比特幣巨鯨拋售引發市場恐慌？針對 Strategy（前身為 MicroStrategy）近期賣幣的舉動，渣打銀行（Standard Chartered）出面喊話穩定軍心。渣打全球數位資產研究主管 Geoffrey Kendrick 強調，這純粹是企業轉型期的「溝通問題」，並不代表其資產負債表惡化。渣打重申比特幣在 2026 年底突破 10 萬美元的目標，並直呼現在就是「極佳買點」。
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近期，全球最大的比特幣上市持有公司 Strategy Inc.（前身為 MicroStrategy，股票代碼：MSTR）打破了過去「永不賣幣」的神話，罕見拋售比特幣的舉動在加密市場引發不小的波瀾。然而，傳統金融巨頭渣打銀行（Standard Chartered）對此卻抱持著截然不同的樂觀態度。
根據外媒 2026 年 7 月 10 日發布的最新報導，渣打銀行全球數位資產研究主管 Geoffrey Kendrick 在最新報告中明確表示，Strategy 的賣幣行為被市場過度解讀，這其實只是一個「溝通挑戰（Communication challenge）」，而非企業基本面出現問題。Kendrick 更直接定調，目前比特幣約 64,000 美元的價格是一個「極佳買點（Screaming buy）」，並維持 2026 年底比特幣上看 10 萬美元的預測。
放棄「永不賣幣」神話，Strategy 轉型 STRC 優先股背書
要理解這波拋售背後的邏輯，必須先看懂 Strategy 目前的財務處境。數據顯示，Strategy 目前持有高達 843,775 枚 BTC，佔比特幣總供應量超過 4%。在 2020 年至 2025 年中期間，該公司的 mNAV（企業價值 / 比特幣持有價值）大於 1，使其能夠透過發行股票來購買更多比特幣，創造飛輪效應。
然而，隨著 mNAV 逐漸逼近 1，這套舊有的擴張模式已宣告失效。為此，Strategy 將策略轉向，開始把龐大的比特幣儲備作為 STRC 永續優先股的信用背書。這款名目價值約 100 億美元的優先股機制，主打年息 12% 且半個月付息一次，成為該公司目前最大的金融工具。
風波的起點在於今年 6 月 1 日，Strategy 首次披露賣出 32 枚 BTC 後，市場對其「永不賣幣」的信仰破滅，導致 STRC 股價大幅偏離面值，最低一度跌至 71.25 美元。到了上週，該公司更進一步拋售了 3,588 枚 BTC（價值約 2.16 億美元），用於支付優先股股息並補充儲備金，引發市場強烈關注。
渣打：賣壓只是噪音，有效溝通將消除恐慌
對於 Strategy 從買家變成賣家，Kendrick 認為這反而是企業成熟的必經之路。他指出，過去「永不賣比特幣」的口號其實嚴重限制了公司的財務靈活性。Strategy 偶爾出售比特幣以籌集最高 12.5 億美元的儲備金，是完全合理的貨幣化計畫。
Kendrick 強調，Strategy 目前支付股息的美元儲備仍高達 25.5 億美元，足以覆蓋未來 17.4 個月的需求。只要公司能有效溝通這項新策略，向市場展現類似央行「不惜一切代價（Whatever it takes）」的信用承諾，STRC 股價很快就能回升至 100 美元面值附近。一旦市場信心恢復，公司實際上幾乎不需要再拋售比特幣，近期的賣壓純屬「噪音」，不會改變比特幣中長期的多頭趨勢。
華爾街多空看法分歧：打底還是雙向風險？
不過，華爾街分析師對於 Strategy 的新策略仍存在分歧。摩根大通（JPMorgan）分析師認為，將賣幣政策正式化，等於讓 Strategy 同時身兼市場的最大買家與賣家，這引入了「可避免的雙向風險」。
相反地，資產管理巨頭 Grayscale 的研究主管 Zach Pandl 則力挺渣打的觀點。他認為，適度賣幣有助於強化 Strategy 的資產負債表，這不僅能讓企業營運更加穩健，長遠來看更有助於比特幣找到更堅實的底部支撐。在各方多空交戰之際，Strategy 能否妥善處理這場「溝通危機」，將是短期內主導比特幣走勢的關鍵變數之一。
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