美國 SEC 發布最新加密政策宣告，明確指出讓使用者透過自託管錢包進行證券交易的軟體介面，不須登記為券商，但若提供融資、投資建議或直接執行交易，豁免資格立即取消。
（前情提要：SEC 狠批 Gary Gensler 時代「為上頭條而執法」，宣示終結加密貨幣激進監管、回歸打擊實質詐欺 ）
（背景補充：Gary Gensler 發表告別演講？川普 2.0 下的 SEC 將採取什麼加密監管政策）
美國證券交易委員會（SEC）週一發布最新加密政策宣告，明確表示：為使用者提供自託管錢包進行加密證券交易的軟體介面或網站，本身不構成「券商自營商」（broker-dealer），開發者無需為此進行監管登記。
這是 SEC 近期密集發布的加密政策立場宣告系列之一，旨在正式規則尚未到位前，給業界提供過渡期明確指引。
怎樣算「安全」？SEC 給出豁免清單
SEC 員工宣告中，列出了前端介面開發者可遵循的合規條件，只要符合這些要求，就不會被納入券商監管範疇。其中兩項核心要求為：
一、介面「不主動向投資人推薦任何特定加密資產證券交易」；
二、「不對顯示給使用者的潛在執行路徑提供任何評論或說明」。
這也就是說，只要 DeFi 前端介面提供的是中立的工具：純粹顯示選項、不做推薦、不加評語，就能站在監管線外。
踩到這幾條，豁免立刻失效
不過，SEC 也同步劃出紅線。若前端介面做了以下任一行為，將重新落入監管範圍：
提供融資服務、給出投資建議、保管或管理使用者資產、接受委託下單，或直接代為執行交易。
一旦介面從「工具」變成「服務提供者」，法規的齒輪就會咬合進來。
川普政策背景：執法立場大轉彎
這份宣告的出現，是川普政府強力推動「友善加密監管」政策路線的縮影。自川普要求行政部門清除加密產業壁壘以來，SEC 已接連發布多份立場宣告，涵蓋哪些資產不被視為證券、哪些活動不觸發監管等議題。
現任 SEC 主席 Paul Atkins 上任後，這一方向更加明確。他表示，SEC 正積極推進全面性規則制定，相關草案已接近提案階段。
與此同時，參議院仍在審議旨在將加密監管框架正式入法的《Clarity Act》。在立法完成前，SEC 將持續發布過渡期宣告，試圖為市場提供操作確定性。
然而值得注意的是，這類員工宣告並不具備正式規則的法律效力與永久性，業界仍須等待最終規則的落地。
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