多層次傳銷（Multi-Layer Marketing）帶給人的印象，常常與詐騙連結在一起。在這種信息傳銷網路中，常見的詐騙模式是透過既有投資者去尋找新投資者，吸引他們加入共同基金的行列並從中獲得傳銷獎勵，最後與更早期的投資者一同獲得回報。
在目前全球低利率的投資市場中，如 Plustoken 這類的大型加密貨幣項目越來越受歡迎，即使它背後可能存在有詐騙的風險，但仍然有投資者前仆後繼地投身其中。
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這種以詐騙為主旨的「多層次營銷」加密貨幣項目，的確能為投資者提供豐厚的回報──但這僅是針對「少數能在適當時機退出」的投資者而言。
現實是，除非該投資人擁有比公開資訊更多的內線消息，否則多數投資人在這類項目中，都只有面臨虧損的一種悲劇結局。
而許多加密貨幣詐騙案以「分佈式系統」方式進行操作，這相對又再提高執法難度，意味著需要更長的時間才能關閉該項目。
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大型資金盤 Plustoken
早在 2019 年 3 月，湖南長沙當地的警察局就已經針對 Plustoken 的當地分部，進行非法資金盤的計調查計畫，並對其進行開罰。
然而，調查與懲罰並無能阻止 Plustoken 向其他地區以及國家繼續擴散，該項目繼續運行並尋找更多受害者。
最後，該網站在 6 月 29 日關閉，而投資人的錢於同一天消失無蹤。
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但是龐氏騙局、資金盤、合法項目間的界線總是讓人感到混淆，很多都落在灰色地帶。
特別是在中國，部份投資者已經厭倦那些無法「登月（To the moon）」的山寨幣，轉而投向具傳銷風格的加密貨幣項目，期待這些項目帶來豐厚回報。
貝爾鏈 Baer Chain
今年在中國成為頭條新聞的兩個加密貨幣項目，是貝爾鏈（Baer Chain，BRC）以及白鷺（Egretia，EGT）。
這兩個項目的相似之處在於，它們都於自身所構建的虛擬遊戲中鼓勵玩家投資如以太幣、USDT 之類的主流貨幣，並保證以 BRC 或 EGT 的形式，返回具超高投資報酬率（Return on Investment，ROI）的被動收入。
但是這些加密貨幣，卻在過去幾個月中出現價值大幅下跌的情況。
被動收入及高報酬率
貝爾鏈在 2018 年 10 月發布第一款遊戲《超級富翁》，遊戲玩家可以透過在虛擬商店中僱用員工經營自己的商店，並通過花費以太幣、USDT 來升級商店和員工。
最後，商店以開採的 BRC 代幣形式為遊戲玩家賺取被動收入。據官方宣傳廣告聲稱，投資者可以在 100 天內收回他們投資的原始成本，並在一年的時間內獲得 360％ 的回報。
停止開採後的感謝函
2019 年 3 月，貝爾鏈則發行第二款遊戲《環球影城》，與《Super Rich》不同的是玩家被允許使用 BRC 代幣購買資產，從而有效地減緩在《超級富翁》中衍生的大量 BRC 代幣供應。
而今年七月底，貝爾鏈宣佈在準備啟動主網前將暫時禁用所有遊戲中的 BRC 代幣挖掘功能；到了八月中，雖然貝爾鏈主網已經啟用，但 BRC 代幣卻始終沒有恢復開採。
隨後貝爾鏈的首席執行長 文森特（Vincent）透過一封微博上的感謝函對外宣布，將於八月底正式關閉所有遊戲中開採 BRC 代幣的功能。
BRC 代幣在一個月以內就損失其原本價值的九成以上，投資人在貝爾鏈中的遊戲資產也停止生成 BRC 代幣，讓許多投資者蒙受巨大損失。
白鷺 Egretia
白鷺的最初目標是為區塊鏈創建 HTML5 遊戲引擎。
該團隊原本在中國手機遊戲產業中享有良好聲譽，但是在 2019 年初宣布與遊戲開發工作室 LGame 合作後，就開始飄散可疑的味道。
據 Egretia 創辦人黃軍，LGame 與 Egretia 在今年三月越走越近，然後在今年五月推出《超級商人》（Mega Merchant），與上段故事相同的是，《超級商人》遊戲一樣保證投資人每日有 1％ 的投資報酬率。
三級推薦計畫
除此之外《超級商人》有三級推薦計劃，分為老闆、企業家和超級商人：
要成為老闆，投資人必須先推薦三個餘額至少有 48,000 USDT 的帳戶；要成為企業家，就必須推薦三個老闆；要成為超級商人，就必須推薦三個企業家。
依序下去，任何玩家都可以從下一層的註冊用戶中獲得 10％ 的挖礦獎勵。
在貝爾鏈 BRC 開採功能正式關閉的一周後，《超級商人》與 LGame 所經營的另一款遊戲《好萊塢大亨》合併，而《超級商人》中的所有遊戲資產全部轉移到《好萊塢大亨》中並且隨後關閉。
價格暴跌後的承諾
後來 EGT 代幣價格暴跌，許多投資者懷疑 LGame 在加密貨幣市場上掛著許多 EGT 的賣單，但是 LGame 首席執行長 John He 卻堅決否認。
根據他寫的一封公開信，LGame 在 2019 年年底從二級市場中購買共 18 億個 EGT 代幣，此後 LGame 只有在遊戲中開採 EGT 時進行發行，卻從未在二級市場上出售 EGT 代幣。
在信中，LGame 還承諾要透過 15 億 EGT 代幣，償還那些因為投資《超級商人》而遭受損失的遊戲玩家，但是目前尚不清楚 LGame 是否確實做到這一點。
據鏈聞，一週前 Egretia 公司創辦人 黃竣在與 Egretia 社群的其他參與者，進行長達一小時的溝通互動後，總結該公司自成立以來，以取得的一系列成果及未來方向。
創辦人 黃竣表示：
「最近 Egretia 推出的一撲遊戲開放平臺就是第一個嘗試。我們上線了一些休閒類小遊戲，看看如何去迎合區塊鏈玩家的喜好 … 我們除了通過這種休閒類小遊戲去不斷觸達長尾用戶，我們也做了一些高品質遊戲，希望獲取更多用戶。」
並補充說：
「目前來說我們主要就是處於構建區塊鏈遊戲生態初期階段。」
多層次傳銷剖析
區塊鏈加密貨幣項目與傳統多層次傳銷公司的不同之處在於，投資者會通過基於 ERC-20 發行的公司代幣獲得獎勵，而這些代幣可以通過銷毀、二級市場購買來人為操縱價格。
隨著代幣價格的上漲，由於獎勵代幣的法定價值保持不變，投資者不會介意自己拿到更少的代幣，這也讓打造資金盤的公司，當代幣價格上漲時不會承擔到巨大的銷售壓力。
但是這些代幣價格上漲，投資人需要更注意的是其投資報酬率，實際上是基於公司哪些部份的業務收入。
當公司業務沒有辦法對應到其代幣的市場價格，總有一方會落到崩潰的結局。就像在 BRC 結束開採之際，部份投資人原本希望持有這些資產至少一年，但最終落得悲劇結局：
「被保證的被動收入消失得很快，累積的代幣價值轉瞬為無。」
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