，也可以利用借貸獲得更多的鑄幣稅收益（當 BAC 高於錨定的 1 美元時，Basis系統會增發 BAC）。比如用戶在為 BAC/DAI 提供流動性之後，可以將其 LP 代幣質押，借入 BAS V2代幣。然後將借來的 BAS V2 代幣存入到 Boardroom，從而獲得增發的 BAC 收益。
還有一種場景，Basis也提到了，可以利用其 BAC Vault 和借貸的結合獲得更多收益。未來 Basis V2會為 BAC/DAI 的 LP 和 BAC Vault 動態地發放 BAS V2 代幣的獎勵。如果有了Basis 借貸協議，BAC Vault 可以將其質押的 BAC 作為抵押品，從而借出更多的其他資產，如 BAS V2 或 DAI，從而最大化其 BAC Vault 收益，與此同時，無須出售其 BAC 。
Basis借貸協議的代幣
Basis借貸協議會發行新的代幣。具體的代幣機制還未發布。不過 Basis 的早期參與者會獲得其代幣獎勵：
- 為Basis借貸提供資產的早期LP會獲得代幣
- BAS持有人會獲得Basis借貸代幣的空投
此外，還有兩個細節非常重要：一是 BAS 依然是 Basis 整個生態的治理代幣，其中也包括 Basis 借貸；二是，部分的 Basis 借貸收益會發給 CDF，這讓 BAS 有了初步的價值捕獲。
Basis 借貸是 Basis 生態的第一步
Basis 借貸為 Basis 系統內的資產提供落地場景，而在早期可以提升其資本利用率，可以吸引更多早期掘金者進入，可以鎖定更多的資產，為其生態發展贏得更多的時間。
當然，隨著 Basis 借貸的發展，其後期可以擴展到更多的資產，將 Basis 的內部生態資產（BAC、BAS、BAB、BAC/DAI LP代幣、BAS/DAI LP代幣）跟更多的外部加密資產產生關聯，例如跟 ETH、wBTC 等，從而增強其生態韌性。
算法穩定幣路途非常遙遠，沒有幾年時間很難發展起來，需要耐心和勇氣。
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