法國巴黎銀行找來10家歐洲銀行計劃發行穩定幣Qivalis ，將對歐元掛鉤，計畫在2026年下半年推出，荷蘭央行正在進行相關審查。
（前情提要：MiCA 效應》Tether 停止發行 EURt 歐元穩定幣，Circle 創辦人補槍：大家都用 EURC）
（背景補充：穩定幣演化三大階段：當去中心化被拋棄，進入華爾街後得到什麼？）
歐洲金融界正式向穩定幣市場宣戰，由 BNP Paribas 領導的 10 家歐洲銀行組建的 Qivalis 計劃在 2026 年下半年推出首個完全合規的歐元穩定幣，荷蘭央行正在進行審批程序。這一舉動不僅代表傳統金融機構對加密市場的正式認可，更深層的意義在於歐洲正在透過官方穩定幣來維護其貨幣自主權——當 Tether 和美元穩定幣主導市場時，擁有自己的法定貨幣連結資產變成了一種戰略必需。
Qivalis 的誕生背景充滿了地緣金融的複雜性。當美國穩定幣（USDT、USDC）在全球加密市場佔據絕對主導地位時，歐洲決策者開始擔憂：歐元是否正在喪失其數位時代的話語權？Tether 在 11 月宣布停止支持其歐元穩定幣 EURt，進一步加劇了這種擔憂。此時此刻，由歐洲最大的銀行聯合推出官方歐元穩定幣，不僅是商業決策，更是一場貨幣權力的爭奪。
這 10 家銀行包括 BNP Paribas、ING、UniCredit、CaixaBank 等歐洲金融巨頭，它們的加入給了 Qivalis 足夠的信譽和資本支撐。與其他散亂的穩定幣項目不同，Qivalis 從一開始就被設計成完全合規的、受監管的、正式的金融工具。這不是加密極客的夢想產物，而是歐洲金融權力機構對區塊鏈技術的正式宣言：我們已經準備好參與這場遊戲。
歐洲金融聯盟的組成與野心
Qivalis 不是臨時的合作，而是由歐洲最具代表性的金融機構聯合成立的正式實體。參與者名單本身就是一份歐洲金融地圖：BNP Paribas（法國）、ING（荷蘭）、UniCredit（意大利）、CaixaBank（西班牙）、Danske Bank（丹麥）、Raiffeisen Bank International（奧地利）、KBC（比利時）、SEB（瑞典）、DekaBank（德國）和 Banca Sella（義大利）。這些機構的聯合資產規模達到數十兆歐元，足以讓任何加密協議都相形見絀。
CEO Jan-Oliver Sell 的任命更是別有深意。他曾是 Coinbase 德國業務的主管，這意味著 Qivalis 是由懂加密、理解區塊鏈的金融專業人士領導的。與此同時，主席由著名英國金融家 Howard Davies 擔任，他曾領導倫敦金融服務局和英國央行系統，代表了歐洲對這一項目的嚴肅態度：
- 參與銀行數量：10 家歐洲銀行，覆蓋 6 個國家
- 聯合資產規模：數十兆歐元的銀行資產支撐
- 推出時間表：2026 年下半年，監管審批 6-9 月
- 監管框架：完全遵守歐盟 MiCA 規定
- 執照類型：荷蘭中央銀行的電子貨幣機構（EMI）執照
MiCA 監管框架與歐洲金融自主性
Qivalis 的方案之所以獨特，在於它從一開始就將合規納入設計的核心。歐盟的 MiCA（Markets in Crypto-Assets）法規對穩定幣發行方提出了嚴格要求：發行方必須在 EU 銀行持有至少 60% 的儲備、進行定期詳細披露、並獲得電子貨幣機構執照。這些要求看似限制性，但實際上成為了 Qivalis 的競爭優勢——當 Tether 因無法或不願滿足這些要求而退出歐洲市場時，Qivalis 正好填補了這個空缺。
更重要的是，MiCA 的監管框架反映了歐洲對金融自主性的追求。不像美元穩定幣完全受美國監管機構的影響，歐元穩定幣將由歐洲央行和各國監管機構直接監督。這意味著歐洲用戶不再需要依賴美國公司的好意就能使用穩定幣，而是擁有自己的、由官方銀行發行的、受歐洲法律保護的數位歐元。
Qivalis CEO Jan-Oliver Sell 表示：「原生歐元穩定幣不僅是便利性的問題，而是數位時代的貨幣自主性。它為歐洲企業和消費者提供了用自己的貨幣與鏈上支付和數位資產市場互動的新機會。」
這個表述深刻揭示了 Qivalis 項目的真實目的：不是簡單地進入加密市場賺錢，而是要確保歐洲在數位金融時代不會被邊緣化。當比特幣以美元計價、穩定幣以美元掛鉤、清算和托管都由美國金融機構掌控時，歐元區經濟體實際上已經失去了對其貨幣政策的完整控制。
Tether 的退出與市場真空
Tether 在 11 月停止支持其歐元穩定幣 EURt，留下了一個顯著的市場空缺。EURt 的停止並非技術原因，而是 Tether 對歐盟 MiCA 監管框架的明確拒絕。Tether CEO Paolo Ardoino 聲稱 MiCA 的要求「對穩定幣造成了風險」，換句話說，Tether 寧願放棄歐洲市場，也不願接受歐洲的監管透明度要求。
這種局面正好被 Qivalis 利用。當市場上的主流穩定幣（USDT、USDC）因為各種原因無法或不願完全合規時，一個由歐洲官方銀行發行的、完全透明的、受監管的歐元穩定幣變成了歐洲用戶的唯一選擇——或者說，唯一可信的選擇。
歐洲穩定幣市場的現狀與機會
據歐洲央行的數據，歐元穩定幣的市場規模目前不到 3.5 億歐元，僅佔全球穩定幣市場的 1% 以下。這個數字既說明了歐洲穩定幣市場的發展滯後，也暗示了巨大的增長潛力。當全球穩定幣市場已經達到數十億美元規模時，歐元穩定幣的小體量代表著數倍的增長空間。
Qivalis 進入這個市場的時機恰到好處。Circle 的 EURC 雖然也在尋求 MiCA 合規，但背後缺乏官方銀行的支撐。Ripple 的 RLUSD 雖然受到 Ripple 的推動，但同樣面臨非官方發行方的信任問題。只有 Qivalis，擁有歐洲最大的銀行作為背書，才能真正代表「官方歐元」在鏈上的身份。
Qivalis 的出現標誌著穩定幣市場進入了一個新的階段：官方銀行穩定幣的時代。不再是加密企業發行代幣化法幣，而是法定金融機構直接發行數位貨幣。這對全球金融體系有著深遠的影響——歐洲正在透過 Qivalis 宣示，它不會將貨幣自主權交給美國的穩定幣發行方，也不會放棄對數位金融時代的控制權。
