鏈上流動性迎來復甦，以 PUMP 為首的 Solana Launchpad 平台陸續推出新功能與敘事。本文將探討 Pump.fun、BONK.fun 和 Believe 等平台的最新動態、競爭策略與未來展望。
（前情提要：Pump.fun 與 Letsbonk.fun 的迷因幣發射大戰，誰能笑到最後？ ）
（背景補充：Solana創辦人Toly：Pump.fun能升級成「全球頂級直播平台」！創作者資本市場能更進一步？ ）
在經歷了最黑暗的時刻後，鏈上流動性近期迎來復甦跡象。多家頭部的 Solana Launchpad 陸續推出新產品與功能，並透過新的敘事來拓展增長空間，再度吸引市場關注，也拉開了新一輪競爭的序幕。
多策略發力，Pump.fun 重奪寶座
Pump.fun 重奪市場注意力，幣價、收入和交易量等多項數據齊飛。
從幣價來看，CoinGecko 數據顯示，代幣 PUMP 在過去 30 天內價格上漲 65.1%，流通市值約 21 億美元，FDV 攀升至 59.4 億美元，高於公售時 40 億美元的估值。這一走勢表明，市場對 Pump.fun 的信心正逐步恢復。
在 Launchpad 大戰中，Pump.fun 的市場份額也迎來回升。根據 Jupiter 數據顯示，Pump.fun 在近 24 小時內的市場份額達到 81.2%，顯著拉開與 Letsbonk 和 Believe 等競爭產品的差距。此前，Pump.fun 一度被對手超越甚至碾壓。
從交易數據看，Dune 數據顯示，Pump.fun 的週交易量從 7 月底的不足 1.5 億美元回升至 11 億美元，日收入從 8 月的 16.1 萬美元激增至 157.5 萬美元，累計收入已突破 8.3 億美元。而根據 DeFillama 數據顯示，僅在過去 24 小時，Pump.fun 實現約 257 萬美元收入，排名第四，僅次於 Tether、Circle 和 Hyperliquid。
Pump.fun 本輪市場回暖，得益於多層次策略的有效推進。7 月中旬，Pump.fun 宣布開啟回購計畫。官網數據顯示，Pump.fun 已使用超 45.7 萬枚 SOL 購買了 PUMP 代幣，價值超 8,497 萬美元，佔總流通量的 6.158%。過去一個月，Pump.fun 的收入與回購支出佔比多次超過 100%，這一操作有效減少了流通籌碼，對短期代幣價格形成一定支撐。而據 Token Unlocks 數據顯示，PUMP 下次解鎖時間為 2026 年 7 月，為專案持續收緊市場流通量提供了時間窗口。
次月，Pump.fun 啟動 Glass Full 基金會，為特定生態系統代幣注入流動性。Dune 數據顯示，Pump.fun 已投入超 169.4 萬美元購買 10 個 Pump.fun 上的 MEME 幣（比如 House、Tokabu、Salary 和 USDUC 等）。這樣的舉動激活了投資者信心，並帶動平台交易活躍度。
9 月初，Pump.fun 瞄準 CCM (創作者資本市場) 賽道，推出 Project Ascend 更新計畫，引入動態費用 V1 更新，創作者費用將按照市值進行分級。此費用結構適用於所有 PumpSwap 代幣（無論新舊），Pump.fun 協議費率和向流動性提供者（包括被銷毀的 LP）自動複合的費用與以前完全相同。Dune 數據顯示，過去 7 天，Pump.fun 創作者收入超過 1,626.6 萬美元，遠超協議收入；同時，領取收益的獨立錢包地址也從 8 月初的 1,898 個回升至 9,065 個。
可以說，這輪 Pump.fun 透過回購代幣、注入流動性以及激勵創作者等策略實現了階段性復甦，但仍未完全恢復到歷史高峰水平。Pump.fun 共同創辦人更是放出豪言，預計市場將重回 2024 年 Q4 Pump.fun 的「戰壕」熱潮，且這次漲幅會更高。與以往不同，本輪 Pump.fun 將戰略敘事重心轉向 CCM，接下來能否保持可持續活力與增長，仍有待時間驗證。
