納斯達克上市公司 KindlyMD 以 2 億美元可轉債擴大比特幣庫存。
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納斯達克掛牌，整合型醫療科技公司 KindlyMD 本週一宣佈已完成 2 億美元可轉債融資，加速將比特幣納入資產負債表。
0% 到 6%：可轉債條款與風險平衡
此次 2 億美元可轉債前兩年零利率，第三年起利息 6%，2028 年到期。KindlyMD 以兩倍本金、約 4 億美元的比特幣作為抵押，降低貸方疑慮。
貸方 YA II PN, Ltd. 可在任何時點以每股 2.8 美元轉換為股票，但此舉等同把潛在稀釋風險推給未來股價。消息公布後，KindlyMD 股價 18 日回落 12%，顯示市場對比特幣波動及股權稀釋「先打折、再觀察」。
然而相較一次性發股，可轉債讓公司先拿到現金、晚點再面對稀釋，現金流與股東結構兩頭兼顧，是近年加密圈常見的募資路徑。
從醫療數據到「比特幣庫藏股」
KindlyMD 的轉型始於與比特幣投資公司 Nakamoto Holdings 的合併。後者創辦人 David Bailey 曾任美國前總統川普的加密政策顧問，對產業法規動態十分熟悉。
合併後，新公司股票代號為 NAKA，並同步完成 5.4 億美元 PIPE 融資，明確把比特幣列為核心資產。Bailey 更公開喊出：
「我們目標是十年內累積 100 萬枚比特幣。」
從資本市場的角度看，KindlyMD 不是孤例，卻是趨勢的放大鏡：在通膨與資本成本高企的環境裡，企業正用更激進的方式尋找高 beta 資產。KindlyMD 能否在大浪中穩健航行，將成為判斷「比特幣進入企業財報」是否邁向常態化的觀察點之一。
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