Strive 上週大舉加碼 2000 BTC，耗資約 1.69 億美元，為今年 6 月以來最大單筆買入。庫藏逼近 2.95 萬枚、總值 25.5 億美元，距離第四名 MARA 僅差 6115 枚。然而第二名 Metaplanet 已拉高門檻至 4.4 萬枚，Strive 想追平還有不小距離。
（前情提要：Strategy STRC 回購花 1.76 億！優先股回購已超買比特幣）
（背景補充：Metaplanet 改策略！15% 資產生息買比特幣，治理爭議持續）
比特幣庫藏公司 Strive 上週再下一城，9 月 28 日至 10 月 2 日期間以平均約 84,422 美元的價格買進 2000 BTC，耗資約 1.69 億美元。這是自今年 6 月 2 日買入 2500 BTC 以來最大單筆，SEC 檔案 Form 8-K 已於週一披露。
此次買入讓 Strive 的比特幣庫藏來到 29,462 BTC，按週一盤中約 86,000 美元計總值約 25.5 億美元。與排在第四的 MARA（35,577 BTC）相比，差距縮至 6,115 枚，但與第三名 Metaplanet（44,000 BTC）仍有 14,538 枚的距離。
資金來源：優先股＋認股權，槓桿比衝 60%
Strive CEO Matt Cole 在 X 平台上說明資金結構：SATA 優先股出售佔集資總額 61.5%，認股權行使挹注 5,670 萬美元。這種「以股養幣」模式讓 Strive 的 amplification ratio（優先股與債務對 BTC 價值比）達到 55.3%，目標在比特幣回到 10 萬美元前推升至 60% 以上。
今年以來 Strive 的 BTC yield 已達 63.2%，Q3 單季累積買入 8,137 BTC、平均成本 78,885 美元，截至 9 月 30 日手握近 2.85 億美元現金及等同物。資金排程能力讓它成為目前最激進的比特幣公股庫藏之一。
第二名換人當，Strive 目標變難了
Strive 原本喊出成為「全球第二大公股比特幣庫藏」，但日本 Metaplanet 上週把門檻拉高了。Metaplanet Q3 先賣出 1 萬枚、再買回 1.1 萬枚（宣稱「展示流動性」），淨增 1000 BTC 至 4.4 萬枚，超越 Twenty One（43,514 BTC）坐上第二名。
換算下來，Strive 想在年底追平 Metaplanet 的 4.4 萬枚，剩餘約 12 週內必須平均每週買入 1,212 BTC、耗資約 1 億美元，在當前 BTC 價格區間，這個速度接近 Q3 全季總和，難度不低。
而排在榜首的 Strategy（Michael Saylor）上週又以 2,870 萬美元補 334 BTC，總持有量 84.8 萬枚，完全不在同一個量級。公股比特幣庫藏的階級已經拉開，Strive 真正的競爭物件是 MARA 與 Metaplanet，而非 Strategy。
市場觀察：庫藏競賽還剩多遠
從資料面來看，公股比特幣庫藏已從「誰先上車」進入「誰加碼更快」的階段。Strive 以優先股融資買幣的模式，本質上是將比特幣視為高波動資產、用股權槓桿放大曝險。這種模式在比特幣回溫時確實能拉高 yield，但也讓股價與比特幣高度繫結，若比特幣跌破 7 萬美元，amplification ratio 的壓力會快速浮現。
臺灣投資人可以參考的訊號是：Strive 的 SATA 優先股維持在 100 美元票面，代表資金端尚未出現壓力；而 ASST 普通股週一開盤微揚 1.6% 至 30.50 美元，市場對 2000 BTC 的反應算冷靜。這場庫藏競賽，短期看資金排程、中期看比特幣價格，Strive 的節奏會直接影響接下來幾個月的公股比特幣情緒。
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