科技媒體 The Information 報導，美國受監管預測市場龍頭 Kalshi 的年化營收已突破 20 億美元，較去年 11 月暴增約 3 倍，靠著交易員湧入押注 NBA 賽事與 2026 世界盃撐起。報導並指出，Kalshi 已就首次公開發行（IPO）展開早期、非正式的洽談，儘管公司強調手握充裕私募資金、並不急著上市。
（前情提要：芝商所擬控告 CFTC：放行預測市場 Kalshi 推出比特幣永續合約違法）
（背景補充：Kalshi、Polymarket 共組聯盟控告肯塔基：14.25% 預測市場稅具歧視性且違憲）
重點摘要
- The Information 報導，Kalshi 年化營收突破 20 億美元，較 2025 年 11 月成長約 3 倍
- Kalshi 今年 5 月以 220 億美元估值募得 10 億美元，估值 5 個月內翻倍，機構交易量暴增 800%
- 成長動能來自體育博弈，世界盃期間 Kalshi 與 Polymarket 合計交易量突破 20 億美元
科技媒體 The Information 於週三（6/18）報導，美國受監管預測市場平台 Kalshi 的年化營收已衝破 20 億美元，較去年 11 月的水準暴增約 3 倍。撐起這波成長的，是大批交易員湧入押注 NBA 賽事與 2026 世界盃，把交易量推上新高。
同一份報導指出，Kalshi 已就 IPO 展開早期、非正式的討論。不過公司對外的姿態相當剋制，強調自己私募資金充足、並不急著上市，目前也還沒有提交任何上市檔案。
半年估值翻倍
Kalshi 的擴張速度，從它最近一輪募資就看得出來。今年 5 月 7 日，Kalshi 宣布完成 10 億美元的 F 輪募資，估值一口氣衝上 220 億美元，由避險基金 Coatue 領投，Sequoia、Andreessen Horowitz、IVP、Paradigm、Morgan Stanley、ARK Invest 都參與其中。
這個數字，是 5 個月前的兩倍。去年底 Kalshi 完成 E 輪募資時，估值還是 110 億美元。半年內，它的年化交易量也從 520 億美元跳到 1,780 億美元，成長超過 3 倍，機構交易活動更暴增 800%。錢進場的速度，比它解決監管爭議的速度還快。
Kalshi 執行長 Tarek Mansour 在 5 月募資時表示：「近年來，很少有領域能像這樣快速擴張，除了 AI 之外。事件合約有機會成為一個兆美元級別的市場，而我們仍處在這場轉型的早期階段。」
跟 Polymarket 貼身肉搏
把 Kalshi 推上 20 億美元營收門檻的，很大一部分是體育賽事。2026 世界盃開打後，押注熱度直接灌爆預測市場，連帶把它跟最大對手 Polymarket 之間的競爭擺上檯面。
- 世界盃冠軍預測: Kalshi 與 Polymarket 合計交易量突破 20 億美元，西班牙以 17% 奪冠機率居首
- App 下載量: 6 月 1 至 15 日，Kalshi 拿下 42.3% 新安裝市佔、Polymarket 31.2%，合計逾七成，分別是 DraftKings、FanDuel 的 3 倍以上
- 整體規模: 據幣安研究，5 月預測市場總交易量創下 312 億美元紀錄，其中 Kalshi 佔 58%、Polymarket 佔 28%
兩家的打法並不一樣。Kalshi 押注的是「受 CFTC 監管」這塊招牌，主攻美國本土合規市場；Polymarket 走的是鏈上路線。世界盃這個夏天，等於讓兩條路線正面對撞。
IPO 傳聞「不急上市」
正因為成長太猛，Kalshi 的上市傳聞才會被放大。在預測市場熱潮下，它已經是金融圈最被點名的潛在 IPO 標的之一。只是公司自己一再降溫，重申資金無虞、沒有上市時程，市場上也還看不到 S-1 檔案、股票程式碼或定價區間。
另一邊，跑太快也帶來摩擦。芝加哥商品交易所（CME）近期就因為 CFTC 放行 Kalshi 推出比特幣永續合約，揚言提告；Kalshi 與 Polymarket 則聯手槓上肯塔基州，控告當地 14.25% 的預測市場稅違憲。
常見問題
Kalshi 是什麼？
Kalshi 是美國第一家受商品期貨交易委員會（CFTC）監管的預測市場平台，讓使用者針對選舉、體育、經濟資料等事件結果交易合約。2026 年 5 月估值達 220 億美元，年化營收突破 20 億美元。
Kalshi 會在 2026 年 IPO 上市嗎？
據 The Information 報導，Kalshi 已就 IPO 進行早期、非正式洽談，但尚未提交 S-1 檔案或公布時程。公司公開表示私募資金充足、並不急於上市，5 月才剛以 220 億美元估值募得 10 億美元。
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