市佔率暴跌，BONK.fun 尋找新增長點
不同於 Pump.fun 熱度復甦，BONK.fun 的市場份額卻經歷了急速下滑。
Dune 數據顯示，截至 9 月 10 日，BONK.fun 的核心指標均出現大幅回落，每日代幣部署佔比從高點 74.5% 跌至 2.7%，每日代幣畢業數量佔比由 88.8% 降至 1.2%，交易量佔比則從 86.4% 下滑至 3.2%。顯然，現階段 BONK.fun 已失去市場優勢。
在經歷市佔率快速縮水後，BONK.fun 透過多種方式進行自救。一方面，BONK.fun 繼續推動代幣回購銷毀機制以維穩生態。官網顯示，截至 9 月 11 日，BONK.fun 累計產生了超 31.9 萬枚 SOL，其中 35% 用於回購和銷毀 BONK 代幣，持續強化通縮邏輯。同時，財庫策略也為 BONK 注入新敘事，納斯達克上市公司 Safety Shot 在不久前啟動了 BONK 財庫戰略，完成了 500 萬美元現金與 2,500 萬美元 BONK 代幣融資（由 BONK 創始成員支付）。
同時在敘事層面，BONK.fun 正在快速調整方向，聚焦了 ICM (網際網路資本市場) 賽道。近期，BONK.fun 宣布與 WLFI 達成合作，其成為 Solana 上 USD1 官方 Launchpad 平台，其中由 USD1 支持的 ICM 協議 Freya Protocol 即將在 BONK.fun 上線。
不僅如此，WLFI 還宣布與 BONK.fun 合作推出 Project Wings 計畫，旨在為符合條件的參與者在 BONK.fun 上交易 USD1 交易對提供推廣獎勵。不僅如此，對於 Pump.fun 重點押注直播功能，BONK.fun 也選擇正面回應，在近期宣布將整合 Kick，允許創作者在 Kick 上直播。
從 BONK 價格表現来看，這些舉措也帶動短期內幣價有所回暖。CoinGecko 數據顯示，BONK 在過去 30 天下跌約 6.1%，但在近一週反彈了 17.4%。但 BONK.fun 長期能否逆轉市佔率下滑趨勢，還需觀察其能否在敘事創新和社群營運等方面跑出新曲線。
ICM 熱度帶動關注，Believe V2 即將上線
Believe 是最早提出 ICM 敘事的 LaunchPad 平台，一度搶佔了不少市場份額。不過，隨著平台代幣 LAUNCHCOIN 的下跌，其關注度一度下降。近期，隨著 ICM 概念在社群中持續走紅，Believe 再度受到市場關注。根據 CoinGecko 數據，過去一個月 LAUNCHCOIN 已上漲 38%，過去 7 天更是暴漲 70.4%。
在平台戰略方面，據 Believe 創辦人 Ben Pasternak 近期透露，平台正在構建一個以「投資者 → 創作者 / 平台 → 投資者」為核心的飛輪機制，目前該計畫已完成約 80%。他表示，飛輪機制將在上線時與一套大幅升級的產品同步推出，目標是讓 Believe 成為一個能夠幫助創作者將想法轉化為長期可持續生態的平台。與此同時，據 Alliance DAO 創始合夥人 Imran Khan 最新發文披露，一切已準備就緒，Believe V2 將在社群洞察的驅動下，引領下一波創辦人和專案的融資潮流。
值得關注的是，美國 SEC 主席 Paul S. Atkins 最近明確表示，必須確保創業者能夠在鏈上融資，而不會面臨無休止的法律不確定性。這一表態或將激勵更多鏈上創業者，進一步為發射平台打開新的市場想像空間，也將考驗誰能率先抓住先機。
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