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Home 區塊鏈商業應用 金融市場

柏克萊經濟學教授:穩定幣不會解決加密貨幣的波動性問題

Ennio Y. Lu by Ennio Y. Lu
2018-09-12
in 金融市場
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柏克萊經濟學教授:穩定幣不會解決加密貨幣的波動性問題
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加州大學伯克利分校經濟學教授Barry Eichengreen教授在衛報上發表的一篇專欄文章中表示,他認為像Tether(USDT)這樣的穩定幣是價值穩定且作為賬戶單位可能十分具有吸引力,但它們存在缺陷。他的文章是在Winklevoss雙胞胎推出雙子座美元(GUSD)之後發布的。

本文目錄

  • Gemini Exchange推出GUSD
  • 穩定幣不是加密貨幣不穩定的萬能藥
  • 完全抵押
  • 部分抵押
  • 無擔保
    • 【穩定幣|USDT】Tether在八月份一共「印出」價值4.15億美元的新USDT:市值升至第8
    • 雙子星推出世界第一個「受監管的」美元加密穩定幣

 

Gemini Exchange推出GUSD

據動區昨日報導,雙子座創始人卡梅倫和泰勒溫克萊沃斯宣布發布「雙子座美元」,這是一種穩定的美元加密幣,透過該供給他們希望成為美元的「受信任和受監管的數位資產代表」。至於雙子座美元為何被認為是一個強而有力競爭對手,是因為其監管標準高於之前的其他穩定幣。而就在雙子星交易所推出這個ERC20穩定幣後,Eichengreen便指出了穩定幣存在的缺陷。

目前最為主流的穩定幣Tether是世界上第八大加密貨幣,但過去一直存在問題,用戶批評它缺乏透明度,並且與加密交換Bitfinex密切相關。

穩定幣不是加密貨幣不穩定的萬能藥

對於一些人來說,持有穩定幣是完美的投資,因為它在數字貨幣和法定貨幣(如美元)之間架起了一座橋樑。對於其他人來說,將其作為一項投資毫無意義。對於這類投資者而言,穩定幣可能隨著時間的推移而保持其價值,但Eichengreen認為它不太可能以其追踪的貨幣進行溢價交易。

在Eichengreen的觀點中,他強調了穩定幣不足以解決比特幣不穩定性的一些原因。他解釋了不同類型的穩定幣所固有的問題,分為三類:完全抵押,部分抵押和無抵押的穩定幣。

完全抵押

根據Eichengreen的說法,完全抵押穩定幣的一個主要問題是費用,因為運營商要求儲備等同於或超過流通中的代幣價值。對大多數組織來說,這是一個代價高昂的課題,這使他懷疑模型的可擴展性以及政府如何對其進行監管的不確定性。完全抵押的穩定幣的一個很好的例子是與美元1:1掛鉤的Tether,但過去一直有人聲稱母公司沒有持有與流通價值相等的儲備。

部分抵押

關於部分抵押的穩定幣的問題,其中平台持有50%的流通代幣價值,Eichengreen認為FUD(恐慌)可能會給代幣帶來不利的情況。當這種情況發生時,平台將不得不用他們必須保留的少量儲備來購買代幣,以免價格自由落體。然而,由於儲備有限,投資者將爭先恐後地出場,這可能導致「錨定匯率的崩潰」。

無擔保

根據Eichengreen的說法,像Basis這樣的無抵押穩定幣是最糟糕的。由於平台不支持美元來儲備代幣,因此它依賴於相對於需求控制代幣供應以保持資產的價值穩定。該平台發行代幣,還會伴隨加密債券和加密股票。債券被用於承包供應量以保持價格穩定。他們鼓勵用戶花錢來換取債券持有人的利益。

Eichengreen也看到了這個模型的問題。這是一個雞與蛋的問題,因為發行人只能在平台增長時為債券提供服務,這是沒有保障的。發行更多債券也可能導致債券價格自由下跌,從而導致債券發行量增加,從而使履行利息義務變得更加困難。

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Tags: GUSD柏克萊經濟學教授穩定幣雙子星


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