黃金本週暴跌逾 10%，金銀合計 3 小時蒸發 1.5 兆美元，創下 1983 年以來最大單週跌幅；與此同時，Sky（原 MakerDAO）聯創 Rune Christensen 非但不跑，反而逆勢開設 20 倍槓桿黃金多頭，延續其押注全球滯脹週期的 $20M 大局。
（前情提要：黃金史詩級單日暴跌6%「避險市場崩盤」）
（背景補充：當黃金領漲時，我們為何仍堅定配置比特幣？）
黃金本週的走勢堪稱「自由落體」，前日（21）黃金盤中日內倒 V，較當日高點急跌逾 5%，跌破 4,500 美元關鍵支撐；本週累計跌幅超過 10%，逼近七週低位，寫下自 1983 年 3 月以來最慘烈的單週跌幅紀錄，今日更是跌至最低4317美元水位，暫報4426美元。
加密分析師 @AshCrypto 在 3 月 23 日發文示警：金銀在短短 3 小時內合計蒸發 1.5 兆美元市值，規模超過比特幣整體市值，「避險資產」的招牌被砸得七零八落。
Rune 逆勢加倉：20 倍槓桿押注黃金反彈
就在市場一片恐慌之際，鏈上監測平台 Onchain Lens 捕捉到一筆引人注目的操作：Sky（原 MakerDAO）聯創 Rune Christensen 選擇逆市加碼，開設了一筆 20 倍槓桿的黃金多頭倉位。
與此同時，他正在主動平倉標普 500（$SP500）的空頭部位，並持續透過 TWAP 訂單對相關倉位進行買賣操作，顯示策略調整仍在進行中。
這並非 Rune 的首次大手筆。早在 3 月 7 日，他便以 570 萬美元開設了原油多頭（CL + BRENT），儘管截至目前帳面虧損已超過 50 萬美元，他依然未停損離場。綜合計算，Rune 目前在大宗商品與指數市場共部署約 2,000 萬美元倉位，核心邏輯只有一個：全球經濟正在進入「滯脹週期」。
分析師：短期震盪修正，非趨勢反轉
面對本輪急跌，大有期貨貴金屬研究員段恩典的判斷是：下跌空間確實存在，但性質是「修正」，而非新一波下行趨勢的開端。
他指出，當前市場正處於對聯準會「更高更久」利率政策的重新定價階段，美債殖利率走升與美元走強，構成黃金最直接的壓制力，金價可能再度下探測試關鍵支撐位。
然而這種下跌並非無底洞。地緣局勢的持續發酵為黃金提供了一道防線——一旦利率因素引發急跌，戰略性買盤便會迅速託底。段恩典的結論是：短期大機率維持「上有頂、下有底」的寬幅震盪格局。
Rune 的滯脹大局能否成真？
從 2025 年全年上漲 64%、2026 年 1 月首度突破 5,000 美元，到本週單週暴跌逾 10%，黃金的多空情緒在短短數月內急速逆轉。
Rune 選擇在暴跌中以 20 倍槓桿做多，賭的是：聯準會高利率政策最終將壓垮經濟成長、推升通膨預期，觸發真正的滯脹環境，而黃金將是最直接的受益者。但這個邏輯能否兌現，取決於接下來的就業資料、通膨走勢，以及聯準會的實際動向。
若分析師「寬幅震盪」的判斷成立，20 倍槓桿的容錯率將極為有限；若滯脹如期到來，Rune 則可能再次以逆勢操盤寫下一筆傳奇。市場的答案，將在接下來數週見真章。
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