比特幣龍頭 Strategy（原 MicroStrategy）公布 Q2 財報，第二季虧損高達 82 億美元，主要來自比特幣價格下跌帶來的未實現損失。不過公司同時宣布已建立 37.5 億美元現金儲備，持倉更達到 84.3 萬枚比特幣。
（前情提要：重磅！微策略 (Strategy) 「割肉賣幣」拋售 3588 枚比特幣，Q2 暴虧 83 億鎂）
（背景補充：微策略 BTC 浮虧衝破 100 億美元！財報史上最慘 Strategy 股價一夜暴跌 17%）
比特幣財報龍頭 Strategy（前身為 MicroStrategy）週四公布第二季財報，虧損高達 82 億美元，主要來自比特幣價格下滑帶來的 83.2 億美元未實現損失。
不過，財報中的數字並非唯一亮點，Strategy 同時宣布已建立 37.5 億美元的美元現金儲備，足夠支付超過兩年的優先股股息與利息支出。
Q2 虧損拆解：比特幣跌了，但持倉增了
Strategy 在第二季的虧損主要來自以下幾項：
- 比特幣持倉未實現損失：83.2 億美元
- 比特幣價格跌幅：約 14%（從 4 月初的 6.8 萬美元跌至 6 月底的 5.86 萬美元）
- 優先股股息及利息支出：部分由 BTC 變現收入涵蓋
根據 CoinGecko 的資料，比特幣在第二季從 4 月初約 6.8 萬美元滑落至 6 月底的 5.86 萬美元。不過週四收盤時，比特幣已回升至約 6.47 萬美元。
持倉規模：84.3 萬枚，年增 25%
截至 7 月 26 日，Strategy 的比特幣持倉達到 843,775 枚，較年初增長 25%。這意味著公司在整個上半年持續加碼，即便價格波動也沒有減速。
Strategy 同時透露，透過新設立的「BTC 變現計畫」，已出售約 2.184 億美元的比特幣，用來支付部分優先股股息。其中 2.16 億美元的出售發生在 7 月初（Q2 結束後）。
現金儲備與回購策略
除了比特幣，Strategy 的現金管理也同樣積極：
- 37.5 億美元現金儲備，可覆蓋超過兩年的優先股股息與利息
- 以低於面值回購了 2,500 萬美元的 STRC 優先股
- 公司表示，只要優先股價格低於 100 美元，就持續回購
這筆現金儲備顯示 Strategy 並非單純「全倉比特幣」，而是保留了充足的流動性緩衝來應對市場波動。
股價反應：小漲後微跌
Strategy 股票（MSTR）在週四常規交易時段上漲 4.7%，但在財報公布後的盤後交易中出現小幅回落。Yahoo Finance 資料顯示，市場對財報的反應整體偏正面，投資者更看重持倉增長與現金儲備，而非帳面虧損。
Strategy 的「買比特幣＋變現 BTC 付利息＋保留現金緩衝」三軌策略，為投資者提供了一個清晰的參考框架。與其盲目追高，不如建立分層資金配置，比特幣持倉、流動性緩衝與回購機制缺一不可。
隨著下半年比特幣進入價格發現階段，Strategy 的財報資料將成為市場情緒的重要風向標。
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