《華爾街日報》報導，Robinhood 正與 Crypto.com 洽談合作，計畫讓用戶直接在 Robinhood 的預測市場專區交易 Crypto.com 的「是／否」合約，知情人士說談判仍在進行、不保證成局。Robinhood 原本主要靠 Kalshi 供貨，但它今年 1 月完成收購、夏天開張的自家交易所 Rothera 把費率壓到 Kalshi 的一半，雙方關係正從合作轉向競爭。
（前情提要：嘉信理財聯手 Cboe 推出標普 500「事件型選擇權」，華爾街巨頭入局預測市場）
（背景補充：預測市場怎麼玩？四大平台實測，訂單簿與自動做市各有眉角）
預測市場的供貨戰，打到了 Robinhood 的交易介面上。《華爾街日報》報導，Robinhood 正與 Crypto.com 洽談合作，讓用戶直接在 Robinhood 現有的預測市場專區，交易 Crypto.com 提供的「是／否」合約。知情人士說，談判還在進行，不保證會成局。
重點不在多一個合作夥伴，而在 Robinhood 的供貨名單越拉越長，長到原本的主力供應商開始緊張。
Kalshi 從夥伴變對手
Robinhood 去年開始上架 Kalshi 的事件合約，用戶可以對體育賽事結果、聯準會利率決策這類事件下注。除了 Kalshi，它的供貨方還有 Interactive Brokers 旗下的 ForecastEx。
問題是 Robinhood 自己也下場了。它與 Susquehanna International Group 合資的交易所 Rothera，今年 1 月完成對 CFTC 持牌交易所 MIAXdx 的收購，今年夏天開始營運，Robinhood 隨後就把一部分事件合約導進自家平台。
費率是最直接的訊號。Rothera 每口合約收費上限 1 美分，跟 ForecastEx 差不多，只有 Kalshi 上限 2 美分的一半。分析師已經觀察到，Kalshi 的交易量裡來自 Robinhood 客戶的比重正在下滑。
Crypto.com 帶進來的不只是合約
Crypto.com 在這條賽道推得很兇。2024 年底先透過衍生品業務提供事件合約，今年 2 月推出獨立的預測市場平台 OG。
更值得看的是它的通路布局。去年 10 月底，川普媒體科技集團宣布與 Crypto.com 旗下的 CDNA 獨家合作，在 Truth Social 上推出預測市場產品 Truth Predict，涵蓋政治選舉、利率與通膨、黃金原油價格到體育賽事。社群平台直接內建預測市場，這是第一家。
換句話說，Robinhood 談的不是一個單純的合約供應商，而是一個已經自己開好通路的同業。
這條賽道現在有多大
規模已經不是小數目。動區先前報導，Kalshi 在世界盃期間吃下 543 億美元交易量，是 Polymarket 的 2.6 倍，光這一屆就替它帶進約 300 萬新用戶。對照之下，今年超級碗相關市場的交易量約 9 億美元，差了兩個量級。
Robinhood 這邊，2025 年全年交易的事件合約超過 120 億口，2026 年到目前為止已經超過 160 億口，是它成長最快的產品線之一。
所以這場談判真正在談的，是 Robinhood 要不要再找一個人來填自己的貨架。對 Kalshi 來說，麻煩的地方在於這個貨架本來有很大一塊是它的。
📍相關報導📍
夯！預測市場 Kalshi 完成 10 億鎂 F 輪融資估值衝破 220 億美元，機構交易量暴增 800%
