中東衝突推升油價與通膨預期，聯準會降息機率下滑，穩定幣發行商 Circle 因高利率環境受惠，瑞穗銀行上調其目標價。
（前情提要：美國OCC開綠燈！Ripple、BitGo、Circle等五家加密巨頭獲「有條件批准」信託銀行牌照）
（背景補充：Circle 發佈 Q3 財報：營收暴增 66%、淨利翻倍至 2.14 億美元，USDC 市值突破 737 億美元）
中東地緣政治極速升溫，伊朗稱已關閉荷莫茲海峽，導致全球能源價格狂飆，全球金融市場震盪，但穩定幣發行商 Circle 似乎成為意外受惠者。
瑞穗銀行分析師 Dan Dolev 與 Alexander Jenkins 於 3 日發布報告，將 Circle 目標價從 90 美元上調至 100 美元，維持「中性」評級。
原因是近期美國與以色列對伊朗發動空襲，導致布蘭特原油價格在五個交易日內飆升 17%，加劇了市場對通膨的擔憂。根據 CME FedWatch 數據，3 月聯準會維持利率不變的機率已上升至 97.45%，預期降息 1 碼（25 個基點）的機率下滑至 2.6%。
高利率環境成為 Circle 的獲利引擎
Circle 透過發行不付息的穩定幣 USDC，並將這些儲備資產投入美國國債與逆回購協議，賺取利差收益。這種獲利結構，使其在高利率環境下格外受惠。
根據 Circle 官方財報，該公司 2025 年總營收和儲備金收入為 27 億美元，成長64%。截至去年底， USDC 流通量為 753 億美元，成長 72%。
長期挑戰：監管與競爭壓力
儘管短期宏觀環境對 Circle 有利，投資者仍需留意潛在風險。當前穩定幣監管框架逐漸明朗化，未來預期會引發更多競爭者進入市場，進而壓縮 Circle 的利潤空間。
且當前加密金融已與傳統宏觀經濟深度掛鉤，若地緣政治對長期經濟成長帶來更嚴重的負面衝擊，投資者需要謹慎評估市場變數。
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