近期不少台灣金融人關注「新台幣穩定幣」能發揮什麼作用？比特幣及虛擬資產發展協會名譽理事長林紘宇專文指出有三個可能走向。
（前情提要：台灣首例！聯邦銀行合作 MaiCoin 正式開辦「虛擬資產保管試辦業務」 ）
（背景補充：經濟學家：穩定幣救不了美元霸權 ）
美元穩定幣在加密貨幣市場就像一位霸道總裁：有美國政府的背書，市場橫著走，市佔率接近 99%。台灣中央銀行及各國央行近期也承認，如果我們什麼都不做，就等於默默把部分「貨幣主權」拱手讓人。
問題是，當共識已經形成「要推新台幣穩定幣」，它會走向哪裡？我幫大家推演三個版本。
一、失敗情境：變身悠遊卡
央行的報告提到，新台幣穩定幣(TWD-stable)未來將可能納入「電子支付」體系。聽起來很直觀、務實，但事實上就是把一個原本應該站上國際金融舞台的工具，降格成夜市悠遊卡，且沒有發展潛力。
2024 年台灣電子支付交易額約新台幣 2,087 億元，整體市場規模相對微小，還被全支付、LINE Pay、街口、一卡通四分天下。新台幣穩定幣硬擠進來，最後恐怕只是「夜市裡的無現金專區」，無法釋放穩定幣真正的金融屬性。
二、有用情境：鏈上新台幣、計價單位
如果新台幣穩定幣能被定位為「加密市場的計價單位」，情況就完全不同了。
國內交易所：應該全數掛上 TWD-stable 幣對，讓使用者能以「鏈上新台幣」進行交易比特幣、以太幣與其他新興虛擬資產衍生性商品。
金融商品：未來比特幣 ETF 與其他加密掛鉤金融商品，也能以 TWD-stable 作為計價、交易、結算單位。
要知道，穩定幣一開始就是作為「鏈上美元」的替代支付與結算工具才崛起的，在此情境下，新台幣穩定幣至少能在台灣境內找到生存空間，但國際舞台上，和 USDT、USDC 或其他美元穩定幣對抗？基本還是不可能。
三、有競爭力情境：台商跨境匯兌、TWD-Stable 綁晶片
最瘋狂的劇本，這裡盡可能發揮想像力擘劃以下：
- 台商跨境匯兌用 TWD-stable，並且創造獲利匯回台灣的機會；
- 半導體供應鏈以新台幣穩定幣報價；
- 推向「晶片本位制」呼應過去的「石油美元」。
想像一下：當全球晶片產業鏈，若部分以新台幣穩定幣計價，尤其是高階晶片，這會是新台幣穩定幣唯一有機會突破國界的路。但這需要政府極大魄力與制度設計，現實上，目前連專法都還卡在立法院，短期幾乎不可能。
結語
我國央行過去也花了大量時間研究CBDC(數位新台幣，由央行發行的法幣)，並且推出批發型CBDC(客家幣)的實驗，近日，央行也公開表明：「國內已有多元支付工具，發行零售型 CBDC 在台灣沒有迫切性。」這點值得肯定，正式宣告暫停國家自行發行穩定幣，而由商業機構主導、接受國家監管的世界潮流。
但若新台幣穩定幣最後只是和悠遊卡、街口打混仗，那它注定淪為「小確幸支付」，根本撐不起「貨幣主權」這個大帽子。
如果台灣想要真正留下「鏈上新台幣」的一席之地，就必須思考基本盤面:虛擬資產的計價，以及更大的格局：融入金融市場與跨境貿易，否則，再好的夢想都會被美元穩定幣一手壓下。
